据卓创资讯监测数据显示，自6月中旬过后，大家对四季度和2025年一季度猪价看涨的预期逐渐降低导致补栏需求减少，仔猪价格一路回落，直至跌至成本线290元／头附近，一方面养殖端低价停售，自留意向增加。另一方面当前仔猪补栏成本偏低，对应未来商品猪育肥成本在13.0-13.5元／公斤，亏损风险不高，询价热度开始升温。10月中旬开始，部分规模集团公司增加仔猪外购，仔猪由跌转涨。

按照过去8年仔猪价格涨跌规律进行季节性分析，一般来说，11-12月随着集团公司未来一年出栏规划确立，仔猪外采需求增加。且11-12月仔猪虽然要经过冬季降温带来的腹泻高峰期，但经过9-10月仔猪降价过后，补栏成本下行，育肥亏损风险降低。

育肥成本高位或影响补栏需求

10-12月补栏的仔猪，出栏时间或在明年4-6月前后。而未来4-6月出栏的生猪对应的是2024年6-8月前后的能繁母猪。回顾数据发现，彼时能繁母猪月度环比分别增加1.05%，0.07%和下滑0.12%。结合当期供应和需求数据分析，在不考虑猪病和其他特殊因素的影响下，预计理论生猪出栏均价或仍在成本线以上，仔猪补栏需求或仍有一定增长。

同时，结合补栏成本线分析，按照97%成活率和当下的饲料成本进行仔猪补栏成本的理论值推算，7公斤仔猪补栏成本在320-450元／头，出栏成本线或在14.0-14.5元／公斤，结合未来市场行情预测分析，或处于育肥亏损风险值以下，对于仔猪补栏需求或仍有一定偏强支撑。而高于450元／头成本线进行补栏，育肥成本线或在14.5元／公斤以上，若饲料成本和冬季疫病风险叠加，或推涨出栏成本线，仔猪补栏需求存下滑可能。

未来仔猪供应量或提升

此外，结合能繁母猪存栏量推算2024年11月至次年2月小体重生猪存栏量，不考虑猪病和疫病风险的前提下，11月至次年1月，20公斤以下小体重猪源存栏量理论值月度环比分别增长3.39%、1.88%和0.10%，2025年2月下滑0.41%。

考虑当前出栏仔猪仍有一定利润，加上年底结账期到来，企业或增加资金流水，加上育肥舍的空栏受限，仔猪外销可能性增加。叠加小体重猪源存栏增加，未来仔猪供应量或稳步提升，一定程度限制仔猪价格的持续上涨。

综上所述，11-12月结合季节性特点，仔猪价格或有所上涨，且在320-450元／头以内，育肥风险较小，仔猪补栏需求或对价格上涨也有一定支撑。但超过450元／头后，仔猪育肥成本线上升，亏损风险提高，加之仔猪供应量稳步增加，仔猪市场向供过于求转换，仔猪价格继续上涨动力不足。因此，11-12月仔猪价格或运行区间在320-450元／头以内。