在今早《9月A股重要看点：两大主线将贯穿9月连续大涨！一类股将大幅补跌》一文中，旌扬和大家提到了本周A股市场格局出现了明显变化。本周5个交易日中，沪深两市有4天个股涨多跌少，而上周则是5天跌多涨少。不难看出，多数中小盘股在本周连续大面积走强，这种罕见局面和之前大相径庭！

　　那到底是什么原因造成A股市场格局出现翻天覆地的变化呢？从表面上看，这与银行股盛极而衰，在高位掉头转弱有关。而究其根本，还是主力资金的调仓思路发生了明显转变。据旌扬观察，本周国家队、主力机构、游资和外资都有新动作，尤其是国家队！

　　那么接下来，旌扬就来跟大家盘点一下，本周各路资金的调仓新思路，看看能不能从中找到接下来行情的发展新方向！

　　一，国家队：放弃权重转战小盘，是A股止跌最大功臣！

　　在前面的多篇文章中，旌扬都和大家强调了一个关键问题，由于公募基金这样的主力机构丧失了募资能力，在没有增量资金驰援的情况下，只有国家队才能够改变整个市场的现状。而本周之前，国家队死守银行等高股息权重股，并且采取只托不举的操作思路。这导致A股大盘严重失真，且小盘股持续走弱。

　　上周，在中国人寿清仓减持了杭州银行后，旌扬预感到国家队的调仓思路将出现新变化。果不其然，本周三开始银行股掉头下行，与此同时个股大面积走强。周四、周五国家队进一步加大调仓力度，彻底激发了机构投资者和中小投资者的跟风热情。

　　具体来看，本周一、周二、周三，国家队依旧有护盘权重股的动作，这点可以从沪深300ETF盘中的异动量上看出来。本周前三天，国家队都在早间收盘或午后收盘前，加仓了权重股以稳定大盘。结合前面几天大盘的走势来看，明显还是延续了之前的操作策略，即尾盘出手护盘尽量控制大盘的单日跌幅，不让大盘出现单日长阴重挫形成恐慌效应。也就是前面旌扬提到的只托不举。

　　主要变化是在周四，当天银行股出现了断崖式下跌，其他不少高股息权重股也大幅跟跌。但这天国家队却没有护盘权重股的动作，沪深300ETF全天缩量，这表明国家队开始弃守权重。

　　与此同时，代表中小盘股的中证1000ETF从本周三开始连续温和放量，周四的成交量超过周三全天，这说明国家队周四在弃守权重股后，将目光转移到了小盘股。周五更是如此，中证1000ETF全日明显放量，成交量超过周四接近一倍，这是国家队加大了买入力度的信号！

　　值得注意的是，本周四、周五，小盘股连续走强。也就是说，周五国家队继续加仓小盘股，就不再是只托不举了，而是追高加仓！在旌扬看来，只有这样的高举高打，不给空头任何作乱的机会，才可能改变整个市场的做空思维，让机构投资者和中小散户跟进做多。

　　相比于上周，本周国家队在操作上的两大变化，旌扬再做一下总结：其一，弃守权重股，转战中小盘；其二，高举高打，不给空头留活路！

　　那么现在的问题是，本周的这种变化，在下周是否还能延续呢？

　　旌扬注意到一条消息，近来有多家基金公司正在积极筹备中证A500ETF，待后续指数发布后，将立即上报相关ETF。而华泰柏瑞基金则上报了华泰柏瑞上证科创板200ETF。这是上证科创板200指数今年8月发布后，业内上报的首只ETF。

　　公募基金为什么会积极筹备中证A500ETF和上证科创板200ETF？有需求，才会有市场。这或许表明后期国家队在小盘股的宽基ETF上，仍然会有大动作！

　　二，主力机构：扭转单边做空思路，惜售情绪明显增加！

　　以公募基金为首的主力机构，由于募资能力基本丧失，所以最近一两年操作策略都非常保守，尤其是今年，绝大多数时候都在减仓。

　　我们先来看看现在公募基金的全貌，根据权威机构的测算，截至8月底，主动权益基金的股票仓位在83.66%，较8月中旬继续微降了0.18%个百分点。这组数据告诉我们，现在公募基金的整体仓位并不低，再加上募资困难，所以手上可以用的子弹就非常有限。在这种情况下，公募基金只能逐步微调仓位，来让整体布局更加合理。

　　具体到本周的调仓策略，旌扬还是带着大家来看看交易所每天发布的交易数据。

　　本周一，机构席位大幅净买入的个股有8只，大幅卖出的个股有5家，当前机构资金是小幅净流入的。本周二小幅净流出；本周三又是小幅净流入；本周四在银行股大跌，大盘向下变盘风险加大，而小盘股却大面积逆势走强时，机构资金出现了大幅净流出。这说明市场格局在国家队引导下发生变化的第一天，主力机构并不认同，才会加大抛压。但是本周五，主力机构的操作策略又出现了新变化，当天个股继续大面积走强，机构卖盘却大幅萎缩，买盘继续释放，呈现出小幅净流入的态势。这说明只要国家队高举高打坚定做多，公募基金为首的机构投资者，就有可能改变阵营，由空转多！

　　从板块调仓数据上看，主线热点方面，本周一，机构资金小幅净流入了消费电子和游戏；本周二，机构资金少量净流入了华为海思，但是却中幅净流出了商业航天，少量减仓了消费电子；本周三，中幅加仓了华为海思，少量加仓了商业航天；本周四，大幅加仓了华为海思，小幅减仓了商业航天和消费电子；本周五，中幅加仓了消费电子，小幅加仓了游戏、华为海思和商业航天。

　　不难看出，本周机构资金加仓最多的方向，仍然是华为海思，这点与上周的情况基本一致。华为海思板块，本周5天内有4天处于加仓状态，其中周三和周四板块在调整时被加仓的力度最大，这为本周五板块大幅反弹埋下了伏笔。而本周五大涨时，主力机构不仅没有高抛，反而还有继续追高的动作。除了华为海思外，主力机构在消费电子上的调仓动作也值得注意。本周四消费电子首次爆发，当天机构小幅减仓，说明主力机构对行情还有疑虑，但本周五消费电子继续大涨时，机构资金却由空转多，中幅追高！因此，本周四、周五市场格局生变时，机构资金的新晋加仓方向，就是消费电子！

　　其他板块上，本周机构资金还少量加仓了无人驾驶和存储芯片，少量减仓了光伏、固态电池与低空经济。

　　个股方面，本周机构资金连续加仓，和加仓力度最大的两家公司，都在于华为海思。一个是力源信息300184，8月19日到8月30日之间，机构资金有7次大幅加仓动作；第二个是好上好，8月20日到8月29日之间，机构资金有5次大幅加仓动作！

　　二，游资大佬：4板块被大量加仓，重点狙击消费电子！

　　据旌扬观察，本周游资席位的表现，和整个市场较为同步。前面几天没有什么大动作，但是周四、周五，几个一线游资明显加大的买入力度，并且呈现出明显的抱团迹象。具体来看：

　　1，新疆本地股：新疆本地股并非市场主线，本周表现还算活跃，与上周末消息面利好有关。上周末，中央政治局会议审议《进一步推动西部大开发形成新格局的若干政策措施》，指出西部大开发是重大的战略决策，要准确把握西部大开发在推进中国式现代化中的定位和使命。聚焦大保护、大开放、高质量发展，加快构建新发展格局，提升区域整体实力和可持续发展能力。以旌扬的经验来看，在没有基本面做支撑的情况下，这类政策利好很难激发机构资金的买入兴趣，最多只能刺激游资加仓。本周一，方新侠3223万狙击的新疆交建；本周四方新侠3234万狙击的西部建设，都来自于西部大开发这个大主题。

　　2，华为海思：华为海思也是最近两周A股市场的主线热点，从消息面上看，华为海思全联接大会将于9月9日召开，利好落地前夕，大量的机构资金有游资都有持续加仓动作。按照上文分析，上周和本周，华为海思都是机构加仓最多的板块。上周，华为海思还是游资加仓最多的方向，但本周游资参与度有所放缓。本周一宁波桑田路7710万狙击的深圳华强，作手新一4792万狙击的创维数字；本周二上塘路2537万狙击的华立股份，都来自于华为海思。但周二之后，游资就没有继续参与华为海思了。

　　3，消费电子：在最近的多篇文章中，旌扬都和大家提到过，消费电子行业景气度明显转暖，主要是因为消费者因AI和折叠屏手机大量面世，出现了较大的换机需求。本周后面几天，消费电子是机构资金的主要加仓方向。而在游资方面，周四宁波桑田路7488万狙击的领益智造、方新侠2595万狙击的长信科技、作手新一1850万狙击的智动力；周五宁波桑田路1253万狙击的奋达科技、炒股养家5688万狙击的银邦股份、作手新一1355万狙击的深科技，都来自于消费电子板块。可以看出，本周四之后，游资将主要目光从华为海思转移到了消费电子上。

　　4，折叠屏：消费电子的上游重要分支，和消费电子一样，换机需求是板块的基本面硬逻辑。与消费电子不同的是，折叠屏机构进场不多，但游资拿货最多。本周一炒股养家3942万狙击的精研科技；本周二作手新一1899万狙击的科森科技；本周四作手新一1850万狙击的智动力；本周五上塘路3329万狙击的深纺织A、方新侠2334万狙击的日久光电、作手新一1355万狙击的深科技，都来自于折叠屏板块。

　　由于消费电子和折叠屏属于上下游关系，所以可以看成一个整体。那么本周游资的重点狙击方向就非常清晰了，周一开始先对折叠屏动手，后面慢慢开始扩散到消费电子的其他细分方向中。由此也可以得到一个结论，即折叠屏是本轮消费电子主题中的领头羊！

　　以上就是本周内资机构的主要调仓方向。大家应该可以看出，国家队在周四之后，操作思路就出现了明显变化。目光从高股息权重股转向了中小盘股。而机构和游资在华为海思和消费电子上推波助澜，让这两个板块成为本周市场的主线热点。由于这两个板块各路资金的介入力度较深，所以下周仍然会是市场关注的焦点。

　　至于外资方面，现在证监会已经关闭了北向资金的交易数据窗口，所以很难发现本周北向资金的调仓动作。但近期人民币汇率出现了连续升值，本周五也就是8月的最后一个交易日，A股放量2000亿上涨，与7月最后一个交易日如出一辙。按照周五旌扬的分析，7月31日北向资金为博PMI数据抢先进场，所以8月30日A股走强，背后肯定也有北向资金的功劳。然而遗憾的是，周末统计局披露的8月PMI数据不升反降，大幅低于预期，这是否会成为下周初北向资金外流的借口，就值得我们高度警惕！