亏空太大，抢救它的代价已经超出它本身的牌照价值了。

四川信托2020年暴雷，23年出刚兑方案，现在进入破产程序。简单来说，这就是中国经济大周期切换为此付出了代价。我们的债务经济市场要逐渐调整为生产力驱动的市场了。这是房地产时代的落幕，也是非标资产终结的起点。

2008年的四万亿之后，传统的融资渠道已经不能满足市场了，万亿的非标就这样冲了出来了，从那一年开始后的十年，也是中国理财市场最好的黄金十年。除了买房，买非标的信托都是可以闭着眼睛买的。

但现在不行了，任何金融投资，只能自己对自己负责了，你要学会了解你投资的理财产品，了解理财的底层资产，知道是谁借的钱，投向哪里，怎么还钱，还不上怎么办？这些如今都成为必须要知道的事情。如果闭着眼睛，只看收益率买，那最后，真是拼人品了。

从四川信托来说，市场上大部分暴雷的，就是以房地产为底层资产的信托，也就是说，除了银行有至少四分之一的资金给了房地产，信托也给了一个大头。这也是为什么大家现在对国内信托感到畏惧的原因之一。当然，也不必全盘否定信托，以发达地区城投债为底层资产的信托，还有海外信托的服务这些都不会有很大问题。

这和一个叫张伟的人犯了罪，把全世界叫张伟的人都当坏人是一个道理。信托就是个名字，最终还是要看底层资产。

说回四川信托，目前投资人存续的兑付是分档进行的，简而言之，就是存得越多，兑付得越少。讲个笑话，如果你投资了1001万，要比投了999万的人要少拿很多。

我原来也讲过，信托本来应该是一种计划，但是国内的投资者一直处在“怕麻烦”的状态，最后信托也为了迎合投资者，把自己变成了一种很简单的理财产品，最终也把自己玩成了旁氏骗局。现在投资人骂信托公司，信托公司骂市场，市场嫌弃投资人无知。那你说，今天的结果到底是谁的错？