本网讯 去年，天齐锂业卖的也多，亏得也狠。
3月26日晚间，天齐锂业发布了2024年度报告。报告期内，公司实现营业总收入130.63亿元，同比下降67.75%；实现归属于上市公司股东的净利润为-79.05亿元，同比下降208.32%。
另外，因合并报表归属于母公司股东的净利润为负值，公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。2024年末公司实际可供分配利润全部结转到下一年度。
01 锂王的四重“紧箍咒”
天齐锂业这是由大赚转为大亏。
年报中，天齐锂业将业绩亏损归因于以下四点：
其一，是锂价大幅下滑。尽管公司2024年度锂化合物及衍生品的产销量实现同比增长，但受到市场波动的影响，锂产品销售价格及毛利较上年同期大幅下降。
据了解，天齐锂业去年锂化工产品销售量为10.28万吨，同比增加81.46%；生产量为7.07万吨，同比增加39.44%；库存量0.74万吨，同比减少43.64%。
但同时，电池级碳酸锂等产品也出现了22.55%的年度跌幅，抵消了销量增长带来的收益，甚至锂精矿定价机制的阶段性错配还导致其陷入“卖一吨亏一吨”的倒挂困局。
为减少主营产品价格波动带来的潜在风险，天齐锂业宣布，拟开展最高保证金和权利金额度不超过2亿元人民币的商品期货套期保值业务。
其二，是联营公司SQM的拖累。去年，SQM确认了约11亿美元的所得税费用，并相应减少其净利润约11亿美元。因此，天齐锂业去年对该联营公司的投资收益大幅下降。
回顾2018年，野心勃勃的天齐锂业豪掷40.66亿美元收购了智利SQM 23.77%的股权。刚开始，这笔“蛇吞象”的交易确实令天齐锂业在全球锂资源市场占据了一席之地。不过随着时间推移，这一原本被寄予厚望的投资不仅未能带来预期收益，反而成为业绩拖累。
一方面，SQM业绩与锂价高度相关，连续几年的锂价下跌令SQM承受力较大的压力；另一方面，智利正在推进SQM国有化进程，组建由政府控制的合资公司，双方约定“从2025年开始，智利政府能够拿到新公司收益的70%，从2031年起，将获得该利润的85%。”
其三，是计提的资产减值损失增加。由于不具备经济性，天齐锂业去年决定终止二期氢氧化锂项目，并根据相关规定对澳大利亚二期氢氧化锂项目进行分析和评估，对这一项目的资产全额计提了减值准备。
截至2024年12月31日，二期氢氧化锂项目前期相关投入累计约14.12亿元人民币，本次项目终止预计将减少公司2024年度归属于母公司股东的净利润金额约5.01亿元，占公司最近一个会计年度经审计净利润的6.86%。
其四，是汇兑损失金额增加。天齐锂业认为，2024年以来美元持续走强，本报告期内澳元及人民币兑美元的汇率变动导致汇兑损失金额较2023年度增加。
提到未来计划时，天齐锂业表示，将把好运营基本盘，有序推进增产扩能建设，持开放合作的态度继续关注全球范围内优质的锂资源项目。
02 企业破局的三“法宝”
首先，天齐锂业拥有锂矿100%自给的优势。
凭借资源优势，天齐锂业可以通过解决定价机制错配问题和强化成本控制来减少价格波动对收入的冲击。
天齐锂业也表示将及时调整锂精矿定价机制，从而提高公司对市场波动的适应能力，同时依托资源和成本优势，加大研发投入力度，加快引进消化吸收再创新，稳步提高工艺技术水平，提升公司的内在价值和创新能力的方式。
其次，天齐锂业拥有良好的财务状况。
可以看到，天齐锂业即便出现亏损，但其现金流依然充沛，资产负债率也较低，有着较强的风险抵抗能力。2024年，天齐锂业经营活动产生的现金流量净额为55.54亿元，在手现金为57.67亿元，资产负债率为28.39%。
此外，面对外汇汇率波动的风险，天齐锂业表示，公司制定了外汇套期保值业务审批及管理的相关制度，在确保安全性和流动性的前提下，授权管理层选择采取远期结售汇、外汇互换、外汇期权等金融工具灵活操作，降低因汇率变化给公司盈利水平带来的不利影响。
最后，通过技术创新与市场多元化应对周期波动。
2024年，天齐锂业进行了锂渣高值化综合利用制备硅铝微粉成果转化，并通过合作研发，建立了直接提锂技术储备和能力。同时积极推动金属锂智能电解装备及其工艺流程的开发，持续优化并创新电池回收工艺，实现了磷酸铁锂电池中锂、铁、磷等关键元素的高效、精准提取与回收。
总结
天齐锂业亏损的背后是锂价周期与行业格局剧变。就当下而言，锂价随然难回“巅峰”，但下跌空间同样变的有限。未来随着供需关系逐步平衡，以及成本控制能力的提高，锂企业绩仍有回暖的希望。
不过在此之前，锂企也可以通过套期保值业务，完善各类对冲工具的应用策略，提升自身抗风险能力。
