这事情我8月24号发帖讲过，汇率、预期、结汇、境内人民币流动性的关系。在微公看过的朋友应该有印象。

我当时还拿了某家上市公司举例：

具体我们目前有多少出口商未结汇呢？根据新浪财经新闻说是5000多亿美元，大家换算一下人民币，大概3.5万亿元，相当于降准多少次！一般来说降准25BP，大概可以释放几千亿流动性，3.5万亿外汇待结汇款相当于降准多少次？大家自己算算。当然如果美联储不降息，或者降息节奏太慢，中美存在利差的情况下，出口商不一定会立即结汇，但只要美联储开始降息，人民币汇率升值会螺旋式加快，当汇率升值幅度大于中美利差时，会倒逼出口商加快结汇。这也就是为什么最近人民币升值加快，因为美联储四季度大概率会降息75BP，美国利率5.5%，问题是7月初至今人民币已经升值将近3%，

5.5%-2.9%=2.6%，实际中美利差在7月人民币开始升值至今，已经来到临界点。什么临界点？

就是利用中美利差套利的临界点。前面提到7月至今由于人民币升值2.9%，实际利差已经减少到2.6%左右，万一人民币再升值个1%，中美利差带来的那点收益就会消耗殆尽。此时很可能会发生平仓踩踏。（在低息国家贷款兑换高息国家货币进行套利，最典型的就是日本，由于常年0利率，贷款利息极低，因此外资涌入日本贷款再兑换成美元套利，这也是为什么近两年日元汇率跌得那么惨。这一轮美联储加息，时间拉长来看，其实日本损失是最大的（短期由于外资涌入日本国内，股市、楼市必然会产生泡沫，暂时会繁荣甚至过热一段时间，日元一旦开始升值，外资撤出，泡沫就开始爆破），这也是为什么日本老想加息，但一提加息股市就崩盘，因为一旦加息，日元升值，就是主动戳破泡沫的开始，套利资金离场）

我国有我国特色，世界第一大出口国，你要问我人民币升值是不是股市就涨？不是。

但人民币升值，国内流动性会改善，从而影响方方面面。包括：刺激通胀，改善零售和大消费，结汇的钱多了，流动性改善。不管流向哪里，受益的都是国内各行各业。最终对上市公司总会产生良性影响，人民币升值到结汇，再到流动性增加和消费，最后反映到上市公司财报业绩改善，它是一个传导的过程。