一 、新能源上游锂铜和钴化学工业研究
2023年全球碳酸锂总供给量达到108万吨碳酸锂当量，预计2024年将达到120万吨。实际增长可能仅为十几万吨，全球碳酸锂需求预计为115万吨，供需略有盈余。
二、 成本和市场格局
盐湖提锂成本具有明显优势，青海地区成本最高约4万每吨，其他地区约3万至3.5万。
阿根廷地区的盐湖提锂运营成本约3万，总成本在4万以内。
江西地区固体矿供给成本较高，难以降至10万以内。
锂辉石主要来源澳大利亚，成本随国际局势紧张和原材料及人工成本上升而增加。
三、供给端变化和龙头公司机会
·供给端有显著变化，市场格局有所改善，龙头公司的机会更为明显。
四、盐湖提锂与固体矿供给压力
·阿根廷地区有许多中大型盐湖处于建设或待开发阶段，项目上马节奏略慢但不受价格下跌太大影响。
大型矿山的开发导致锂辉石平均品位逐年降低，境外锂辉石矿山的综合成本呈逐年上升趋势。
Q&A
Q1:2024 年全球锂辉石矿和锂云母矿的供给量预计是多少?
A1:2024 年全球锂辉石矿供给量预计为451.93万吨，锂云母供给量约为9.3万吨碳酸锂当量。
Q2:2024 年盐湖碳酸锂的总供给里有多少?
A2: 盐湖碳酸锂总供给量为50.5万吨。
Q3:2024 年锂电回收的供给量预计是多少?
A3: 锂电回收的供给量预计为4万吨。
Q4: 锂金矿的供给量是如何折算成碳酸锂的?
A4: 锂金矿供给量的折算是按照平均比例8来计算的。
Q5: 在120万吨以上的产能中，成本在6万以下的供给有哪些?
A5: 在120万吨以上的产能中，成本在6万以下的供始主要来自澳大利亚的一家锂辉石矿。
Q6: 皮尔巴拉的现金成本大约是多少?
A6: 皮尔巴拉的现金成本估计在4万多人民币每吨碳酸锂，但这可能偏低。
Q7: 澳大利亚的锂辉石矿山换算成碳酸锂的平均价格是多少?
A7: 澳大利亚的锂辉石矿山换算成碳酸锂的价格差异较大，国运矿的产量相当于5.45万人民币每吨碳酸埋，皮尔巴拉约7万，曼城马瑞超过11万。
Q8: 国内外矿业公司是否已经开始减产?
A8: 玛瑞尔公司未停产且已经出售产品，其成本大约为每吨1000美全。矿业公司一旦停产，重启生产成本和时间巨大，如上轮停产复工需一两年，因此矿业公司不易轻易决定停产。
Q9: 碳酸锂的现货价格是否已达到底部?
A9:碳酸锂现货价格长期低于8万人民币每吨不现实。预计价格波动区间在8-12万人民币每吨。
Q10: 江西理应环保事件对理产业有何影响?
A10:江西环保事件未对碳酸锂生产企业定性，最终归因于基电池厂所致污染，未对锂产业造成直接影响。
Q11: 云母是否会被定性为固废或危废?这一决定是由哪级政府作出?
A11:目前云母被定性为固废，若改为危废则需专门设施处理，会增加企业成本。这一决定由政府作出，但具体是省级还是国家级政府未明确。
Q12: 江西临武的锂企业在碳酸锂价格约8万元时是否已开始亏损?
A12:当碳酸锂价格约8万元时，江西的锂企业可能会开始亏损，因为他们的成本不可能低至4万元，8万元以下锂企业普遍面临亏损的情况。
Q13: 碳酸锂价格在未来一两个季度的趋势如何?
A13:碳酸锂价格虽趋于理性，但市场情绪影响较大，末来价格波动可能，预计总体价格将在10万元左右波动。
Q14: 江西的锂企业在碳酸锂价格低迷时是否会继续生产?
A14:若云母被定性为危废，江西的锂企业将无法继续生产，需等待政府的最终决定。
Q15: 盐湖提锂的占比增加是否会导致锂产品价格中柩持续下隆?
A15:锂产品价格中枢下降与盐湖产量占比关系不大，主要取决于总体供需差距。由于盐湖供给量难以大规模增长，且全球盐湖数量有限，预计2025年全球盐湖供给量不到80万吨，因此增长有限。
Q16:2025 年的碳酸锂价格走势是否会低于2020年?
A16:目前难以准确预测2025年的碳酸锂价格走势，因为价格弹性变化和信息量影响大。初步判断，2025年的价格波动区间可能会比当前低，可能在7到10万元之间。
Q17: 开采锂的成本分别是多少?
A17:全球盐湖的开采成本中位数大约为35,000元，锂辉石的乐观估计成本为60,000元，锂云母的成本为90,000元。若现货价格低于这些成本，相应的企业将面临生存压力。
Q18:2025 年全球锂资源的供给量预计会达到多少?
A18:2025 年全球锂资源供给量预计将达到200万吨，比当前增长20%,明年预计增加80万吨。
Q19:2025 年盐湖锂的供给量预计会有多大增长?
A19:预计盐湖供给量将增长约30万吨至80.2万吨。
Q20: 锂辉石矿和锂云母矿在2025年的供给量预计是多少?
A20:锂辉石矿供给量预计达到800万吨，锂云母矿供给量预计翻倍至20万吨。
Q21: 非洲的锂辉石矿产量在2025年的预测量是多少?
A21:非洲的锂辉石矿产量预计今年约1万吨，明年价格可能会下降。
Q22: 如果非洲的锂矿价格低于9万，是否会存在有效供给?
A22:假设非洲锂矿能够维持运营，但价格低于9万可能导致供给差异显著。
Q23: 天齐锂业在四川的矿业开采能力如何?
A23:对于天齐锂业自行开采四川矿的能力不太看好，因为公司缺乏直接开矿经验。
Q24: 赣锋锂业在海外的矿业布局及成本情况如何?
A24:赣锋锂业参与了阿根廷盐湖项目，已基本掌握南美盐湖法的建设与运营。
Q25: 赣锋锂业的玛利亚项目未来成本及产量预期是怎样的?
A25:玛利亚项目预计从2025年开始产出5万吨，成本预期在4万以内。
Q26:华友钴业在津巴布韦的矿业项目降本前景如何?
A26:华友钴业在非洲的运营管理能力有限，降本前景不乐观。
Q27:紫金矿业在锂资源领域的布局及成本控制情况如何?
A27:紫金矿业具有丰富的矿业经验，将综合回收利用矿内锡、钨等副产品以降低成本，成本可控制在8万元以内。
Q28: 澳洲某矿未来是否有可能成为世界第一大矿?
A28:澳洲市场有公开资料显示，某矿未来将成为世界第一大矿，专业角度看不会有太大疑问。
Q29: 今年和明年锂的产量预计能达到多少?
A29:今年的产量预计能过万吨，明年产量预计会达到2-3万吨。
Q30:青山公司在阿根廷的盐湖项目一期和二期的预计产能是多少?
A30:青山公司在阿根廷的盐湖项目一期和二期预计各增加2.4万吨碳酸锂产能。
Q31:盐湖股份及其子公司未来的产能预计是多少?
A31:盐湖股份将上线4万吨产能，其子公司患信将上线2万吨产能，加上盐湖股份自身将形成近10万吨产能。
Q32: 锂资源价格在未来的走势预计会如何?
A32:尽管明年可能见到锂价格最低点，但今年股票可能已至最低位。锂价格最后跌幅预计30%,股票不会进一步下跌反而可能上涨。
——————
以上为转载。
