(一)本周观点
我们知道一般情况下,黄金期货的走势演绎主要围绕美国通胀水平、欧美经济水平和金融系统稳定性等三大主线,而且黄金通常被视为安全避风港。2023年被认为对黄金来说是显著成功的一年,黄金取得了超过14%的回报率。虽然去年黄金承压于美国经济数据强劲、美联储进一步加息担忧下美债利率和美元的强势;但是黄金需求激增可以归因于中东地缘政治紧张局势,以及对美联储将在今年放缓其紧缩货币政策的期望。这一转变标志着降息周期的开始,预计将削弱美元,并导致美国的国债收益率下降。
黄金被视为对冲通货膨胀和经济不确定性的工具,但是利率维持高位,将提高持有非计息资产的机会成本。美联储从2022年3月到2024年1月份累计11次加息,将基准利率从2022年3月份的接近零水平提高到5.25%-5.50%的范围,这是22年来的最高利率,也是20世纪80年代以来最激进的加息。
春节期间贵金属价格整体偏弱,小幅下跌1.11%。假期海外重磅数据不断,美国1月CPI及PPI双双超预期,美联储宽松前景进一步降温,令贵金属有所承压。与此同时,假期美联储官员密集发声,对于降息表态整体偏谨慎,也促使市场继续修正对于美联储降息节奏的预期。
上周公布的美国主要经济数据喜忧参半,但绝大部分都暗示通胀有所缓解,也给美联储的降息前景降了不少温。受通胀高于预期的影响,美国国债收益率攀升,提高了持有非计息黄金的机会成本,市场对美联储今年的降息预期继续修正。美联储观察工具显示,目前市场预计3月份将维持利率不变,5月份降息的可能性为39%,6月份降息的可能性估计为81%。
美国1月零售销售月率意外下滑0.8%,不及市场预期,同时去年12月的数据也被下修。作为消费者支出重要组成,这可能是美国经济动能压力的重要迹象。然而,美联储货币政策在给经济带来压力的同时,反通胀进程意外出现了反复。
昨日作为龙年第一个交易日,国内黄金期货如期低开,小幅回落。不过周一贵金属走势不一,国内黄金下跌,白银大涨。对于黄金后市,小褚认为上方压力比较大,短期回调概率增加,逢高做空比较好,个人观点,仅供参考!
(二)行情回顾
上周国际金价开盘2038.2美元/盎司,盘中最高价2047.3美元/盎司,最低价1996.4美元/盎司,收盘价2025.5美元/盎司,下跌13.2美元,跌幅0.65%,为连续第二周下跌。
节前最后一周,国内上海黄金期货主力合约,开盘价484.56元/克,最高485.18元/克,最低价4779.76元/克,收盘价483.54元/克,下跌1.28元/克,跌幅0.26%。回顾一下,整个兔年,国内黄金期货主力合约以421.48元/克的价格开盘,最高486.68元,最低409.74元,上涨14.6%。
白银主力开盘价5943元/千克,最高价5951元/千克,最低5768元,收盘价5825元/千克,跌幅1.99%。
2月19日为龙年首个交易日,国内黄金期货主力合约开盘480.96元,收盘于480.7元,下跌2.72元。白银期货主力合约收盘于5951元,涨幅2.55%。
(三)基本面动态
(1)周度消息：
周一黄金期货连续第三日下跌,跌至两周低点,因为美元上涨。投资者关注美国通胀数据,以了解美联储降息计划。
由于美国通胀数据超出预期,削弱了美联储提前降息的可能性,提振美元走强,导致周二黄金期货价格显著回落,创下两个月低点。
美国劳工部劳工统计局周二表示,继12月份上涨0.2%后,1月美国消费者价格指数(CPI)上涨0.3%。截至1月份的12个月中,CPI上涨3.1%。作为对比,经济学家此前预测CPI本月上涨0.2%,同比上涨2.9%。
周三,芝加哥商品交易所(COMEX)的黄金期货连续第五日下跌,创出两个月来新低。此前一天公布的美国通胀数据高于预期,促使投资者降低了对美联储提前降息的押注。
周四,美国经济数据疲软导致美元和国债收益率下跌,支持黄金价格反弹。市场关注焦点转向美联储官员的评论,以寻找降息线索。
美国商务部的数据显示一月份零售销售降幅超出预期。美国劳工部的另一份报告显示,首次申请州失业救济金的人数减少了8,000人,经季节性调整后为212,000人。
周五黄金期货上涨,但是周线图上连续第二周下跌,因为交易员降低了对美联储快速降息的预期。
美联储亚特兰大分行行长博斯蒂克周四表示,美联储需要更多时间来权衡降息前景。市场预计美联储将在下个月的政策会议上维持利率稳定,交易员预计6月份可能会首次降息。
数据显示,美国1月份生产者价格(PPI)涨幅超出预期。周二的另一份报告显示,上个月美国消费者价格涨幅超出预期。
(2)黄金ETF 和美元指数
【黄金ETF持仓】截止到2月16日,较上一日增加0.58吨,当前持仓为837.89吨。
我们知道美元与黄金作为全球的避险工具,两者具有较强的相互替代关系,从中长期看,两者呈现负相关性。因为黄金是以美元为计价,美元指数的坚挺使得黄金对海外投资者来说更加昂贵,美元上涨也削弱了黄金对持有其他货币的买家的吸引力。
过去的一周,美元指数继续小幅上涨。当周开盘价位104.09,盘中最高104.97,盘中最低103.89;最终当周收于104.28,涨幅0.2%,为连续第五周上涨。
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