江苏阳光是一家老牌纺织企业，公司每股净资产太低了只有1.09元，当前股价只有0.9亿元。A股的游戏规则是20个交易日低于一元面值就可能退市。如果进行说股的话就会大大降低退市的概率，假如说二说一，那么每股净资产就会达到2.18元，股价也会变成1.82元，就可以有时间来改善经营，用良好的经营来规避面值退市。

我们经常看到扩股，十送十都有可能。可是在A股很少看到缩股。但是在国际资本市场上，缩股也是一种很正常的现象。

有一些有必要继续保留上市地位的公司，可以考虑缩股这种模式。

江苏阳光经营毛利润率还是比较稳定的，还能维持在20％到25%之间。只是，2023年计提了一亿多的信用损失准备金，导致公司的利润很差。2022年年报也计提了几千万的信用损失准备金。这两年的计提让公司的利润产生了很大的下降。但是这家公司的毛利润率一直非常稳定。营业额这几年在呈下降态势。营业额还能保持在16亿到20亿之间。

公司的净资产收益率年均基本上还能达到5%左右。不足的是公司的有息负债，主要就是短期负债比较重，高达14亿。这跟公司有九亿多的应收账款和近八亿的库存是有很大关系的。包括2023年和2022年年报计提了大量的信用损失准备金，主要还是跟应收账款有关。说白了就是货款收不回来。公司要解决的问题就是解决公司的营销问题。采用现款现货，而不要采用赊账模式了。只有做这样的改革，公司就能够解决问题。所以这家公司的主要问题就是货款收取模式有问题。抓紧时间清欠，并且改变营销模式，变为现款现货。如果公司做这样的改变，公司未来就能够持续经营。

市场是无情的。如果公司没有太大的改善。应收账款回收不力甚至还增加应收账款，公司有可能会面临退市。不管退市还是不退市，公司要持续经营就必须解决营销模式的问题。不能再赊账做生意了。