目前美国的CPI（消费者物价指数，cpi越高通胀越高）回到4%左右，利率当前为5.25%高于CPI的4%，美国通过十次加息终于实现了利率高于通胀的情况，这种方式的抑制通胀，牺牲的就是制造业，和实体行业的发展。2008年全球金融危机，美联储加息过程作为参考，美联储不会拿美国经济崩盘为赌注继续强势加息，所以加息基本上也走到了尽头。强力加息已经对商业活动产生比较大的抑制作用，美国达拉斯联储商业活动指数已经连续超过12个月负增长。因此可以看到虽然强力加息确实对美国通胀的下行起到了比较大的作用，但是同时也伤害了实体经济。美联储经过连续10次加息之后，把美国的利率水平从0.25%一路推高到5.25%。当前的利率水平对实体的资金成本会形成比较大的压力，而且随着CPI下行对政策敏感度的降低，下一步的利率上行对物价的影响不会产生更大效应，因此从政策效果来看，美联储未来大概率会暂停加息，以缓解美国和全球的资金成本。如果美联储下半年停止加息，甚至在第四季度如果开始降息，那么对全球资产都将是一个利好，全球各国跟随美联储紧缩的步伐将出现缓解，那么美元指数有可能会跌破现有区间，届时美元和黄金的走势会同涨同跌，同时对非美货币和大宗商品会形成一定支撑实物金价的下跌速度并不会太大。全球进入新一轮的发展期，至于这个发展期能维持多久，还是要看经济恢复的速度。所以#现货黄金#在下半年能否获取新的避险需求，就是金价从新上2000点的关键。#沪金#国内经济上半年表现一般，特别是寄予厚望的复苏在二季度表现糟糕，工业附加值，制造业PMI等数据都表现弱于预期。其中中国官方制造业采购经理人指数(PMI)从四月份开始连续三个月低于荣枯线50，制造业有收缩迹象，糟糕的数据表现，对国内市场的投资环境普遍利空，那么#沪金#对于大宗商品的托底就显得尤为突出，这也导致了，国际黄金和国内黄金走势脱钩的现象。上半年国内社会零售品总额增长幅度虽然低于预期，但是三月四月五月三个月的数据都出现两位数增长，虽然里面有去年起点较低的因素，但是整体来说经济还是处在复苏阶段。对于低于预期的消费数据，下半年国内政策上会继续定向推动复苏，大概率会继续在货币政策上继续放松，财政政策上定向刺激消费，由此我们可以推测下半年#沪金期货#的主要开仓思路，仍然是低多为主。