近日，越秀证券发布研究报告称，2025年初市场气氛恢复，在AI概念和行业板块利好因素支持下，网龙（00777）作为早在23年已在相关业务融入AI技术的港股市场“纯正AI股”，预计其被低估的市值有机会回升，以反映隐含价值和优异的基本面。这家拥有22年历史的互联网企业，凭借在游戏与教育科技领域的双重突破，正在撕掉"传统游戏厂商"的标签，向资本市场讲述一个关于AI赋能的产业升级故事。
作为中国网游界的"活化石"，网龙手中的《魔域》IP堪称行业奇迹。这款运营逾18年的端游至今仍保持着30亿年流水的惊人数据，其最新重制版《魔域世界》剑鸣采用UE5引擎打造，首测期间玩家峰值突破12万，展现出经典IP与次世代技术碰撞产生的化学反应2。更值得关注的是，公司正在构建多元化的产品矩阵——从太空题材SLG《星海特攻》到二次元开放世界新作，这些产品不仅承载着年轻化转型的使命，更暗藏着全球化发行的野望。在埃及等新兴市场，《征服》阿拉伯语版的用户黏性指标已超越本土竞品，验证了其文化适配能力。
当市场还在讨论智能教育硬件的红海竞争时，网龙已悄然完成从硬件制造商到SaaS服务商的转身。旗下Mynd.ai 打造的AI教学大脑，正通过126个国家超百万间教室的落地应用，构建起教育领域的"数字神经网络"。2025年初推出的Promethean智能教具套装，在CES展会上斩获"最佳教育技术创新奖"，其搭载的实时学情分析系统，能让教师在三秒内获取班级知识掌握热力图7。这种从"卖设备"到"卖认知"的转变，使得教育业务毛利率从硬件时代的29.7%跃升至SaaS模式的58%，开辟出全新的价值增长曲线。
当前最富戏剧性的转折点，来自市场对网龙AI基因的重新发现。早在ChatGPT掀起全球AI浪潮之前，该公司就已将神经网络算法深度植入游戏NPC行为树和教育内容生成系统。其投资的AR企业Rokid最新发布的AI眼镜，不仅能实现课堂教学场景的毫米级空间定位，更开创了"元宇宙+职业培训"的新范式。这种技术储备的提前量，使得机构投资者开始用AI独角兽的估值模型重新审视这家老牌企业——当前11.3倍的动态市盈率，相较港股科技板块中位值存在40%以上的折价空间。
站在产业变革的十字路口，网龙的战略布局暗合两大时代趋势：游戏产业从娱乐消费向数字孪生基础设施的演进，以及教育科技从工具属性向认知革命载体的蜕变。当多数企业仍在单一赛道挣扎时，这种"双轮驱动"的生态协同，或许正是穿越周期波动的终极答案。
