最近，投资市场可以说是“跌宕起伏”，在各大理财讨论区都能看见投资者朋友们的“哀嚎”。复盘近期投资市场的表现，可以用一句话可以概括，那就是“A股震荡、黄金跌”。A股在11月初冲高后持续震荡，现在上证指数已经又回到3300点附近了。而前期持续走高的黄金受美国通胀压力等多个因素影响，开始从高位回调。在这种市场环境下，我们还能怎么投？

没有一类资产能够持续领涨

为了解答上面提到的问题，我们需要知道不同类型的资产从长期来看有什么规律。为此，基长提取了近10年各种不同资产的业绩表现。我们可以看出，近10年间，没有一种资产可以持续领涨，且表现出一定的周期轮动特征。

无论是股票、债券、商品还是房产，各类资产都在近10年间经历了它们的高光时刻与低谷期。这种周期性的轮动表明，没有任何一类资产能够持续不断地领涨市场，而是在不同的经济周期中交替扮演着“主角”的角色。

图：各大类资产近10年年度涨跌幅

备注：数据来源于WIND，房价采用百城住宅价格指数、黄金采用COMEX黄金连续、原油采用NYMEX轻质原油连续、定期存款采用一年期定期存款利率，数据区间为2014年1月1日至2024年9月30日，资产过往表现不代表未来表现，也不预示相关基金的未来表现，基金有风险，投资须谨慎

既然没有“完美的”资产，

那该怎么办？

不同的资产类别对经济和金融市场的变动有不同的反映，就像是“跷跷板”一样，可能出现“此消彼长”。既然没有“完美的”资产，那我们可以尝试将不同的资产进行多元配置。

如果将不同的资产类别比喻为不同的食材，构建投资组合时就需要考虑“膳食均衡”，进行多元配置，确保投资组合的“营养丰富”，借助各类型资产间的“跷跷板效应”，力争降低组合波动，提升组合回报，从而优化投资体验。

接下来，基长用真实数据，为大家展示多元配置的魅力！假设我们构建由A股、国内债券及黄金三类资产组成的等权重的多元配置组合，在测算中，我们用中证A500指数、中债7-10年国开行债券指数及上海金代表A股、国内债券及黄金三类资产。

从近10年业绩表现来看，多元配置组合业绩能在保持一定累计收益的前提下，降低仅投资单一资产带来的组合波动，或能够提升各位投资者朋友的投资体验感。

备注：数据来源于WIND，数据区间为2014年11月1日至2024年10月31日；年化回报=[(1+区间涨跌幅)^(250/交易日天数)-1]*100%；年化波动率={Σ[(Ri-ΣRi/N)^2]/(N-1)}^0.5*250^0.5，计算周期为日频，N为样本区间量，Ri为区间收益率；资产过往表现不代表未来表现，也不预示相关基金的未来表现，基金有风险，投资须谨慎

当然，多元配置不是简单地等权分配，我们需要根据自身的投资目标、风险偏好构建适合自己的多元配置组合，而且根据不同的市场环境需要定期调整组合中各类资产的权重。

如果大家对构建多元配置组合感兴趣，但不知道如何选择投资品种，不妨关注基长在测算时使用的指数及其对应的指数基金。大家不妨按一个A股的宽基础产品相关的产品(比如中证A100或者中证A500)；中债7-10年国开行债券指数具有相对较长的剩余期限，其对应的产品适合作为家庭理财配置的“压舱石”；上海金是上海黄金交易所发布的首个以人民币计价的黄金基准价格，投资黄金资产不妨关注上海金相关产品。

风险提示：基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资人购买基金时应详细阅读基金的基金合同和招募说明书等法律文件，了解基金的具体情况。基金管理人管理的其他基金的业绩和其投资人员取得的过往业绩并不预示其未来表现，也不构成本基金业绩表现的保证。基金投资需谨慎。