铜

现货方面：美联储偏鸽派票委预计三季度首次降息，美元指数承压。进口铜精矿现货TC走低，海外铜矿供应扰动较强，远期TC依然存在下降空间。国内冶炼企业亏损较大，二季度将密集检修，精铜产量存大幅减少预期。国内再生铜供雪两弱，再生铜进口亏损缩窄，精废价差回落，处于盈亏平衡点附近。终端消费处于修复期，企业面临补库周期，沪铜仓单库存增加:伦铜仓单库存减少，注销仓单比例稍有下降。国内现货对期贷贴水扩大，沪铜近远月贴水:伦铜0-3现货贴水缩窄。铜市中短线倾向供求两旺，铜价行情震荡。

资讯解读：美元指数回落，提升市场风险情绪。基本面上，国内库存增加放缓，海外持续去库，支撑短期价格。

铝

现货方面:美联储3月降息概率低，中国各级政府房地产利好政策频出。供给端，全国电解铝厂在产产能维稳于约4200万吨/年:云南铝厂暂无确切复产信息，2月进口窗口多数时间处于关闭状态。”需求端，进入传统旺季，下游陆续复产，开工率不断提升，需求回暖。库存端，铝锭仍处于累库阶段，已有减缓迹象，绝对值处于历史同期低位，铝棒库存已有拐头之势3月铝锭库存或将重回去化状态。需求逐步好转，库存相对低位，累库空间有限，宏观预期较乐观。

资讯解读:短期内供需双弱之下，盘面价格很难走出趋势，短期维持对沪铝价格区间度荡的观点不变。

锌

目前国锌矿加工费出现下滑，国内部分冶炼厂检修以及外锌矿因成本问题出现停产，进口矿加工费继续回落，且进入复产期后下游表现正常，国内矿端宽松局面将有所收紧。 国内锌炼厂继续检修，锌锭产量恢复后供需情况将有所好转，但需注意进口锌矿加工费回落后，锌矿供应问题对锌锭产量的影响。 需求方面，国内基建、地产竣工、汽车家电及新基建仍保持较好增速，国内锌锭社会库存处于低位，但注意月末旺季来临后需求端表现。

铅

选矿厂开工不足、比价不利于进口矿补入，河南有大型原生炼厂计划局部检修，个别再生炼厂因原料不足计划检修，再生铅持货商惜售，精废价差0-25元低位，下游按需采购，沪铅基本面略好转。伦铅库存增4650吨处于18.78万吨高位，海外过剩加剧，基本面延续内强外弱，中长线上继续看好内外价差收敛，跨市反套继续持有。由于短期出口无望，国内铅锭供应难言紧缺，铅反弹空间不足。

镍

印尼能矿部表示印尼镍矿RKAB已批准1.45亿吨镍矿的采矿配额(3年期总量)，2024年审批进度约28%左右，审批进度稍有进展但整体仍然缓慢，印尼镍矿流通资源偏紧，市场对镍矿供应担忧情绪仍存。成本方面，受印尼镍矿RKAB审批缓慢及菲律宾镍矿仍处于季节性供应淡季的影响，镍矿价格及镍铁价格走强。此外，中间品和硫酸镍在阶段性供需紧张状况下价格坚挺。供需方面，镍仍处于供应明显过剩格局，上周全球镍社会库存维持趋势性累库。综合而言，印尼镍矿RKAB审批缓慢对镍价扰动仍存，原料价格普遍偏强运行，为镍价提供成本支撑，但镍供应过剩格局带来供持续性压制，镍价反弹空间有限。

锡

宏观面，美国2月ISM制造业指数意外降至47.8，新订单、就业等分项指标萎缩，制造经济活跃度意外下降且远低于预期使市场短期内下调整体利率预期，美元指数及美债收益率短期或相对承压。基本面上，供给端，本周国内冶炼厂开工率回升，主要是江西地区冶炼企业复产开工，加上个别冶炼厂的增产计划，近期冶炼厂开工率仍是上行趋势；近期进口盈利窗口持续关闭，加上印尼大选影响，国内1月进口锡锭量级或大幅度下降。需求端，上周下游开工率有所增长，不过前期部分订单前置至1月份，预计下游企业短期订单难有较大幅度增长，库存延续累库，不过消费旺季即将到来，需求有向好预期，提振锡价。

不锈钢

由于下游终端也还在陆续的复工，市场整体需求较为薄弱，叠加雨雪天气的影响，市场整体成交较差。直到本周，由于原料端价格有小幅的上涨，主流厂家均先后上调了现货价格。据厂家反馈，涨价期间成交情况有所转好，但周内整体成交改善不大。主要由于目前行情仍显弱势，需求端未见明显起色，叠加焊管市场高低价差较大，而且部分厂家为出货还有让利动作，故下游对高价难以接受，仅低价资源有所成交，多数还是选择继续观望，延期采购。故周内成交仍旧较为一般，厂商多反馈出货压力较大。

螺纹钢

生产端，伴随炉料价格下跌，钢厂利润略有好转，上周铁水产量环比小幅下滑，预计本周有提产动能。但钢材产量绝对水平仍在低位。终端需求向旺季过渡，建材表观消费周环比回升，但需求反弹力度不及往年同期。市场观望终端需求启动情况，螺纹震荡运行。

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