一、上周盘面走势回顾
节后粕类高开以后高位震荡，而油脂更为强势，不断创阶段性新高。
二、基本面情况
油脂方面：
1.豆油方面，美国对我国加征关税落地，中美贸易关系预期持续紧张，对盘面形成情绪支撑，而南美大豆方面，巴西收获进度偏慢，阿根廷产区未来两周天气略有改善，国内一季度进口大豆量减少，春节后油厂开机率逐步恢复，供应端压力暂无大的压力。
2.棕油方面，马来西亚延续季节性减产，但出口同样收缩，印尼B40生物柴油政策接近延缓期结束，市场谨慎等待进一步消息指引，马来西亚独立检验机构AmSpec数据，1月1-31日出口量环比减少20.14%，压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2月1-5日产量环比减产0.99%。
3.菜油方面，美国生物燃料政策影响，美加贸易矛盾升级，互加关税落地，需求前景悲观，中加贸易关系仍不明确。国内菜籽菜油库存仍偏高。
粕类方面：
中美加贸易关系随着关税落地后的各国政策变化对盘面情绪形成支撑，南美大豆产区巴西收获进度偏慢，阿根廷产区天气未来略有改善，国内油厂开机率小幅恢复，3月前大豆到港量偏少，港口库存偏低，预计一季度供应压力较小。
三、逻辑推演
1、近期重点关注：中美加三方贸易关系变化，棕油印尼B40政策执行变化程度，南美产区天气。
2、操作建议：
（1）油脂油料短期盘面的主要支撑力量主要还是来自关税落地后贸易摩擦升级的担忧情绪，以及南美产区天气。但南美大豆丰产的大格局并未发生根本性变化，所以中长期来看，行情想要持续强势，仍存在较大不确定性风险。
（2）下周较为关键的是马来西亚MPOB月度供需报告，以及美国USDA月度供需报告，两个报告的数据将会对年后的行情形成阶段性的指引。
（3）短期油脂油料不建议追高操作，等待报告数据指引，前期底仓多单可带好止盈保护，谨慎观察。
