近日，全球知名烈酒集团帝亚吉欧公布了其2024财年上半年业绩（2023年7月1日-12月31日）。拉丁美洲及加勒比海地区因宏观经济压力导致的消费下滑，使得帝亚吉欧整体销售量、额、利润均小幅下滑。

而得益于欧洲、亚太地区和非洲地区的良好表现，整个集团的全球市场仍保持了相对的业绩平衡。其中，中国市场所在的大中华区则实现量额的大幅度增长，有机销售量、净销售额分别大增20%、18%。

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整体量、额双跌，营业利润同比下滑5.4%

财报显示，帝亚吉欧2024财年上半年全球销量有机同比下滑5.2%；净销售额为109.62亿美元，有机同比下滑0.6%；营业利润为33.17亿美元，有机同比下滑5.4%，从量、额、利润上来看均出现小幅下滑。

而按地区划分，拉丁美洲及加勒比地区表现最差，销售量有机同比下滑19%，净销售额有机同比下滑达到了23.5%，同时有机营业利润同比下滑达到了41%，该地区占据了帝亚吉欧净销售额的近10%。而作为全球第一大区域市场的北美地区也同样出现了小幅下滑，销售量有机同比下滑3%，净销售额有机同比下滑1.5%，同时有机营业利润同比下滑1%。

尽管欧洲地区、亚太地区和非洲地区有一定的增幅，但上述两大区域市场的下滑，尤其是拉丁美洲及加勒比地区的大幅下滑，直接拖累了整体业绩表现。

其中第二大区域市场——欧洲地区，尽管销售量下滑，但净销售额有机同比增长3.4%；第三大区域市场的亚太地区净销售额也有机同比增长了5.9%，是表现最好的区域市场（由于财报中未有提到具体的净销售额，烈酒商业根据报告中给出的亚太地区占比20%进行推算来看，亚太市场的净销售额大约为22亿美元）；而非洲地区净销售额有机同比也增加了9.3%。

帝亚吉欧在报告中就表示，在北美市场中，美国的需求正在萎缩。且由于价格竞争，尤其是威士忌和龙舌兰酒的价格竞争，该公司失去了部分市场份额。而拉美及加勒比地区的墨西哥，则是因为销售放缓导致了当地市场库存的大范围积压，其在去年10月便发现了问题，并在11月发布了相关的盈利预警。

帝亚吉欧首席执行官黛布拉·克鲁（Debra Crew）则表示：“对于帝亚吉欧和行业来说，2024财年的上半年是具有挑战性的，因为我们在上一财年实现了高个位数的增长，并且面临着动荡的全球消费环境。所以在此背景下，我们多元化布局的战略和深度比以往任何时候都更加重要。”

从销售品类来看，烈酒仍是其第一大类，占比达到了80%，其中苏格兰威士忌仍是帝亚吉欧的第一大酒类，占据其净销售总额的26%，其在上半年销售量、额均有机下滑10%，为唯一的量、额均达到双位数下滑的品类。

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大中华地区双位数增长，水井坊业绩大增是主因

表现最好的亚太地区市场占据了帝亚吉欧2024财年上半年约20%的市场份额。中国市场所在的大中华地区更是成为了业绩贡献最大的二级区域市场，量、额有机增幅均达到了双位数，分别为20%、18%。

但财报也指出，此番大中华地区高速增长的背景之一便是建立在2023财年上半年较低的增长幅度的基础上。

从整个亚太地区来看，烈酒净销售额的有机同比增长8%，主要得益于中国白酒强劲的两位数增长以及威士忌的两位数增长。

其中，以水井坊为代表的中国白酒量、额有机同比增幅分别达到了44%、32%，不仅是帝亚吉欧亚太地区增幅最大的品牌，也是其全球市场增幅最大的品牌。

帝亚吉欧也表示，整个大中华区净销售额有机增长18%，也主要得益于中国白酒的强劲增长，其反映了新冠疫情限制放宽后市场消费的复苏趋势，而大中华地区则是仅次于印度市场的亚太区域第二大市场。

同时，整个亚太地区的产品价格组合也同比上涨8%。财报表示其主要是整体产品价格上涨以及中国白酒、苏格兰威士忌及龙舌兰酒高端和超高端产品的销售增长所推动的。

而从亚太地区的主要品牌来看，除了白酒品类的水井坊，苏威的苏格登（The Singleton）、皇家蓝勋（Royal Challenge）、Black & White 等品牌量、额均增幅达到了双位数，成为了亚太地区增长的又一大“引擎”。

“帝亚吉欧在国内市场除了白酒水井坊之外，主要就是威士忌。其中，尊尼获加和苏格登算是在国内有一定知名度和市场的苏威品牌。但从去年下半年以来，整个国内威士忌市场已明显降温。至少从渠道和终端市场来看，整体销售是下滑的。所以财报的数据要么反应的是其他区域的增长，要么是中国市场的情况还没有传递到厂家。”一位福建的威士忌酒商表示。

而对于水井坊的业绩大增，一位资深酒类营销专家也告诉烈酒商业：“至少从2023年前三季业绩来看，水井坊并没有明显的增长，甚至略有下滑。所以帝亚吉欧财报里水井坊的增长更多是相较于其集团其他业务而言。实际上从近几年的纵向数据来看，水井坊自身的业绩增长并没有那么明显。”

不过根据国内水井坊上市主体四川水井坊股份有限公司最新发布的经营数据来看，其确实预计2023年全年营收同比增加2.8亿，同比增幅约6%。而在2023年上半年，其营收还处于26.38%的大幅下滑状态，由此可见其2023年下半年增幅相对来说确实是比较明显的，符合母公司帝亚吉欧财报的表述。

在帝亚吉欧的财报最后，帝亚吉欧预计2024财年的下半年，其有机净销售增长率与上半年的增长率相比将逐步改善。并预测到2025财年，随着全球消费环境的改善，业绩将较2024财年更进一步改善。盈利能力将实现有机营业利润增长与有机净销售额增长达到基本一致。