01

止盈总是简单 止损总是太难

风险管理在交易中至关重要。可以说，看对行情只是交易成功的一半，如果没有科学的风险管理策略，往往就会和成功失之交臂。许多交易者都信奉“有限度地亏，无限度地盈”的风险管理原则，然而，事实恰好相 反，他们对待头寸的盈亏时心态截然不同：止盈总是简单，止损总是太难！　　一、心理实验的启发

　　这个有趣的实验是由卡尼曼和特维斯基于1981年首先设计的，实际上这两个問題完全相同，只是表达的方式有所差异而已。第一个的重点放在收益上，而第二个的重点放在损失上。这两个科学家利用这个以及其他类似的問題得到下述结论：人们对于收益和损失的态度是不一样的，即：　　人们更愿意赌损失而非收益。　　我们来看上述结论是如何应用在市场的。盈亏乃投资的常事，假设你持有的头寸已经出现亏损，你怎么办？你会和其他大多数人一样，赌它总有一天会“扛回来(即浮亏变浮盈或者亏损减少）”。现在再假设，你持有的头寸已经获利，这次你不会再赌了，你的做法很简单：立即止盈，落袋为安。这種“止盈总是简单，止损总是太难”的现象违背了“有限度地亏，无限度地盈”的原则，经过长期的交易操作，使得许多投资者的资金账户日渐缩水，更可怕的是，由于一两次大亏损扛不回来，导致资金几乎亏空。　　二、预期理论对“止损太难”的解释　　对于相同大小的所得和所失，我们对所得看得更重，这一事实叫做预期理论。这个理论最早由卡尼曼和特维斯基于1979年(Kahneman and Tversky,1979a)提出，它可以解释为什么交易者更愿意止盈而不愿意止损。

后悔理论也称之为“风险厌恶”，作为自我保护态度的典型例子，它解释了交易者‬“止损太难”的原因。　　还有一種有关现象可以解释预期理论，这就是所谓的“精神隔离”，其基本推理是这样的：我们喜欢把未知量分门别类，区别对待，而不是当成一个整体，统筹优化考虑。这種现象的一个典型症状是，守住亏损的交易‬头寸，因为资金的占用就难以进行其他更有前途的资产组合的投资。我们总是试图优化每一笔投资（这是一種愚蠢的做法），即使我们知道这意味着丧失了总的投资机会。我曾经目睹过，一个客户因为几张亏损多单，被套了三个多月，最终没有扛回来，只能认赔出局，其间由于资金占用和心情烦躁没有做过一笔交易，导致看准的交易机会也错过了。　　认知失调可以最终解释“止损太难”的原因。平掉亏损的头寸等于承认自己对市场的看法和市场残酷的现实之间的不一致。　　三、为何“止盈总是简单”　　当市场走势和交易者判断的方向一致时，头寸开始产生浮盈，这種情况就大不相同了：赢家没有什么需要隐藏的。但是赢家又面临另一个陷阱：他们更愿意认为自己的成功是个人努力的结果，而不是凭运气。社会心理学家称这種现象为“自负”。至少平均来说，我们都是自负的。绝大多数人都认为他们个人的每条品德优点都高于平均水平——包括驾驶技术、幽默感、风险控制能力和预期寿命。例如，当询问一群美國学生的驾驶安全能力时，82％的人认为他们处于最优的前30％之列，这对于在期市中赚钱的投资者意味着什么？这个理论认为，很多投资者将自己最近在中赚到的钱归功于自己超过常人的投资水平。并且因为他们自认为水平高超，所以他们的操作更加频繁，有的甚至试图捕捉市场的每一个波动。因此，他们止盈的积极性很高的原因主要是来源于个人的自信。　　四、结语　　许多投资者普遍存在“止盈总是简单，止损总是太难”困惑，其实这是我们人性的一个弱点。要想战胜市场，必须先战胜自我。盈亏乃投资的常事，要想在中长期盈利，必须正确看待投资的盈利与亏损，这是建立科学的风险管理策略的前提条件。在交易之前，制定详细的交易计划，然后严格执行你的交易计划，不该止盈不要随便止盈，该止损时不要“心态软”。

02

严格止损的必要性

市场首先要学会赔钱，交易亏损(赔钱)是不可避免的，但:

（1）钱要赔得明白。最初思想准备不足懵懂进入市场的人，有许多人稀利糊涂把钱赔光就是赔得不明不白。他很快便被踢出市场。这样是不是赔得冤枉。不懂设止损，也不知审时度势地认赔出场，不知风险如何控制。是不是钱赔得不明不白。这也是客户初入的第一张单，也许他从此与无缘吧！因为最终他也不明白怎么会这样。对于他只是一種灾难和恐惧的记忆。

怎样才叫赔得明白呢？就是对巨大的风险了如指掌，然后按自己的计划按自己的思路按自己的预期赔钱。这话好象不好听，象讲笑话。当然我不是要你积极主动地找着赔钱的意思，不是让你本着赔钱的目的。目的当然是去赚钱，我说的是每次我们都应有一个具体的计划 如果行情走反，在哪个价位出场？离场时赔多少钱？很理智的承认输掉一场战斗，但并不意味着我们输掉了整个战争。不用着急，后面的机会又会接踵而至，只要我们还保有实力随时都会赢取胜利。我说的赔得明白还包括：你应提前就明白在你赔掉这笔钱后，对你操作全局的影响是否有重大影响；战略战术上需要怎样的调整?对你心态的影响！

（2）要赔得有道理，市场上并不是每张赔钱的单子都是坏单子，也不是每张赚钱的单子都是好单子，一个优秀的经纪人关键是要赔得有道理，赚的有章法。

什么叫赔得有道理呢？

a，你的利润风险比例要合理，就是你冒多大风险去求多大利润的問題。如果行情走反我准备认赔3万元离场，如果走对，在到达下一个阻力和支撑位前，我可以赚到3千元。这是一个好的理由吗？如果行情走反你果真赔钱离场了，我就认为你赔得毫无道理。因为你冒了十倍的风险，你似乎完全忘记了以小博大的理念，你是“以大博小”，因为你即使连续赢利九次还不够一次赔的，可你又有多大的把握连续赢利呢？这样思路操作未入市之前就已胜负毕见了。如果你把两者利润---风险比例对调一下，是不是你认为赔得更有道理呢？

b，应该把认赔离场的价位设在一个有效的支撑和阻力位之后。也就是应该认定一个你认赔出场的关口，使自己有一个凭险据守的理由，关口的意思就是在此处我们可以极小的代价验证大局的发展趋向 在这些拼争激烈的关口经常上演市场以小博大的经典剧目。

c，如果是急促的上攻行情和剧烈的下挫行情，如果你要顺势跟进，上述两个条件就都没有参考价值了，怎么办？（a）小单量跟进随行情进展逐渐加仓。（b）势头略有反转或停滞，果断的不计盈亏马上离场。要记住，什么样的行情我们都敢做。因为我们自信我们能果断地控制风险，再大的风险我们也应该能控制住我们的损失。所以，有人看我做单说我胆大，有人说稳健。其实都对，是全局的稳健，局部的大胆。整体的稳健，个体的大胆。两者兼有不可或缺。

我们不能100%准确地预测行情的涨跌，更不能在做进单子后让它朝有利我们的方向发展，也不能期盼市场每次一定要达到我们的赢利。我们在市场上无奈的时候太多，而我们唯一能做的就是控制我们的亏损。“止损”是市场授给我们的主动权，如果市场规定每次行情做反必须亏进所用保证金的30%以上或者更多，那就再也不会出现在市场。也会奉劝各位及早离开，幸运的是我们可以随意控制我们的亏损。这是市场授予我们的主动权，也是我们唯一能永遠100%实施的主动权它让我们每次都可以以极小的风险和市场拼搏一回，我们可以在市场失败多次而不伤元气，最终象汉代的韩信一样可能取得一次决定性的胜利。所以说“止损”是我们在市场的生存之本，是控制在我们自己手里的唯一的主动权。如果你不会利用不想利用，那只有100%的被市场牵着鼻子走了，有几个被牵着鼻子走的牛能达到自己想要达到的目的地呀？放弃止损就是向市场主动伸出了牛鼻子呀！

世界上最伟大的交易员有一个有用且简单的交易法则——“鳄鱼原则”。该法则源于鳄鱼的吞噬方式：猎物越试图挣扎，鳄鱼的收获越多。假定一只鳄鱼咬住你的脚，如果你用手臂试图挣脱脚，则它的嘴巴便会同时咬你的脚与手臂。你越挣扎，便陷得越深。所以，万一鳄鱼咬住你的脚，务必记住：你惟一的生存机会便是牺牲一只脚。若以市场的语言表达，这项原则就是：当你知道自己犯了错误时，立即了结出场！不可再找借口、理由或有所期待，赶紧离场！

凡是成功的前辈哪个没穿过三五次仓，所以总结了止损重要性的思想:

止损的必要性

波动性和不可预测性是市场最根本的特征，这是市场存在的基础，也是交易中风险产生的原因，这是一个不可改变的特征。交易中永遠没有确定性，所有的分析预测仅仅是一種可能性，根据这種可能性而进行的交易自然是不确定的，不确定的行为必须得有措施来控制其风险的扩大，止损就这样产生了。

止损是人类在交易过程中自然产生的，并非刻意制作，是投资者保护自己的一種本能反应，市场的不确定性造就了止损存在的必要性和重要性。成功的投资者可能有各自不同的交易方式，但止损却是保障他们获取成功的共同特征。世界投资大师索罗斯说过，投资本身没有风险，失控的投资才有风险。学会止损，千万别和亏损谈恋爱。止损远比盈利重要，因为任何时候保本都是第一位的，盈利是第二位的，建立合理的止损原则相当有效，谨慎的止损原则的核心在于不让亏损持续扩大。