上一篇文章《福耀玻璃——一家规模优势明显的家族企业》讲了福耀玻璃的核心竞争能力。按照惯例，我们接着分析福耀玻璃的成长空间。

增长动力

除了自然资源，其他任何事物存在的理由，都是因为满足了人们的需求。比如手机，本来不存在，人们发明手机的目的就为了满足互相通信的需求。如果没有通信需求，手机便不会被发明出来，也就永远不会存在于这个世界上。同样，事物增长和发展的理由，便是人们需求的增加。别人有手机，你看了很喜欢，也想要手机，于是需求就增加了。需求增加是增长的根本动力。

有需求，并不意味着有价格，也不意味着价格就高。只有供给无法满足需求时，才会有价格，价格才会升高。比如空气，人人都有需求，但是自然提供的空气无穷无尽，所以没有价格，也可以说价格为零。相反，手机并不是想生产多少就生产多少，尤其是好手机，非常抢手，满足不了每个人来一台的需求。那么就有了一个价格，谁出钱多，谁就优先获得。因为手机的价格，组成手机的各个部分便同样有了价格，最终落实到了自然资源也就有了价格。煤炭、石油、天然气、铜、铁等有价格，是因为他们能够组成手机等人们需求的产品，沙尘暴、台风、雷阵雨没有价格，是因为他们组成不了人们需求的产品。上一篇我们说了，在供给上，福耀的低成本优势，暂时没有人可以替代。所以汽车玻璃的供给不是问题，关键还在于需求。

理解了以上原理，我们就知道福耀生产的玻璃，本身并没有价值。是因为玻璃要安装在人们需要的汽车上，于是才有了价值和价格。所以，福耀的存在和发展，根本上要依赖于汽车行业的存在和发展。

汽车需求

2023年，全球汽车销售量同比增长10%，其中，美国汽车销售量同比增长13%，欧盟同比增长约14%，中国同比增长12%。可以看出，过去一段时间，受益于美国的经济增长和中国的新能源政策，汽车行业销售非常好。从丰田汽车和比亚迪汽车的销售数据看，也能验证。燃油车需要装玻璃，新能源车也需要装玻璃，所以玻璃的需求得到了很大提升。上一篇文章开头所说，福耀的董事长曹德旺先生感慨自己订单做不完，这就是背后的原因。

当然，做投资，尤其是长期投资，不能只是局限于某一年的短期数据，而要看到五年，甚至十年之后的长期情况。那么，未来五到十年，汽车行业的增长情况如何呢？之前，我在关于比亚迪的文章《比亚迪的内在价值测算和未来的增长空间》中分析过国内汽车行业未来的增长情况。这里，我们再从另一个视角，分析一下。

2024年7月8日，公安部发布最新统计数据，截至2024年6月底，全国机动车保有量达4.4亿辆，其中汽车3.45亿辆，新能源汽车2472万辆；机动车驾驶人5.32亿人，其中汽车驾驶人4.96亿人。按照以上数据，大致计算出每人汽车拥有量为3.45÷14=0.25辆，也即平均四人拥有一辆车。直觉上，一个三口之家，至少拥有一辆车才算合理水平。当前四人一辆，略显不足，不过也还算凑活。

2023年，美国汽车保有量约2.8亿，美国人口约3.35亿，那么每人汽车拥有量为2.8÷3.35=0.84辆。根据《福布斯杂志》2023年的统计，约9成以上的美国家庭至少拥有1辆汽车，一半以上的家庭至少拥有2辆汽车，拥有3辆或以上汽车的家庭占比在2成多。从经济发展模式上，国内应该和亚洲的其他国家如日本、韩国相对比；但是从经济增长空间看，国内唯一能对标的国家只有美国。那么，参考美国的标准，国内汽车保有量还有很大的增长空间。如下图所示，中国目前的人均汽车保有量，大致相当于一百年前美国的水平。

这样看，国内的汽车行业还有很大的发展。但是我们还需要考虑三个因素。

第一，除了制度、文化等因素，经济发展最终的潜力还是受制于土地、矿产、人口等自然条件。美国国土面积983万平方公里，其中适宜生存的平原面积占了一半，约482万平方公里；中国的国土面积为960万平方公里，但平原面积112万平方公里，约占12%。美国的经济情况像是一个人住大别墅，而国内像是祖孙三代同住胡同小单间。相对来说美国的经济总量天花板更高，但另一方面也说明中国发展更困难，能达到当前的水平实在不容易。平原面积大了，路更好修，道也更直，汽车跑起来也畅快；面积小了，不好的驾驶体验，相应地会降低汽车需求。那么，因为中国平原面积小，从单人相同平原面积的汽车保有量上看，美国和中国的水平大致相等。

第二，每个人的消费需求是无限的，但会受到收入的限制。我也想住豪宅，开豪车，吃海鲜大餐，度假满世界飞。然而，我还没那么多钱，所以这些事只能想想，而无法立马付诸实施。按照合理的需求，每户家庭大致应该拥有两辆车，一辆小汽车用来上班通勤，另一辆SUV用来家庭出门游玩。现在的情况是，国内每户家庭仅拥有0.5辆车，距离2辆还有很大差距。但想买不意味着就能买，还得有钱。目前的情况，经济下行压力大，未来收入上涨的概率不高。从个人体感上看，也是这样。大家有没有觉得，这两年听到的炫富故事和暴富故事越来越少了，反而是诈骗故事听到的越来越多。

第三，从文化上，国内更倾向于公共交通，而不鼓励私家车。美国不用说了，汽车文化刻进了骨子里，整个国家可以看成车轮上的国家。国内当然也不时会有鼓励汽车消费的政策，但大部分都是为了拉动经济而推出的缓兵之计。即使现在经济压力这么大，一线城市的汽车购买限制政策也没有取消。当然，公共交通涉及大量的基础设施建设，更能够直接转化为GDP等数据，拉动经济的效果可能更好。

结论

所以，结论是：未来全球的汽车销售增长会回归正常的经济发展水平，约每年3%左右。一方面，欧美发达国家的渗透率已经很高，新人口涌入和更新换代需求保持平稳，想要高增长很难；另一方面，类似于中国、印度、巴西等新兴市场因为经济发展的压力，高增长也难以持续。

马克思曾说，世界运行的规律是在否定之否定中螺旋向上。过去三十年的全球化风潮已经过去，未来逆全球化会占据主流，这种情况下，不论是中国，还是美国，经济发展都会出现回调。如果说过去国内催生地产泡沫是饮鸩止渴，那当前情况下美国国债的泛滥又何尝不是呢？不管是谁负债，最终都是落到每个人身上。

下一篇，我们测算一下福耀玻璃的内在价值。看一下，在上面分析的增长基础上，它的股票值多少钱。