贵州茅台2021年股价一度突破2700元大关。
当时可谓风光无限，各大机构纷纷看多，有券商研报大胆预测贵州茅台股价会突破3000元，更有机构按着计算器预测5年后贵州茅台股价会突破5000元。
然而，四年时间过去了，贵州茅台股价不仅没有创新高，相反却下跌了40%。
发生了什么，贵州茅台怎么了？
原因很简单：一方面是贵州茅台2021年股价被炒作太高，滋生了严重泡沫，一方面是白酒行业在进行新一轮的去库存周期。
从历史来看，贵州茅台也曾经历过这样的暗黑时刻。
2007—2014年，贵州茅台股价也曾长达7年时间不涨，以至于当时投资者纷纷高呼，“年轻人不喝白酒了”。
尤其是2012—2014年，在塑化剂、限制三公消费的利空影响下，白酒行业被笼罩上了一层厚厚的乌云。
然而事情的发展并没有如当时大多数投资者所料。
2015-2021年初，贵州茅台股价上涨16倍，波澜壮阔的一波长牛行情，让投资者再一次高呼，“YYDS，永远的茅王！”
繁华落尽，四年过去，贵州茅台股价跌去40%，投资者再一次迷茫了。
历史的注脚仿佛再一次回到了2012—2014年这个时间阶段。
那么这一次，是否是贵州茅台开启新一轮长牛行情的起点呢？
巴帮主认为这一次情形可能会更为复杂，当年大家喊着年轻人不喜欢喝白酒了。
最后发现，等年轻人年龄稍长，依然爱喝白酒。
而现在从数据来看，貌似年轻人喝白酒的比例确实下降很明显了。
2016年，规模以上白酒企业的总产量为1358万千升，2024年这个数字为414万千升。
假设20年前，100个年轻人到中年后，有50个会喝白酒，而现在可能只有35个了。
那么，未来白酒行业能不受影响吗？
再从意识形态来分析，白酒文化主要是建立在一种旧的文化土壤之上。
地产经济的衰落，各种宴请活动会不会减少呢？
随着科技的发展，未来业务的开展更多的是基于规则，而非人情世故。
随着新生代思想的解放，白酒这种服从性测试的“强者文化”也势必会受到影响。
社会形态的演进，新生代思想的变化，这些都是白酒行业长期的利空。
这些都是“变”量！
当然，对于贵州茅台来说，还有一些“不变”量。
比方说，贵州茅台作为白酒行业老大的地位不会变；
很多高端饭局依然需要贵州茅台来撑场子；
随着社会发展，有钱人越来越多，这些有钱人还是会去追捧贵州茅台。
这些“变”量会限制贵州茅台未来的业绩增速，这些“不变”量会为未来贵州茅台的业绩筑底。
归根结底，贵州茅台股价连跌了四年，挤掉泡沫的贵州茅台股价依然萎靡不振，上冲无力，并非是市场不认可贵州茅台的长期价值，而是市场要重新定义贵州茅台的价值。
市场不认为贵州茅台会延续过去的辉煌，现在就是一个寻底的过程。
那么底在哪里？
巴帮主认为，2025年会是高端白酒“炼真金”的一个非常重要的时间节点。
在今年春节这一销售旺季，五粮液罕见推行“缩量提价”举措，普五在全国范围内停货，春节前一周起普五释放“减量”信号。
除五粮液外，春节前有多个白酒品牌宣布暂停供应部分产品。
1月10日，贵州珍酒下发通知，停止接收第三代“珍十五”（含无奖）产品销售订单。
1月17日，洋河股份下发通知，即日起停止向线上平台供货海之蓝和天之蓝产品。
1月21日，李渡酒业下发通知，即日起暂停供应李渡高粱1308申遗献礼、李渡高粱1955、李渡高粱1975等产品。
春节期间，今世缘发布2025年第一号通知，即日起暂停接收42度500ML国缘四开、对开销售订单。
渠道库存已经压不动，行业开始控量保价了。
大火“炼真金”！
贵州茅台的底在哪里，未来的价值该如何定位，2025年会渐渐浮出水面！
