当前A股市场又到了被动式救市的时刻，这几年，似乎救市这个词汇，出现的频率非常高。今天我们从资本市场税收的角度，展望一下救市政策，这也为周末的政策变化预期，打一个前站。

首先，我们看证券交易印花税。去年的资本市场下跌，政策层面为了救市，将证券交易印花税减半征收，现在的税率是万五。根据财政部的数据，今年上半年证券交易印花税是509亿，证券交易印花税的大幅萎缩，一方面是税率减半，一方面是市场成交量萎缩。如果我们对比此前一年3000多亿的证券交易印花税收入，假设今年能有1000左右的收入，无论是税收规模角度，还是从税费改革角度，乃至于鼓励长期投资理念角度，证券交易印花税存在继续下调的预期。个人认为，接下来不必直接下调证券交易印花税，而是可以针对持股期限，比如持股一年以上、三年以内，适用一个税率，比如持股5年以上，就可以免征证券交易印花税，至于持股一年以内的税率，可以维持不变。那么，这个税收的变化，不仅可以为投资者节省成本，更是可以投资者长期投资理念的养成，对国家财政收入的影响，其实很小。

其次，我们看投资者股息税率。持股一个月以内的，全额征收20%所得税，持股1个月以上到1年以内的，减半征收20%的税，持股一年以上，免税。个人认为可以进一步改革，比如持股期限1个月以内，征收50%的税，持股1个月以上6个月以内，征收30%税，持股半年以上、一年以内，征收20%的税，持股一年以上，免税。这样改革的目的，还是鼓励投资者长期投资，而且对于那些可以有稳定分红能力的上市公司，通过税费改革，可以让投资者持有这些公司股票的时间更长。

最后，资本利得税，我们国家目前是免税的。也就是说，投资者通过股票市场赚取的价差，不需要征税。不过，个人认为也需要做出改革，主要是从个人持有的上市前股权，当需要卖出的时候，根据时间长短来适应不同的税率。这个个人主要就是公司上市前持有股权的任何个体，一旦公司上市后，无论持有100股，还是10亿股，无论是普通工作人员，还是公司的董监高，只要想在股票上市后进行转让的，必须要调整税率。比如，上市5年以内，个人进行股权转让的，以价差为应纳税所得额，征收50%的税，公司上市5年到10年内，每增加一年，减少10%的税，目的就是鼓励上市前股东长期持股，也是为了打击突击入股的现象。对于创始人及一致性行动人的持股，当股票上市后，需要减持的，持股时间10年以内的，按50%征税，持股10年以上，按20%征税，如果上市后一年内，就想减持的，按200%征税，目的只有一个，彻底毁灭创始人将公司上市后带来的造富梦。

当前，新一轮财税改革进行中，从短期救市的目的出发，针对资本市场进一步完善税收改革，也是一个非常好的时机。