1月19日上午，乐华娱乐（02306）正式挂牌港交所上市。坐在创始人杜华身边的，是旗下艺人王一博、黄明昊、吴宣仪，王一博作为公司股东与杜华一起亲手敲锣。

乐华娱乐创始人杜华

截至发稿前，乐华娱乐每股价格最高达到6.37港币，股价涨幅触达56.8%高点。此前，乐华曾三次冲击资本市场，皆以失败告终。

2015年，乐华娱乐挂牌新三板，号称"艺人经纪第一股"，2018年从新三板退市；2016年，乐华以18.98亿估值试图借壳上市，但并未完成利润要求，借壳宣告终止；2018年，《偶像练习生》《创造101》开播，乐华同年4月开始接受上市辅导，但随着选秀被叫停，2021年6月乐华娱乐A股上市的愿望再次落空。

王一博在乐华上市庆典

去年8月，乐华娱乐正式通过港交所聆讯，杜华也在朋友圈兴奋感慨。不过，成为“艺人经纪第一股”后，乐华娱乐可以高枕无忧了吗？

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乐华娱乐确实算得上内地“艺人经纪第一股”。

据乐华娱乐招股书，其在艺人经纪市场占比1.5％，并在招股书中不具名地列举了另外四家公司作为对照。据公开资料分析，这四家公司大概率分别为嘉行传媒、开心麻花、泰洋川禾和天娱传媒。

乐华娱乐成立于K-POP开始“入侵”内地的2009年。彼时，创始人兼CEO杜华在华友世纪做了五年的市场总监，然后离职。此前，她是电子商务网站8848的公关经理。

当时，天娱传媒旗下的中韩五人男团“至上励合”炙手可热，一首《棉花糖》红遍大江南北；韩国成员金恩圣（小五）作为《天天向上》的常驻主持人渐渐有了国民度。

至上励合

蓝海就在眼前，杜华决心创立娱乐公司并不意外。

能胜任高强度公关工作的人，都是六边形战士。就像美剧《丑闻》（Scandal）的女主Olivia一样，杜华是一个敢拼敢闯的事业女性。她多次到韩国头部经纪公司参观学习，为自主培养艺人做准备。

同年，恰逢韩庚与SM娱乐解约回国，刚刚成立一年的乐华，力压根基深厚的华策、光线，成功签下韩庚。当时乐华娱乐整个公司30%的资源为韩庚一个人服务。乐华娱乐在业内声名鹊起。2012年，乐华融资1亿元，其中就有韩庚的投资。

左：乐华娱乐创始人杜华 右：艺人韩庚

作为第一代归国爱豆，韩庚把韩国爱豆的工业化生产流程带到了乐华娱乐，为自家练习生训练和出道机制的发展提供了强有力支撑。

2010年，乐华娱乐从中韩选秀赛事中选出了三个中国成员王一博、李汶翰、周艺轩，和两个韩国成员曹承衍、金圣柱，一并送到韩国分公司。2014年，UNIQ在韩国出道，成为乐华旗下第一支男团。

UNIQ

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韩国本土资源本就少，对外来务工人员有种种限制。韩庚就曾因“外国人不许在电视上露脸”的限制戴面具上舞台。当时“在韩务工”唯一不受排斥的，只有作为f(x)队长出道的宋茜。但她也不是因为唱跳被认可，而是通过韩国结婚综艺《我们结婚了》里的“贤妻良母”形象被观众喜爱。

宋茜（左）

在韩娱，综艺确实是爱豆除了打歌舞台外最快的刷脸方式。但僧多肉少，三大电视台（MBC、SBS、KBS）综艺的嘉宾位子竞争激烈。这使得带有“混血基因”的UNIQ在韩国的初期发展十分艰难。

据知情人士透露，有一次说好录一档节目，PD（指综艺节目导演）突然不允许成员们上台，杜华几乎要跪在PD面前，求给自家孩子们一些露脸的机会。

UNIQ

在韩国发展不顺，在国内亦是籍籍无名。由于没有合适的舞台，UNIQ中国成员在国内的活动，主要以拍戏、演唱OST为主。王一博就曾在许多影视作品中客串小角色。

被边缘化、没有舞台展示唱跳，亦曾是内娱许多爱豆的现实。可以说，乐华映照的是内娱爱豆发展的辛酸史。

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可能很多人都没预料到，乐华娱乐的造星模式会在国内选秀中实现“降维打击”。

2018年1月，国内首个选秀综艺《偶像练习生》横空出世。乐华娱乐派出多名练习生参与。最终，乐华旗下范丞丞、黄明昊、朱正廷顺利出道，成为限定团“NINE PERCENT”成员。9个出道位，乐华的艺人占据3席。

NINE PERCENT

另一个选秀《创造101》的11个出道位，宇宙少女中国成员孟美岐、吴宣仪包揽了冠亚军。

此后每一年的新选秀，乐华娱乐选送的优质练习生都能拿到出道位。2019年，旗下艺人李汶翰、胡春杨在《青春有你》出道，加入限定团UNINE。

但真正让乐华为公众所熟知，还是由于UNIQ成员王一博的爆红。

2019年6月，王一博主演的古装仙侠剧《陈情令》成为现象级爆款，王一博跃升新晋顶流。有媒体统计，在乐华娱乐长达445页的招股书中，王一博的名字出现了18次。

事实上，王一博早早入股乐华娱乐。许多艺人在爆红后，公司都会让艺人参与公司投资，一方面可以为公司带来收入，另一方面可以与艺人深度绑定，延长续约。

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乐华娱乐延续两类爆款模式的想法，很快被现实粉碎。

其一便是练习生选秀“飞升”。2021年5月，秀粉（指专门追选秀节目的粉丝）为选手打投而进行的“倒牛奶”事件东窗事发，饭圈乱象引起大众关注，监管连出重拳叫停所有选秀节目。

此时距离《青春有你》第三季成团仅剩总决赛。化为泡影的，还有乐华内部选秀节目《我的名字》（原名《发光的名字》）。据了解，此节目本定在《青春有你》第三季收官后官宣定档，结果夭折。

有消息说，胡春杨、张景昀、苏勋伦、张镐濂、陈昕葳、程潇的妹妹陈晨、冯若航、金子涵以及乐华未公开的潜力练习生，都参与了这次内部选拔。

《我的名字》还邀请韩庚、范丞丞、程潇、吴宣仪、孟美岐等当红艺人当评委。播出无望后，节目默默成团，七位女练习生组成女团“NAME”出道，但几无水花。

NAME组合

其二是“耽改禁令”的颁布。同年9月，管理部门全面叫停耽改剧的制作和播出。《陈情令》全网下架；范丞丞主演的《左肩有你》（原名《撒野》）在雪乡历时八个月拍摄，而播出遥遥无期。

至此，乐华手中被验证过打造爆款的两条“飞升”道路，都被锁死了。

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行业环境越动荡，粉丝黏性可能越高，因为粉丝会愈发担忧“哥哥”的事业发展。这一现象在饭圈被称为“虐粉”。

然而，乐华娱乐旗下艺人，却频生争议。

2021年10月，以“火箭少女”C位出道的孟美岐被指插足他人感情，独立、清醒、理智的人设碎了一地。

孟美岐

去年夏天，乐华七子成员丁泽仁、李权哲、黄新淳接连爆出恋爱、私联站姐、背后辱骂队友等消息。其中最有名的是丁泽仁“你是我唯一的姐”事件，丁泽仁站姐发布长文《这就是我1600个日夜花着真金白银捧着的“偶像”》，爆料自己为丁泽仁花费三百万元，却换来丁泽仁恶语相向和PUA。

固然，饭圈的攻讦和捍卫不能太当真，但影响既成，人气势必大受影响。

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不夸张地说，眼高手低、私生活混乱，是内娱大部分爱豆的通病。

在本该读书的年纪，辍学出来练习唱歌跳舞，甚至有不少人是“九漏鱼”（九年义务教育漏网之鱼）。一位已离职的爱豆经纪人曾在接受采访时表示，内娱真正能做到唱跳合格的爱豆没几个，上舞台基本不敢全开麦，音乐综艺不敢上，录歌靠修音拯救。内娱没有舞台，早就成了爱豆不思进取的借口。

实际上，乐华娱乐依赖头部艺人的倾向越来越严重。

在经济下行的阶段，有顶流头部艺人固然能带来客观的收益；但独木不成林，多多培养实力与人品兼具的艺人尤为重要。

乐华娱乐此番上市，于行业内外具有重大意义。我们期望得到助力的内地娱乐公司逐渐壮大，也期望市场能够在良性循环中，越来越好。

【文/时一】