作为价值投资理论的开山鼻祖，格雷厄姆的格雷厄姆-纽曼公司的年收益率不低于14.7%，他的“价值投资”理念，使《聪明的投资者》一直被公认为“投资圣经”。巴菲特认为《聪明的投资者》是最好的投资书。

一、教训

1.一种幻觉：在任何时间以任何价位买入大盘蓝筹股最后肯定都能够获利，其间发生的任何损失都会随着市场的再创新高而得到弥补。

2.有一种流传甚广的观点认为：成功的投资技巧首先在于找出未来最有可能增长的行业，然后再找出其中最有前途的公司。

二、投资

3.投资的全部意义并不在于所赚取的钱比一般人要多，而在于所赚取的钱足以满足自己的需要。衡量自己的投资是否成功的最好办法，不是看你是否胜过了市场，而是看你是否拥有一个有可能使自己达到目标的财务计划和行为规范。

5.作为一项基本的指导原则，我们建议这种投资者投资于股票的资金，决不能少于其资金总额的25%，且不得高于75%；与此相应，其债券投资的比例则应在75%和25%之间。

6.这正是罗思柴尔德行为法则的应用：

“贱买贵卖”，该法则与华尔街一贯奉行且遗祸无穷的法则——追涨杀跌——是完全相反的。

7.投资者应将其买入股票的价格限制在一定的市盈率范围，针对这一平均数，其市盈率应控制在25倍以内；如果是过去12个月的利润，则应控制在20倍以内。

8.华尔街有一句古老的格言：“永远不要购买涉及法律诉讼的证券。”对于寻求短期购买行为的投机者而言，这可能是一个稳妥的建议。

9.商业准则是：“不要让其他任何人来管理你的业务，除非你能够足够细致地监控并理解他的行为；或者你在内心中有很强的理由相信他的品格和能力。”

10.Wertheim & Co.公司传奇式的金融家克林根斯坦(J.K.Klingenstein)根据自己长期的从业经验对如何致富做出总结时，他直接回答：“不要陷入亏损。”

11.伯恩斯坦得出的结论是：“在不确定条件下做决定时，后果比可能性要重要得多。我们永远无法知道未来的情况。”

12.巴菲特过去20年却10次推荐指数基金：“对于绝大多数投资者来说，成本费率低的指数基金就是股票投资的最佳选择。

13.格雷厄姆强调最根本的投资基本原则都是安全边际。用巴菲特的话来说就是：“用4毛钱的价格去购买价值1元钱的股票。”