万达最重要的资产之一，万达电影，要全部卖了。

12月6日，万达电影（002739）发布公告称，公司间接控股股东万达文化集团及其全资子公司北京珩润企业管理发展有限公司、公司实际控制人王健林，拟将其合计持有的公司控股股东万达投资51%股权转让予上海儒意投资管理有限公司(以下简称“上海儒意”)。若上述事项最终实施完成，将会导致公司控制权变更。

这也不是王健林第一次出售万达电影的股份了，在7月23日，王健林已经卖出了万达电影控股股东万达投资49%股份，当时转让价是22.62亿元。

这次是把剩下51%也都卖了，万达电影就将彻底和王健林说再见了。以后名字估计也会改了。

目前还没透露51%股份转让价是多少，如果按照7月份的来看，至少也会在22亿以上。不过，目前万达电影的股价是低于7月份的。

能够把万达电影全接盘的上海儒意又是什么来头呢？

根据公开资料，上海儒意成立于2013年3月1日，为香港上市公司中国儒意控股有限公司(以下简称“中国儒意”，00136.HK)协议控制的下属公司，而中国儒意背后的第一大公司股东则是腾讯。

中国儒意的前身是马斯葛集团。2015年恒大集团和腾讯控股收购该集团后更名为恒腾网络集团。那时候，公司主要从事互联网业务等。

2021年1月，恒腾网络宣布正式完成对儒意影业以及南瓜电影全部股份的收购。2022年2月，恒腾网络更名为中国儒意。

截至2023年7月4日，腾讯控股为公司第一大股东（间接持股），董事长柯利明持股18.92%。具体而言，腾讯控股通过其全资子公司Water Lily Investment Limited间接持有公司20.45%的股份，柯利明通过Pumpkin Films Limited间接持有公司18.92%的股份。

Wind公开资料显示，现年39岁的柯利明曾经在对冲基金管理公司任高级分析师。曾经以投资者及制作人身份带领及投资《你好李焕英》《送你一朵小红花》《致我们终将逝去的青春》《老男孩—猛龙过江》等电影，以及《北平无战事》《琅琊榜》《芈月传》等电视剧。

如此来看，中国儒意通过并购万达电影，实现了从影视生产再到院线的扩展，也是其产业逻辑的下游。

截至2023年9月30日，万达电影在国内拥有已开业影院877家，7338块银幕，其中直营影院709家，6159块银幕，轻资产影院168家，1179块银幕，前三季度累计市场份额16.5%。

随着电影行业的复苏，万达电影业绩实现了快速恢复。

前三季度，国内影院实现票房62.2亿元(不含服务费)，同比增长67.6%，观影人次1.5亿，同比增长68.7%。其中第三季度国内影院实现票房25.7亿元(不含服务费)，同比增长102.1%，整体表现好于行业平均水平。

受益于国内票房较上年同期大幅增长，今年前三季度，万达电影实现营业收入约113.48亿元，同比增加46.98%；归属于上市公司股东的净利润约11.15亿元；经营活动产生的现金流量净额约37.96亿元，同比增加127.69%。

在影院开始恢复的时候，王健林为什么又要把院线资产卖出呢？

业内普遍认为，此次万达电影控股权转让或与珠海万达商管短期在港股上市无望又面临对赌协议回购压力有关。

2014年，万达商业在港交所上市。2016年万达商业由于在港股市场股价低迷而选择私有化退市。

2018年1月，已经做好了清偿退市股东准备的万达，与腾讯、苏宁、京东、融创签订投资协议，4方投资340亿，收购万达在H股退市时引入的投资人持有的14.41%股份。

之后，万达选择了进一步剥离地产，通过重组成立珠海万达商管，作为全新上市主体，并于2021年正式撤回A股上市申请，再次申请H股上市。

根据此前港股IPO申报材料，万达商管集团子公司珠海万达商管正申请在港交所上市，如果不能于2023年底成功上市，万达商管集团需向上市前投资者支付约300亿元的股权回购款。

时间距离最后的2023年底已经所剩无多，300亿的巨额债务即将再度压向万达王健林的身上。

从目前情况来看，四大投资者，苏宁、融创已经自身难保，京东近年来不断滑坡，只有腾讯仍然是稳中向好，并且此次收购万达电影，也可视作是腾讯在最幕后占据最大优势。

而万达的问题，也是其此前海外大并购、重资产大扩张的积重难返。

万达集团的债务问题根源可追溯到2012年以来王健林的海外扩张策略。在这一时期，王健林投资海外的步伐明显加快，他先后收购了多个国际知名企业和项目，包括美国的AMC院线、西班牙的马德里足球俱乐部、英国的圣汐游艇公司和传奇影业等，总投资额高达100亿美元以上。

随着资产的越来越多，越来越重，万达集团频发，随后王健林开始大幅卖出资产应对债务危机。不过目前来看，效果难说。

王健林也因为瘦到脱形。

最近一次出现在公开场合时，快70的王健林已经暴瘦，尤其是身材缩水一圈，疲态尽显。

谁也没想到，曾经“一个小目标”随便拿下的王健林，在全球资产遍地的王健林，曾经号称华人首富的王健林，曾经市值要做到2000亿美元的王健林，会成为现在这般。

通过卖出万达电影，王健林能够再次脱困吗？