南方航空连续5年亏损，累计亏损615亿元，资产负债率84%

航空业三大央企之一的南方航空发布2024年业绩报告：全年实现营业收入1742亿元，归属于上市公司股东的净利润为亏损16.96亿元，减亏59%，扣非净利润为-39.48亿元。

南方航空飞机

南方航空2024年实现营业收入1742亿元，净利润为亏损16.96亿元，具体来看：

营业收入：2024年营业收入为1742 亿元，同比增长8.9%，其中客运收入同比增长7.45%，货邮收入同比增长22.39%；报告期内，国内/国际/中国港澳台地区客公里收益分别同比-11.11%、-20.69%、-17.98%。

营业总成本：1786亿元，包括营业成本1596亿元，税金及附加6亿元，管理费用41亿元，销售费用71亿元，研发费用5亿元，财务费用66亿元。

南方航空收支拆解

实现利润总额15.8亿元，缴纳所得税14.27亿元，实现净利润1.54亿元，其中少数股东损益18.5亿元，归属于母公司股东的净利润为亏损16.96亿元，扣除非经常损益后，净亏损39.48亿元。

作为对比，同为央企的中国国际航空预计亏损2亿元，东方航空预计亏损38亿元，作为民营企业的春秋航空赚得26亿元（前三季度），吉祥航空赚得12.7亿元（前三季度）。

这是南方航空连续第五年亏损。2020-2024年期间，南方航空的归母净利润净亏损累计超过615亿元。南航过去五年历年的经营业绩是：

2020年营收926亿元，归母净利润-108亿元；

2021年营收1016亿元，归母净利润-121亿元；

2022年营收870亿元，归母净利润-326亿元；

2023年营收1599亿元，归母净利润-42亿元；

2024年营收1742亿元，归母净利润-17亿元；

南航历年净利润

这五年累计净亏损615亿元；此前5年累计净利润205亿元。

在南方航空连续亏损背后，其主营业务业绩持续承压，毛利率大幅下滑，公司净资产不断缩水，资产负债表也有所恶化。2020年-2024年，公司净资产从848.6亿元降至526亿元，缩水幅度38%，而同期公司债务规模却从2413亿元增2771至亿元，增长幅度为14.8%，致使公司资产负债率被动抬升。

南方航空

截至2024年12月末，南方航空资产总额3297亿元，股东权益526亿元（其中归母权益347亿元，少数股东权益149亿元），负债总额2771亿元，资产负债率84%，比2020年提高10个百分点。

我们再看看5年前的2019年12月末，南方航空资产总额3066亿元，股东权益770亿元，负债总额2296亿元，资产负债率74.9%。五年来，资产总额变化为+7.5%，股东权益变化为-31.7%，负债总额变化为+20.7%。

南航负债的主要内容包括：

①短期借款404亿元，长期借款360亿元，应付债券209亿元，租赁负债741亿元

②应付票据和应付账款195亿元，应付职工薪酬47.2亿元，合同负债17.5亿元，应交税费10亿元，其他应付款合计86亿元，其他流动负债165亿元等。

南航的负债成本还挺高的，2024年财务费用高达66亿元。而且南航还要持续进行资本支出，2024年交付飞机57架，退出飞机48架，年底机队规模917 架，同比增长1%，比2019年增加6%。

南方航空的流动性也处于紧张状态。2021-2024年，南方航空现金及现金等价物净增加额分别为-39.63亿元、-15.67亿元、-103.6亿元、34.53亿元，期间主要呈大幅流出状态，好消息是，这项指标2024年转正了！

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