私募股权行业对经济的影响是多方面的，它不仅涉及财富的转移，还对经济增长、就业、管理层薪资、科技发展、可持续性、社会责任以及整体经济的竞争力和生存能力产生深远影响。

尽量不和国企玩股权

要玩

得有些技巧

一、

私募股权对经济增长的贡献

私募股权投资于GDP的比值是衡量其在全球范围内对一系列经济体渗透程度的常用指标。在欧洲，私募股权投资相对GDP的平均比值仅为0.33%，而英国的比值高达1.12%，远超其他欧洲国家。这一数据显示了私募股权在英国经济中的重要性。

学者、贸易机构和研究机构投入大量时间和精力评估私募股权带来的真正经济影响。世界经济论坛（WEF）在2008年协调完成了名为《全球私募股权经济影响》的报告，这是首个针对全球私募股权影响的多国研究。该研究由世界顶尖学术机构联合进行，包括哈佛商学院、INSEAD、伦敦商学院等，并得到了行业内优秀人才的支持。

二、

私募股权的六个经济影响

观点1：杠杆收购与金融压力

研究发现，大型杠杆收购的净企业债务比例平均为67%，净债务与EBITDA比例平均为5.4，远高于公开市场中的样本。尽管如此，杠杆收购公司的破产风险并没有预期那么高。WEF样本中，6%的交易结局是破产或重组，年违约利率为1.2%，低于1980-2002年间发行债券的公司的平均违约利率1.6%。

观点2：私募股权投资者的短期利益关注

WEF的调查发现，私募股权公司并非只进行短期投资。杠杆收购的平均持有时间为4-5年，但42%的私募股权交易在初期投资后存在超过5年。持有时间的中位数已接近9年，并且还在变长。

观点3：私募股权投资者作为资产剥除者

批评者认为私募股权公司本质上是资产剥除者，不会为公司的长远未来投资。然而，私募股权基金所拥有的公司相比非私募股权拥有的公司会更快出售资产。出售非核心资产，并以公允价格出售给能更好利用这些资产的买家，是一种经济上合理且能让所有人受益的行为。

观点4：杠杆收购对创新投资的影响

WEF的研究关注私募股权所有权对投资的长期影响。研究发现，经历了收购的公司会比那些没有经历过收购的公司进行更多经济上重要的创新。这表明私募股权基金所有的公司更关注创新。

观点5：私募股权对行业的影响

Bernstein和他的同事在WEF的报告中调查了私募股权激进行为是否会对行业增长产生负面影响。他们发现的证据与此相反：私募股权基金经常出没的行业在最近5年都比其他行业产生了更迅速的增长。

观点6：私募股权对就业的影响

确定私募股权所有制对就业产生的影响的尝试引发了最多的争议。WEF调查发现，相比与对照组而言，杠杆收购紧接着的两年中就业会萎缩得更快，但经历了杠杆收购的公司在交易发生前两年的就业率同样也会增长得更慢。

三、

私募股权的经济作用

尽管存在争议，但所有证据都表明私募股权投资者整体上而言对经济起到了正面作用。作为资本化最终极的表达形式，私募股权投资者和资本共同创造价值的力量，普通合伙人看起来有充足的能力在效率和业绩方面带来长远的增长。

私募股权行业作为资产管理的一个重要分支，专注于对未上市企业股权的投资和管理。随着中国资产管理市场的不断开放和创新，私募股权行业也得到了快速发展。截至2023年末，中国资产管理业务产品数量为20.26万只，产品总规模达67.06万亿元。

私募股权行业的产业链包括上游的资本募集环节，中游的私募股权基金的投资活动环节，以及下游的投资退出方式与利益分配环节。上游投资者包括高净值个人投资者、企业、机构投资者以及政府引导基金等。中游基金管理公司负责制定投资策略和决策，进行市场研究和企业评估。下游则是私募股权基金通过上市、并购、股权转让、回购或其他方式实现投资退出，并将收益分配给投资者和基金管理团队。

终章、

私募股权行业的发展趋势

未来，科技创新、新能源、新材料、半导体、生物医药及汽车出行等新兴领域将继续成为私募股权投资的热点。私募股权机构有望加大对这些领域的投资力度，助力企业实现快速发展和价值提升。同时，私募股权机构将通过多元化的投资策略，以降低投资风险并提高投资效益。此外，数字化和金融科技的应用也将加速推进，提升私募股权机构的投资决策能力和风险管理能力。

私募股权行业对经济的影响是复杂且多维的。它不仅为企业提供资金，还通过管理参与促进企业的成长和效率提升。就算有争议，私募股权行业在全球范围内对经济增长和创新的贡献是显著的。