日本，作为二战的战败国，缔造了令人瞩目的经济奇迹，从战后的废墟中迅速崛起。其后它又经历了全球最大的资产泡沫破裂，陷入长达30年的经济停滞。
这背后究竟潜藏着何种原因呢？
战后复兴：美国助力二战结束时，日本约40%的工厂和基础设施化为乌有，国内负债累累，民众情绪低落。1945-1952年，美国出于地缘政治考量，担心日本倒向社会主义阵营，于是对其进行接管，并大力协助日本复兴。
美国主导了一系列改革，涵盖宪法、土地法、劳动和教育等领域，助力日本快速完成经济重组。
1952年美国撤军后，朝鲜战争爆发，美国的大量需求为日本经济注入活力，使其摆脱了内需不足的困境。
当时，日本经济体制重启，人口素质较高，劳动力廉价且聪慧，恰逢经济全球化浪潮，顺理成章地成为世界工厂。
从大量出口农产品起步，随后十年，相机、汽车、电子产品等产业蓬勃发展，众多日本公司成长为行业巨头。
1954-1972年，日本GDP平均增速超10%，创造了举世瞩目的“日本经济奇迹”。
从人均GDP数据来看，二战后日本人均GDP不足3000美元，远低于美国，但经过20年奋力追赶，到1973年已达到美国的2/3。
发展背后：财团体系从1860年到二战前，日本经济被大财阀家族掌控，这些财阀控制着国家经济命脉。二战后，在美国主导下财阀被拆解，资产国有化。
抱团意识早已深深扎根于日本人心中，拆分后的力量重新聚合，形成了以六大财团为核心的经济格局。
这些财团以大银行为核心，横向控制电子、石油、食品、汽车等众多产业链，财团内部公司紧密相连，相互持股，高管频繁交流，形成独特的商业生态链。
以银行为核心，便于资金调配，当成员公司资金紧张时，能迅速获得低息贷款。
这种财团体制在日本经济高速发展时期优势显著，提高了效率，整合了资源，减少了无谓竞争，员工的终身雇佣制也保障了企业的稳定发展。
石油危机：经济转型20世纪70年代，1973年和1979年的两次石油危机给日本带来巨大冲击。日本石油99.7%依赖进口，油价暴涨引发输入性通货膨胀，需求骤减，经济下滑。
不过，日本成功地实现了经济转型，即从粗放的生产导向型转变为技术导向型。
例如丰田独创的 TPS 丰田生产系统，大幅提升了汽车流水线生产效率，加之日本车省油的特点，在全球市场备受青睐。
尽管GDP增速降至4%，但在全球经济低迷的背景下，日本的表现已属出色，且完成了关键的转型。
广场协议：出口受创日本经济的迅猛发展让美国如坐针毡。
70年代，美国单方面与黄金脱钩，脱离布雷顿森林体系，两次石油危机使其陷入高通胀与经济停滞的滞胀困境。
美联储激进加息，虽抑制了通胀，却导致经济衰退、货币升值和贸易逆差扩大。
随着美元飙升，日本物美价廉的产品大量涌入美国，美国贸易逆差的1/3来自日本，美国汽车产业受到重创。
为解决贸易逆差问题，1985年9月22日，美国联合日本、法国、英国、德国在纽约广场饭店达成《广场协议》，联手抛售美元促使美元贬值。
协议签订后，美元迅速回落，日元大幅升值，日本出口遭受重创，经济陷入衰退。为应对危机，日本央行于1986-1987年将基准利率从5%降至2.5%。
这一举措虽短期内刺激了经济，缓解了日元升值压力，且未引发通胀，但降息幅度过大且持续时间过长，为后续泡沫埋下伏笔。
泡沫经济：股市楼市低利率促使市场流动性显著增强，人们纷纷大量贷款，资金大量涌入股市和楼市。
1985-1991年，日本平均商用住房价格涨至3倍，东京银座区房价更是高达22万美元一平。股市方面，日本股指大盘在几年内翻了4倍，最高达到39000点。
当时日本公司热衷于炒股，尼桑1989年炒股收益甚至超过卖车收益。日本企业凭借高估值在全球大肆购置资产，整个社会沉浸在狂热与奢靡之中。
除了低利率，日本金融改革也是泡沫形成的重要因素。70年代末80年代初，在美国施压下，日本推进金融市场化，开放金融市场和外汇交易，债券市场也逐步放开。
企业纷纷转向公开市场发债融资，银行贷款业务受挫。为完成央行下达的贷款指标，银行不得不向信用较差的公司和个人放贷，导致信用泛滥。
同时，银行自身持有大量公司股票，新会计准则规定股票升值收益可计入当年利润，进一步推动了股市泡沫，形成公司间相互持股、吹大泡沫的恶性循环。
泡沫破裂：失落30年早在1987年，日本政府和央行就已察觉泡沫风险，内部讨论加息，但因美国反对（美国刚稳定货币，签订《卢浮宫协议》要求维持低利率）、1987年美股崩盘以及内部权力斗争等原因，迟迟未采取行动。
直到1989年，央行才下定决心加息，将利率从2.5%提高到6% ，流动性迅速收紧，股市率先暴跌，2年内从39000点腰斩至17000点，房地产市场也在1991年开始暴跌，日本资产泡沫全面破裂。
泡沫破裂后，银行因之前盲目放贷，积累了大量坏账，抵押物随着房价暴跌大幅贬值。1997年，日产保险公司破产，多家金融公司倒闭，银行面临挤兑风险。
尽管政府全力救市，财政部和央行强硬干预，但实体经济仍遭受重创，金融危机全面爆发。
日本股市持续下跌10年，到2003年跌至8000点，失业率在2000年达到峰值后居高不下，自杀率从1998年金融危机开始飙升。
六大财团受1998年和2008年金融危机冲击，逐渐合并，政府也开始削弱其权力，财团对经济的影响力大不如前。
经济和社会的双重困境下，日本出现大量“隐蔽青年”，社会问题丛生，又因内需不足和老龄化陷入通货紧缩，GDP 至今仍徘徊在30年前水平，开启了“失落的30年”。
日本财团体制在经济繁荣时发挥了积极作用，但在危机来临时，也暴露出“船大难调头”的弊端，众多“僵尸公司”依靠银行救济款存活，拖累了整体经济活力，使日本经济陷入长期低迷。
【文本来源@小Lin说的视频内容】
