节前最后一个交易日，咱们提到节后还有一冲。主要还是从市场增量资金的入场以及成交的快速释放预期的。而在刚刚过去的国庆假期，港股的大涨以及投资者开户热情的高涨，是今日指数大幅高开的重要原因。至此，指数也印证了节前咱们说的还有一冲。

不过，相比上冲，今日指数更多呈现的是大幅的高开回落。而这个里的回落，又该如何理解，投资者又该怎么应对呢？

首先，今日的高开大幅回落，主要有几个原因：一方面，昨日晚间，据中国金融时报报道，从金融机构方面了解到，金融管理部门已对商业银行进行了窗口指导。要求金融机构高度重视投资者适当性管理以及投资者保护，强化内控和合规管理，严格控制加杠杆行为。银行信贷资金严禁违规进入股市，这虽然是商业银行一直以来必须坚守的金融监管红线，但在当前这个关键时刻被提及，其意义更侧重于对市场情绪产生一定的影响；另一方面，今日召开的重要会议略低于市场预期。在节日期间，市场对今日重要的发布会充满期待，核心关注点在于一揽子增量政策。尽管货币政策重磅释放，但有关增量财政政策的预期还是稍低于市场预期。在此背景下，随着港股以及富士中国 A50指数的跳水，A股高开后也大幅跳水回落；

除此之外，近期美联储降息预期明显减弱，同时中国资产此前涨幅巨大，导致部分短期资金开始获利出局，这在一定程度上加剧了市场的回落。

其次，大幅高开下的回落，主要是给“快牛”行情降温。尽管并非刻意为之，但总结以往的经验教训可知，在市场热情高涨之际，提早提示风险对于防止潜在风险的发生、避免出现快牛和疯牛行情至关重要。从实际情况来看，无论是媒体释放出的严禁信贷资金违规入市的信号，还是政策上略低于预期的状况，实际上都是在间接地为过热的股市降温。毕竟，只有市场发展慢一些、稳一些，才有可能形成长牛行情，才不会出现过多的风险。此前我们也曾提到，此轮提振资本市场，核心目的在于盘活资金、化解债务等，股市和国家都需要一轮健康的行情，不能让其快速且轻易地结束。所以，当前的回落更多的是为市场进行“降温” 处理。

第三、千点涨幅之后的首次大幅回落，投资者该如何应对？实际上，在增量资金还在途以及市场热情依旧之下，行情并未结束。尤其是多个指数估值仍在历史低位之际，市场的行情或才刚刚开始。根据国庆节前重要会议的指示，要加大财政货币政策逆周期调节力度，保证必要的财政支出。可以预期的是，货币政策重磅释放以及仍有释放空间之下，如果市场有回落，那么财政政策发力的概率大增，进而对市场带来新的支撑和提振。由此，对于投资者来说，尤其是此前已经进行所谓的抄底以及配置的投资者，在政策继续宽松以及增量在途之际，仍建议持仓为主，耐心等待此轮行情阶段上涨结束的信号出现。但需要注意的是，低于期望进场的投资者，当前指数和板块经历快速的拉升之后，短期不适合盲目追涨，可稍微等待市场震荡或者盘中的大调整再考虑低吸。

最后，机会方面，在当前市场政策和资金推动的行情之下，仍可关注几条基本逻辑：

1、地产链。节前重要会议对稳地产的表述超预期，而目前各地地产政策仍在落地，房地产板块以及相关产业链仍有继续反弹的机会，可继续关注；

2、券商。股市火爆之下成交量猛增，叠加市场投资热情回升，券商业务提升助推业绩向好之下，券商历来都是资金青睐的焦点，仍可继续跟踪和关注。而保险以及互联网金融等，也将受益于政策的提振和刺激；

3、消费方向。政策提振之下，国内内需有望提升，叠加消费刺激趋势下，消费板块的估值修复行情值得关注；

除此之外，近期外资以及外资机构纷纷看好中国资产，国庆期间提振港股之后，节后继续刺激A股的预期升温，可关注和跟踪外资重仓板块以及重仓股的机会。