从最新公布的2024年全球车企销量排名，首次有两家中国车企跻身前十，比亚迪位列第五，吉利位列第十，而海外车企则普遍呈现增长乏力的态势，这也加剧了市场对车企经营风险的担忧，而最容易引发担忧的两个信号是利润下滑和负债增加。
其实，车企的负债究竟是否存在风险，除了关注债务数字本身，还应重点考察债务是否可以带来确定性的增长。高负债是传统车企的共性特征，目前全球主流车企的资产负债率普遍在60%以上，最高的甚至超过80%。
按照最近一个完整财务年度数据，债务总额超过万亿元的车企有大众、丰田、通用、福特、宝马和奔驰，其中大众超过3万亿元，丰田超过2万亿元，远超比亚迪和吉利这两家头部车企。
中国主要车企中，比亚迪、赛力斯、长安三家的有息负债占比低于10%，特别是比亚迪，快速扩张并没有造成有息负债的快速增长。对比过去数年比亚迪的债务结构，从2022年开始，比亚迪有息负债占比就持续低于10%，最低时不到5%，这样的债务结构几乎不可能造成债务风险。
在汽车产业正在经历重大转变的环境下，单纯靠数字分析判断车企风险程度是不可靠的。谈负债要谈企业规模和营收判断车企债务风险的关键，在于负债是否帮助车企形成了关键竞争力。当万亿债务流动的方向与产业变革的浪潮同频共振，资产负债表上的债务数字就变成了通往未来的船票。
