2024 年涤纶长丝行业新增投产滥放缓， 预计新增产能约 120 万吨， 同时存在 148 万吨的 淘 汰产能和长停产能， 净增产能呈现负增长， 供应压力有所减缓。
涤纶长丝 POY 的直接下游产品 DTY 今年有 1000 到 1200 台新增， 主要为老设备更新和龙头 企业产业链配套， 预期增长率约为 4%-5%。
下游制造行业受环保政策影响， 吴滥江地区喷水织机淘汰转移， 主要转移方向为苏北地区及 中西部地区如河南、 湖北、 安徽、 江西等地。
2023 年中国制造行业规模达到 92.7 万台， 喷水织机占比达 85.5 万台， 预计 2024 年喷水 织 机增加台数至少 5 万台， 精编伪编机增加两万多台， 下游需求增长率预计在 5%-10%。2024 年市场供需格局有所改善， 现金流情况预期提升， 但下游新订单减少， 招工困难，下 游开工率提升缓慢， 市场出现供需不匹配状态。
2023 年市场需求恢复明显， 受疫情解封后第一年影响， 存在报复性消费和旅游行业带动 家 纺、 服装需求， 但 2024 年需求恢复可能存在心理落差。
2、 涤纶长丝价格与库存情况批布市场需求市场转为现货模式， 现货超市集中采购， 价格较低， 长丝企业面临高成本原料 压力， 坯布价格内卷严重， 利润压缩。下游采购心态谨慎， 以刚需购进为主， 长丝企业库存累积压力大， 去库进程缓慢， 春节后库 存多维持在一个月左右。
2024 年 5 月， 长丝四大主流厂商开始联合减产保价计划， 计划减产 10%， 但价格未能坚 挺， POY 亏损严重， 龙头企业联合开会商议涨价。
长丝市场供应过剩局面难以改变， 1-4 月供应量同比增长约 37%， 短期供需层面压制价格 和 盈利情况。
长丝龙头企业信心足， 春节后迅速提升开工率， 但下游新订单减少， 招工困难， 下游开工率 提升缓慢。
3、 涤纶长丝行业盈利情况与价格策略2024 年前三季度 POY 盈利情况较差， 平均在-70 元左右， FTY 盈利情况较好， 修复至 170 元 左右， 五月份 POY 亏损加剧， 平均盈利水平在-200 到-300 元。
涨价后 POY 盈利水平恢复至-71.23 元/吨， 修复了约 300 元的盈利水平。
行业对价格止跌信号不确定， 企业急于涨价， 但后续价格能否坚挺需观察下游接受情况和需 求情况。减产 10%的预期被提出， 但实际执行情况参差不齐， 整体开工率仅下滑了约五个百分点，若 再减产 10%， 价格可能会有所支撑。
上游 PTA 和 PX 库存累积压力大， 价格坚挺， 但长期看， 若长丝继续减产， 上游价格难以 维 持。下游对涨价和减产策略已产生免疫， 更关注促销和跌价时机进行采购。
4、 涤纶长丝行业未来展望2024 年 5-6 月份去库难度较大， 下游需求走弱， 长丝行业可能需要进一步减产。
长丝行业历史上在亏损严重时会采取减产保价策略， 如 2022 年共减产五次。长丝行业对库存和亏损的敏感度较高， 一旦达到不可控状态， 可能会采取策略调整。
2023 年长丝行业减产不多， 下半年亚运会期间有短暂减产， 整体盈利情况有所恢复。2024 年供需格局预期改善， 长丝龙头企业信心足， 开机率处于近几年高位。 长丝行业对 2024 年下半年行情持乐观态度， 预期内需和外贸需求均有所支撑。
Q&A
Q： 当前涤纶长丝行业的生产和销售情况如何？ 未来价格走势将会怎样？
A： 目前涤纶长丝行业的生产和销滥售情况正在发生变化， 市场对此高度关注。 赵总将为我 们分析未来涤纶长丝的长期价格走势及整个行业的盈利情况。 具体数据和详细分析将在后续 交流中提供。
Q： 2024 年涤纶长丝市场的供需情况如何？
A： 2024 年涤纶长丝市场预计新增投产放缓， 净增产能呈现负增长， 供应压力有所减缓。需 求方面， 涤纶长丝 POY 的直接下游产品 DTY 预计有 1000 到 1200 台新增， 主要为老设 备换 新和龙头企业产业链配套， 预期增长率在 4%到 5%。 下游制造行业受环保政策影 响， 吴江地 区喷水织机淘汰转移， 主要转移方向为苏北地区和中西部地区， 如河南、 湖北、 安徽、 江西 等。 2023 年制造行业规模达到 92.7 万台， 喷水织机达 85.5 万台。 2024 年预计喷水织机增 加 5 万台， 精编伪编辑增加两万多台， 下游需求增长率预期在 5%到 10%。 市场供需格局有 所改善， 现金流情况预期提升。
Q： 涤纶长丝市场当前的开工率和下游需求情况如何？
A： 长丝龙头企业信心充足， 春节 滥后迅速提升开工率至九成附近。 但下游新订单明显减少， 招工缓慢， 与喷水池机向中西部转移有关。 下游开工率提升缓慢， 市场供需不匹配。 3-4 月 份下游开机率提升至八 成附近， 与去年相比偏高， 但整体需求量与 23 年相当。 23 年为疫情 解封后第一年， 需 求恢复明显， 存在报复性消费， 旅游行业带动家纺、 服装需求。 今年需求 恢复情况存在心理落差， 开工率高但需求感觉不如去年。
Q： 涤纶长丝市场的价格和库存情况如何？
A： 批布需求市场转向现货模式， 批布现货超市集中采购， 价格压低。 长丝企业前期降价 情 绪明显， 坯布价格内卷严重， 利润压缩。 下游采购心态谨慎， 以刚需购进为主。 产销数据显 示， 每天产销率在三四成， 下游集中性备货等待长丝企业月末大幅让利促销。库存累积压力 大， 去库进程慢， 春节后库存大多在一个月附近。 促销后阶段性去库， 但迅速回到累库状态， 库存累积局面难以扭转。
Q： 涤纶长丝市场近期的价格走势和厂商减产保价情况如何？
A： 五月份四大主流厂商开 始联合减产保价， 计划减产 10%， 执行日期 5 月 13 日。 但价格 仍不断下滑， POY 亏损 力度明显， 优惠幅度达 800 元/吨， 主流型号成交价格低至 7250 元/ 吨， 亏损严重。 下 游采购心态谨慎， 备货 7-10 天。 三大龙头企业商议涨价， 定一口价模式。 市场价格上 涨， 但大厂出货情况不佳， 主要集中在小厂。 1-5 月长丝市场供应过剩局面难以 改变，供应量同比增长 37%， 供需层面压制价格和盈利。
Q： 涤纶长丝行业目前的盈利情况如何， 涨价后盈利有何改善？
A： 前三季度 POY 平均盈利约-70 元/吨， FDY 盈利较好， 达 170 元/吨。 5 月份 POY 亏损加 剧， 平均盈利-200 到-300 元/吨。 涨价后， POY 价格指数调整为 20052 元/吨， 盈利恢复 至-71.23 元/吨， 修复约 300 元/吨盈利水平。
Q： 当前涤纶长丝价格的上涨是否只是暂时 的止跌信号， 未来价格趋势如何？ 如果成交不佳 或市场持续低迷， 厂家是否还有涨价的可能性？
A： 当前涤纶长丝价格的上涨可能是由于近期亏损较多， 企业急于涨价而强制性 完成的上涨。 未来价格能否坚挺还需观察下游接受情况和需求。 如果厂家希望维持当前价格， 可能需要配 合减产等手段。 目前看来， 价格可能难以维持， 如果需要坚持， 可能需要进一步减产。
Q： 如果要维持当前涨价后的价格， 需要减产的力度是多少？
A：有预期表示可能需要再减产 10%， 这样的力度应该足够支撑价格。 尽管目前减产 10%的 执行情况参差不齐， 但整体开工率下滑了约 5 个百分点， 如果再减产 10%， 价格可能会 有所 支撑。
Q： 上一轮减产 10%未能达到预期效果的原因是什么？
A： 上一轮减产未能达到预期效果 的原因是库存压力过大， 以及从 1 月到 5 月份 POY 的盈利 水平持续为负， 企业为了减产 保价采取了措施。 尽管如此， 减产 10%后， 利润和价格并没有 得到提升和修复。
Q： 各厂家在减产过程中的盈利差距大吗？
A： 各厂家在减产过程中的盈利差距不会太大， 因为主要是龙头企业进行减产， 他们通常会 考虑整条产业链的盈利情况。 减产 10% 后， 利润和价格并没有提升， 因此目前强制性涨价的 必要性不大。
Q： 涨价后， 产业链上游、 中游、 下游对价格的心态如何？
A： 上游 PTA 和 PX 企业由于库存压力和价格问题， 通过检修和停车来支撑价格。 中游企 业 面临供应增加和下游聚酯减产的压力， 价格长期看难以坚挺。 下游制造企业对涨价和减产的 策略已有所免疫， 他们更关注何时促销或跌价， 以降低采购成本。
Q： 目前整个 产业链的库存水平如何？ 按照当前价格力度， 去库周期可能需要多久？
A： 目前 POY 库 存大约为 22 天， FDY 库存约为 20 天。 由于最近的价格优惠， 产销情况良好， 但随着价 格上涨， 产销可能会下降至每天 30-40 吨， 库存可能会继续累积。 由于下游需求走 弱和 投产错配， 长期去库周期可能会延长， 5-6 月份明显去库的难度较大。
Q： 历史上是否出 现过类似的提价保利润的情况？
A： 历史上确实有过类似的情况， 通常在库存压力大或利 润较薄时， 企业会实行减产保价策 略。 他们会先放出减产消息， 刺激下游销量， 然后再尝试提升价格。 但与今天相比， 以往的 提价速度没有这么快， 通常根据市场行情逐步提升价格， 而今天的价格提升非常强硬。
Q： 涤纶长丝价格在淡季期间的走势如何？
A：进入淡季后， 涤纶长丝的价格可能难以维持， 即使长丝产量不减少， 下游企业也可能会减产和降低负荷。 今年环保政策和高温限电的管控预计比往年更加严格， 因此 5 月和 6 月 份 的降幅可能会比往年更大。 企业在维持价格的同时， 也需要关注库存情况， 并可能需要减产。
Q： 下游企业的采购意愿是如何决定的？
A： 下游企业的采购意愿主要取决于 其自身的订单情况和盈利能力， 与原油价格的波动关系 不大。 长沙地区的企业可能更关注宏观因素和 PTA、 PX 等原油相关产品的价格波动。 下游企 业会根据自身的订单量、 批 布的盈利情况以及能否接受利润水平来决定采购量， 并考虑长丝 价格的合适程度。
Q： 原油价格波动对涤纶长丝价格的长期影响如何？
A： 原油价格波动对 PTA 和 PX 等上游产品的价格影响较为敏感， 这间接影响到涤纶长丝 的 价格。 企业在促销时会关注原油价格， 如果原油和 PTA、 PX 的价格在上涨， 促销效果 可能会 更好。 如果这些产品的价格下跌， 下游可能会预期后续价格下跌， 从而减少购买意愿。 因此， 企业在促销时会选择时机， 避免在价格下跌时进行。
Q： 涤纶长丝的减产 或价格变动可能在何时发生？
A： 涤纶长丝的减产通常发生在亏损幅度达到三四百元左右 时， 企业会采取减产措施。 具体 时间上没有明显规律， 但 2022 年市场情况不佳， 全年 有五次减产分布在不同时间点。 去年 （ 指 2023 年） 由于亚运会期间政府要求减产， 以 及整体盈利情况有所恢复， 长丝的减产并 不多。
Q： 涤纶长丝价格的均衡是如何形成的？
A： 涤纶长丝价格的均衡主要是上游和下游之间 的博弈结果。 企业会根据自身的亏损情况和 库存水平来制定策略。 如果库存偏高且亏损较多， 企业可能会采取措施来调整生产和销售策 略， 以实现价格的均衡。 去年长丝的减产不多， 盈利情况有明显恢复， 这表明市场在一定程 度上达到了供需平衡。
Q： 今年涤纶长丝行业的供需格局和企业盈利预期如何？
A： 今年涤纶长丝行业的供需格 局有所改善， 企业盈利预期较为乐观。 与 2022 年相比， 当 时受疫情影响， 需求萎缩严 重， 供应也偏弱， 行业处于找平衡状态。 而 2024 年， 长丝龙头 企业信心较足， 春节期 间减产和检修力度较小， 节后迅速恢复生产。 目前开机率已处于近几 年的高位， 需求方面， 下游开机率已接近八成， 整体市场需求不差。 尽管市场供应较多， 但 企业对利润恢复和库存去化持积极态度。
Q： 如果当前涤纶长丝价格维持稳定， 未来价格走势将如何？
A： 如果当前涤纶长丝价格能够维持稳定， 预计在 5-6 月份价格波动不会太明显， 以 窄幅调 整为主。 价格有望坚持到 9-10 月份旺季， 届时可能会有进一步的价格变动。 不 过， 市场对 于价格能否持续稳定仍存在一定的质疑， 需要进一步观望。
Q： 目前涤纶长 丝行业的上下游利润分配情况如何？ 下游对价格上涨的接受程度如何？
A： 在目前的供需格局下， 涤纶长丝行业目前仍处于亏损状态， 但这种亏损是合理的。 如果 行业持续亏 损， 将不利于健康发展。 目前， 尽管价格上涨， 但下游企业仍处于微亏状态。 如 果下 游无法接受当前价格， 未来长期盈利将变得非常困难。 下游企业在采购时的价格与当前 价格相比， 实际上还是盈利的， 只是盈利多少的问题。 下游企业维持高开工率和生产，说明 还是有一定的利润空间。
Q： 涤纶长丝行业的加弹机产能情况如何？ 新老装置的检 修要求有何区别？
A： 目前涤纶长丝行业的加弹机产能预期在 1000-1200 台， 如果加上家 庭小散户的扩产， 可 能超过 1200 台。 当前市场上的加弹机数量约为 25000 多台。 加弹 机的产量因型号和生产品 种的不同而有所差异， 可以按照一台机器每天 5 吨的产量来估 算。 新装置的检修周期较长， 约 2 年一次， 而老装置基本每年都会进行检修。 检修时长 也与生产品种有关， 阳离子产品约 1-2 年检修一次， 半光有光产品可以 3-5 年检修一次。一些小企业的老旧设备每年春节都会 进行检修。 关于装置开关重启的成本， 目前无法给 出具体测算， 但如果企业选择降低负荷， 可能会有一定的成本影响。
Q： 长丝产量减少对上游原材料需求的影响是什么？
A： 如果长丝产量减少， 企业可能会 增加切片的生产， 因为聚合的量是固定的。 这样， 对上 游原材料的需求量相对稳定， 不 会受到太大影响。 但如果减产较多， 切片也出现亏损， 聚合 的量可能会减少， 从而对聚 合投料的量产生影响， 进而影响上游原材料的需求。
Q： 不同企业对长丝产量调整的态 度和影响如何？
A： 不同企业对长丝产量调整的态度和影响各异。 荣盛因环保原因已停产 100 万吨装置， 对 它来说影响不大， 因为它的量本就不大。 盛恒的销售模式与其他企业 不同， 没有参与调整。 同坤新、 慕名、 恒毅三家以往报价偏高， 实际成交优惠幅度不 等， 报价表可能失真。 盛行的 报价有参考意义， 没有参与调整。 恒利以差别化产品为 主， 品质和价格较高， 也不需要参考 他们的价格。
Q： 今年旺季的时间和需求情况如何？
A： 这个问题没有在原文中找到直接的答案， 无法 提供具体的旺季时间和需求情况。
Q： 今年涤纶长丝市场的旺季预期及下半年行情展望是 怎样的？
A： 今年涤纶长丝市场的旺季预期并不在 3 月和 4 月， 而是可能在下半年， 特 别是 9 月和 10 月。 去年冬季的服装订单销售火爆， 因此预计今年下半年的行情可能会比 上半年好一些。 纺 织业的成品库存和纺织服装的成品库存已经处于较低位置， 存在补库 迹象。 外贸方面， 美国 和欧洲的服装成品库存也在持续去化， 预计在三四季度或年末会 有补库预期。 上半年服装出 口情况已有提升， 下半年的销售和外贸需求也值得期待。 此 外， 下半年产品如皮革、 服装等 克重较大， 使用量多， 加之电商节、 双十一、 双十 二、 圣诞节等促销活动， 将进一步促进下 游需求增加。
Q： 中小企业在涤纶长丝市场中的心态和策略是怎样的？
A： 中小企业在涤纶长丝市场中 的心态和策略是跟随大厂的调价节奏， 根据自身和市场情况 来调整价格。 一些小厂跟随 大厂调整价格后， 出货情况较差， 产销只有十几到二十几。 而有 的厂有自己的调价模式 和节奏， 出货情况较好， 产销最高可达 900。 如果大厂能够维持价格， 对小企业来说无 论是价格还是出货都是有利的。 如果大厂持续维持价格， 小企业在出货后可 能会逐步提 升价格， 以修复现金流， 但提升幅度不会像大厂那样显著。
Q： 未来涤纶长丝价格和产 销情况的推演是怎样的？
A： 未来涤纶长丝价格和产销情况存在几种推演。 首先， 大厂 是否能坚持一口价模式存在质 疑， 下游客户手中的原丝库存大约能维持到 5 月底至 6 月 初， 如果大厂价格能稳定至那时且 没有放大优惠， 下游为了维持生产可能会继续采购，但长丝产销放量难以实现。 小厂可能会 因价格优势而获得集中性备货， 大厂不出货将面 临库存压力， 可能需要减产。 另一种可能是 大厂观察市场接收情况和产销数据后， 宣布 追加减产消息， 以刺激下游补库， 维持价格并缓 解压力。 如果一口价模式坚持不住， 大 厂可能在月末面临库存增加， 再次回到之前的优惠状 态， 形成死循环， 导致价差亏损。
Q： 涤纶长丝行业的减产幅度和库存容纳能力如何？
A： 目前没有具体的测算关于涤纶长丝行业需要减产的幅度。 长沙地区的开工率在 86%， 下 游开机率在 76%， 相差大约 10%。 关于供需过剩的具体数量， 目前没有测算， 无法给出准确 答案。 在库存容纳能力 方面， 历史上最高库存水平能达到四五十点， 目前 30 天的库存水平 是可以接受的。 长丝可以存放在外面， 但考虑到江浙地区 5 月和 6 月温度升高， 长期存放可 能会影响长丝 品质， 因此库存还是尽量维持在 30 天以内的水平较好。
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