这几年大家都说很难，这个难是如何开启的？市场已经萧条几年了，我们需复盘一下，这对展望将来，或许是有益的。

上证指数是2021年2月见顶的，经济的走软，是从2022年开始的，A股见顶和国内经济的走软，当然是有联系的。

2020年上半年全球都大放水，美国更是超级大放水，按照经济规律，放水多了后就有必要进行收水，不然就是恶性通胀，在主要经济体里，我国是最早收水的国家。

在2020年10月，管理层提出了：“在新时代继承和弘扬伟大抗美援朝精神”，提抗美援朝精神，自然是有深意的，美国超级大放水后，将来必然加息缩表，而且收割目标毫无疑问会对准我国，所以我国需要早做准备。

2020年10月，管理层提出：“中国金融不能走投机赌博的歪路，不能走庞氏骗局邪路”。这句话已经说得有点重了，我国要实业兴国，金融和金融属性太重的领域，需要刹车了。

2020年11月，楼总提出：“一旦经济复苏，过多的流动性需要收回时，存在可能刺破债务泡沫的风险，因此现在要坚决降杠杆”。又说：“从下一步来说，已经到了研究货币政策应急举措有序退出的时候”。还说：“就全球范围而言，宽松政策退出为时尚早”。

这就是大白话了，翻译过来就是美西方还会继续放水，但是我国要准备提前收水了，我国要坚决降杠杆了，既然是坚决，那就要承受一定的阵痛了。

紧接着，2020年11月的时候郭树清（前银保监会主席）说：“承诺低风险高收益就是诈骗，房地产是现阶段金融风险最大“灰犀牛”，这也是大白话，不需要解释。

2020年12月的时候，楼继伟（前财政部部长）继续说：“防止数据金融平台大而不能倒，可限制与单一平台合作的银行数量”。这不就是说平台企业么？中概股后来几年跌得很深，是有原因的。

有了以上这些铺垫，于是在2020年12月的经济工作会议里，定的那些战略方针，就很好理解了。

2020年12月的经济工作会议对最近几年的影响很深，我们重温下文件里关键的几句话：

一、“不急转弯，把握好政策时度效。要用好宝贵时间窗口，集中精力推进改革创新”。什么叫不急转弯呢？回头看，管理层2020年预测2022年美国将开始加息，那么我国就有2021年一年的准备时间，所以调控可以从容地搞，不急转弯的意思是弯还是要转的，但是不用搞成急转直下，比如体现在股市上，我们看到上证指数在2021年2月见顶3731点后，在2021年一年都没有创新高，也就是转弯了，但是2021年也没大跌，而是走成震荡，相当于是震荡筑顶，这就叫股市的不急转弯。

最关键的是“要用好宝贵时间窗口”这句，从后来的历史来看，管理层对美国的预测完全正确，我国抓紧在2021年这个宝贵的时间窗口，把地产、教培、医疗、还有平台企业给整顿了，如果不抓住这个宝贵时间窗口整顿的话，拖到2022年美国加息时，在经济下行的压力之下，这个时候搞整顿会让经济雪上加霜。

二、“多渠道补充银行资本金，完善债券市场法制”，什么意思呢？举个例子，2008年发生了金融危机，在2007年的时候，我国的央企和金融企业大力融资，这样可以抢在危机到来之前，先囤积好粮草弹药，于是2008年金融危机时，这些大机构才能逆周期护盘，才能先于美国而开启经济复苏，之前写过一篇文章（），专门讲我国经济周期和美西方有所错开，不妨回看一下。

2020年也是如此，既然预期后面几年美西方要对我国发动金融战，那么先趁美国内斗的时候，赶快囤积粮草，这样在后面几年的寒冬到来时，才能取得主动。

至于“完善债券市场法制”这句，从后来的历史来看，也是贯彻得很深入的，地方债和城投债等，总体上是比较可控的，为了应对美国的收割，我国需要严肃财经纪律，自己阵脚不乱，才能应对美西方的金融攻击。

三、“加快构建以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进的新发展格局，要紧紧扭住供给侧结构性改革这条主线，注重需求侧管理”。这是明摆着的要对抗美国的收割，双循环是非常必要的，那“紧紧扭住供给侧结构性改革这条主线”何意？这分对内和对外，既然美国喜欢放水买选票，那就放吧，我国通过出口，把银子赚回来，岂不美哉？对内就是狠抓先进制造业，这些年来，全球每发生一次危机，过几年后，我国制造业占全球的比重就会上升，原因就是我国最看重先进制造业的利益，为了拿下这块阵地，哪怕在其他领域牺牲一下，也在所不惜。

于是，“注重需求侧管理”这句话就好理解了，如果我国也学美国那样刺激消费，容易搞出严重的通胀来，最好的办法就是主动让内需收敛一下，这样在全球大放水的时代，既可以通过出口占海外的便宜，不断地掏空西方的底座，又不至于把自己的通胀搞出来，也不会把自己的资产价格搞上去，这就是所谓的既要又要。

当然了，文件的内容还有不少，就不逐一展开说了。

这几年下来，博弈的主要结果如下：

一、美国的收割很不成功，美西方为了维持一种持续虹吸的“势”，一边高利率，一边放水，一边拉高资产价格来维持内需，当出现某个危机的时候，比如硅谷银行倒闭，干脆来个光速破产，假装没事，但是问题越积累越大，表面上看，的确呈现出一派畸形的繁荣，所谓的高血压就是如此。

二、我国的主动出清虽然让美西方的收割不成功，但是主动且被动地挤泡沫，本身会带来萧条，在地缘领域、先进制造业领域、出口领域、我国取得攻势，客观地说，硕果累累；但是在消费领域、金融领域、还有居民端，我国取守势，关键是守的时间太长了，各方都非常的难受，普遍都有一种扛不下去的感觉，所谓的低血糖就是如此。

其实类似的事情，在2008年和2018年都有过，我国也是主动出清，让美国的收割不成功，只不过2008年来得狠，难受归难受，但是时间不长，而2021年后则是来得久，时间整得太长了，大家熬得太累了，太难了。

这也是没办法的事情，在存量竞争的地球村里，14亿人口想要挤入发达国家，哪有那么容易，中国由于错过了大航海的福利，地球上大部分好的地方都被西方人占了，而西方又不可能放过中国，优势不在我，这种旷日持久的博弈，我国居民又岂能不付出代价？

换一个角度来想，我国在2020年就已经开始紧锣密鼓地提前准备应对美国的经济战，目前尚且如此艰难，假如当时没有提前至少一年做准备，那现在会有多难？搞不好会出现系统性风险，现在虽然扛得很煎熬，但是客观上，至少是没有出现系统性风险。

现在博弈到哪一步了呢？从去年年底的经济工作会议和今年三中全会的表述来看，只能说是天平在向着有利于我国的方向倾斜了，但还不能说攻守易形，因为攻守易形是需要契机的，这种契机可大可小，大的就不说了，小的可以小到李云龙率领独立团攻下平安县城，成了二战的转折点。

从悬崖上掉下去，伴随着一声凄厉的的惨叫，摔成粉碎性骨折，这叫硬着陆；从滑梯上滑下去，这叫软着陆；而从山坡上，满身包裹着被子滚下去，这也是软着陆，但这是一种痛苦的软着陆；我的感觉是，我们经济正在痛苦地实现软着陆，而且有极大概率会软着陆成功。

所以下半年不要麻木，要耐心观察，仔细去寻找各种蛛丝马迹，有很多有利的因素，的确正在发酵中。欢迎关注我的原文：