近期美元指数、美十债收益率飙升，客观上给市场带来压力，而美国大选和美联储议息会议在即，市场不确定性陡增，叠加微软、谷歌等科技巨头财报披露窗口期，市场风偏回落，市场资金整体倾向于谨慎，包括美股在内的全球股市基本全线调整

以上是A股面临的外部压力，内部来看，为期一个月的题材炒作迎来了结账行情，周五高位股齐齐跌停，拖累市场情绪，但好在有人大的预期对冲，部分资金做了高低切换，大盘整体跌幅有限。

具体来看，A股在连续两周反弹后，再次出现周度调整，上证指数跌幅为0.84%，深证成指跌幅为1.55%，创业板指跌幅为5.14%。

分行业来看，房地产、钢铁、商业贸易、社会服务、综合等行业领涨，国防军工、通信、医药生物、家用电器、电力设备等行业领跌。

周末重磅 由于此前美国公布的经济数据比较有韧性，周四公布的美联储最为关注的核心PCE指标显示，通胀仍然顽固，市场一度担心美联储11月有可能不降息。

但周五公布的非农就业数据仅为1.2万人，大幅低于市场预期的11.3万人。虽然有解释说是飓风和波音罢工的因数，但这两个因素机构肯定也知道，所以给的预期比上个月的22.3万人大幅下降，但实际公布的1.2万人还是大幅低于已经下调过的预期，另外8和9月的就业人数加起来也下调了了11.2万人。

所以，美联储难道就百分百能肯定就业没有问题？要知道降息后美十债收益率再次飙上4.3%，毫无疑问会对美国经济形成压制。而美联储现在是把就业放在通胀前面的，即使核心PCE仍然比较顽固，以防万一美联储大概率还是会降息25BP。据最新数据，目前市场预计美联储降息25个基点的概率飙升至99.7%。

11月1日，商务部、中国证监会、国务院国资委、税务总局、市场监管总局、国家外汇局修订发布《外国投资者对上市公司战略投资管理办法》（以下简称《办法》）。为保障《办法》的顺利实施，六部门有关司局负责人就《办法》有关问题答记者问。 上交所：在鼓励上市公司规范、有效实施高质量并购重组的同时 始终对各类“借重组之名、行套利之实”的不当并购交易高度关注、从严监管。重点是“内幕交易不当”、“标的公司财务造假”、“蹭热点式重组炒作”和“盲目跨界标的失控”四种类型，周五重组股已经暴跌，这个降温雪上加霜，要看看自己手中的是不是这四种类型。

随着11月5日美国总统选举日的临近，选战进入最后冲刺阶段。民主、共和两党阵营积极造势拉票，互攻火力依旧不减。

当地时间10月31日，据美国《福布斯》公布一项最新民意调查结果，哈里斯目前以49%对48%的支持率领先特朗普。此外，在可能决定最终大选获胜者的七个关键摇摆州，哈里斯以49%对48%的支持率领先特朗普，这一数据在一周前则是特朗普以50%对46%的支持率领先哈里斯。

我觉得谁当选问题还不大，怕的就是落选的一方不承认，这将是巨大的不确定性。华尔街警告称，这场有争议的大选后可能会出现“数周非常混乱的法律纠纷”，且市场尚未对此进行计价，这将扰乱市场。

本周五高位票集体跌停，再加上下周超级周的不确定性，个人觉得为期一个月的题材炒作可能告一段段落。但这代表着炒作结束了吗？不会，只要牛市还在，只要成交量还保持两万亿，那就有大量的机会。

无非是看机构、外资主导还是游资、散户主导，如果经济回暖或者是新的政策预期出现，那机构和外资将会主导定价，大盘指数会向上突破，大白马、大蓝筹风格会占优。等预期充分定价，指数突破完成，市场又会进入等待新预期阶段，游资、散户又会重新抢回定价权，题材炒作又会重回市场，只是说下一次炒的大概率和10月份的不同，因为炒作要新东西、新题材，而且10月份炒作过的高位股会有大量的套牢盘，新资金不会好心地让这些套牢盘解套。

纵观本轮牛市，我觉得会有三条主线贯穿始终：

由于上一轮熊市的核心矛盾是资产负债表受损和通缩预期，所以本轮牛市必须要解决这个核心矛盾，这也就注定了本轮牛市的核心主线是打破通缩螺旋后带动的消费、医药、新能源、高端制造等核心资产的估值重塑，这一条主线决定了市场会走多远、多高；

第一条主线是依赖于经济的复苏，如果经济尚未回暖或者是政策预期消化完毕，市场会进入等待新预期的阶段，这时不依赖于经济复苏的板块会走强，主要是两条：科技创新和重组。

科技创新：一说到科技创新，大家总想到半导体和国产替代，但这两个从19年炒到现在，早已是昨日黄花，一则概念不新，二则空间不大。我们最好是关注的新的产业趋势，比如AI在机器人、智能驾驶、智能体等多方面的应用。

重组：重组是政策鼓励的，周五的跌停潮不意味着重组牛的结束，但非理性炒作阶段可能结束了，上交所已经开始降温，后面要找真正受益于重组的上市公司。

周末比较热有光刻机、稀土和赛力斯（华为）机器人，你们自己可以查找相关资料，我就不做科普了。下周可以说是今年最重磅的一周，可能会造成全球股市大幅波动，在事件未落地前，大资金肯定会比较谨慎，大家做好心理准备，大风险也是大机会。