这将又是极其丑陋的一天。

11月6日晚，世纪华通发布公告，收到中国证监会出具的《行政处罚事先告知书》，公司股票将被实施其他风险警示。

到底发生了什么事？

第一，2018年年报少计提商誉减值准备6236.3万；第二，2019年-2022年，世纪华通商誉原值高估1.22亿元；第三，2019年-2022年，年报部分披露不符合会计准测规定；第四，2020年少计提商誉减值准备7.6亿元，2022年多计提商誉减值准备3.45亿元。

一句话，世纪华通商誉造假！

注意，这还没完。

第五，虚构《千年3》软件著作权转让交易，世纪华通虚增2020年营收3.3亿元、利润3.3亿元；第六，提前确认《彩虹联萌》软件著作权转让收入，虚增2020年营收2.07亿元、利润1.1亿元，减少2021年营业收入2.07亿元、利润1.1亿元；第七，2020年业绩承诺完成情况虚假记载。

一句话，世纪华通利用虚构收入、提前确认收入财务造假！

9月18日以来，世纪华通的股价从3元附近暴涨至5.28元，涨幅接近80%；截至2024年3季度末，世纪华通的股东数是19.02万。也就是说，超19万股民踩雷。

世纪华通是一家什么公司？

世纪华通成立于2005年，最初是一家汽车零配件公司；2011年7月，世纪华通登陆深交所，不过，刚一上市就遭到了业绩变脸，净利润连续三年下滑。

从2014年开始，世纪华通开启了转型之路。

2014年-2017年，世纪华通先后并购了多家互联网游戏公司，耗资近百亿；最大一笔并购发生在2019年，世纪华通以298亿元的价格收购了盛大游戏。至此，世纪华通变成了一家游戏公司。

2020年，世纪华通又并购了上海珑睿信息科技有限公司，进入IDC领域。如今，世纪华通涵盖互联网游戏、汽车零部件制造、人工智能云数据、脑科学研究、人工智能等多个领域。

毫不客气的说，从汽车零部件到游戏再到人工智能，世纪华通变成了一家多元化业务巨头，

为什么世纪华通如此热衷并购？

业绩方面，2014年-2020年，世纪华通的营业收入从17.12亿元增长至149.8亿元，净利润从2亿元增长至29.46亿元。市值方面，2014年-2020年，世纪华通的股价翻了15倍，市值超过了千亿。

表面上看，业绩涨了、股价也涨了，大家都皆大欢喜。但是，并购所带来的繁荣，只是一场虚假繁荣。

2023年，世纪华通净亏损70.92亿元，接近此前三年利润总和。更要命的是，截至2024年3季度末，世纪华通商誉金额仍高达125.74亿元。也就是说，如果充分考虑商誉计提的话，世纪华通过去十年的净利润之后，极有可能是负数。

注意，用于并购的钱，主要来自资本市场。

2014年9月，世纪华通定增融资18亿元用于并购天游软件和七酷网络100%的股权；2018年，又定增融资41.5亿元；2020年，再一次定增31亿元。

自2011年上市以来，世纪华通先后7此融资，累计融资金额411.2亿元，是分红金额的58倍，比公司目前的市值还要高。

与此同时，大股东、董监高减持套现也不可避免的发生。

2014年，世纪华通的第一大股东是华通控股，持股比例52%；到2021年6月底，华通控股已经消失在了公司前十大股东名单，持股比例低于2%。据不完全统计，仅2020年-2022年期间，世纪华通董监高合计减持金额就达到了28.6亿元。目前，世纪华通的第一大股东的持股比例仅10.25%，公司已处于无实控人状态。

大家可别忘了，每一次的并购本身，都意味着给原始股东的大规模套现。这么说吧，世纪华通“辉煌灿烂”的背后，终究是整个A股和18万投资者，承担了一切。

从世纪华通这家公司身上，我们能够总结出很多规律。

第一，主营业务非常糟糕，却寄希望跨界和并购扭转颓势；第二，转型的跨度非常大，只有不敢想没有不敢做；第三，热衷于说各种故事和业绩对赌；第四，并购的钱主要来自资本市场；第五，在每一轮并购中，都伴随着大股东巨额套现。

可是，当下A股，各种并购重组概念横飞，又何尝不是一个个的“世纪华通”。

个人观点，仅供参考