节前最后一个交易日,咱们提到节后还有一冲。主要还是从市场增量资金的入场以及成交的快速释放预期的。而在刚刚过去的国庆假期,港股的大涨以及投资者开户热情的高涨,是今日指数大幅高开的重要原因。至此,指数也印证了节前咱们说的还有一冲。
不过,相比上冲,今日指数更多呈现的是大幅的高开回落。而这个里的回落,又该如何理解,投资者又该怎么应对呢?
首先,今日的高开大幅回落,主要有几个原因:一方面,昨日晚间,据中国金融时报报道,从金融机构方面了解到,金融管理部门已对商业银行进行了窗口指导。要求金融机构高度重视投资者适当性管理以及投资者保护,强化内控和合规管理,严格控制加杠杆行为。银行信贷资金严禁违规进入股市,这虽然是商业银行一直以来必须坚守的金融监管红线,但在当前这个关键时刻被提及,其意义更侧重于对市场情绪产生一定的影响;另一方面,今日召开的重要会议略低于市场预期。在节日期间,市场对今日重要的发布会充满期待,核心关注点在于一揽子增量政策。尽管货币政策重磅释放,但有关增量财政政策的预期还是稍低于市场预期。在此背景下,随着港股以及富士中国 A50指数的跳水,A股高开后也大幅跳水回落;
除此之外,近期美联储降息预期明显减弱,同时中国资产此前涨幅巨大,导致部分短期资金开始获利出局,这在一定程度上加剧了市场的回落。
其次,大幅高开下的回落,主要是给“快牛”行情降温。尽管并非刻意为之,但总结以往的经验教训可知,在市场热情高涨之际,提早提示风险对于防止潜在风险的发生、避免出现快牛和疯牛行情至关重要。从实际情况来看,无论是媒体释放出的严禁信贷资金违规入市的信号,还是政策上略低于预期的状况,实际上都是在间接地为过热的股市降温。毕竟,只有市场发展慢一些、稳一些,才有可能形成长牛行情,才不会出现过多的风险。此前我们也曾提到,此轮提振资本市场,核心目的在于盘活资金、化解债务等,股市和国家都需要一轮健康的行情,不能让其快速且轻易地结束。所以,当前的回落更多的是为市场进行“降温” 处理。
第三、千点涨幅之后的首次大幅回落,投资者该如何应对?实际上,在增量资金还在途以及市场热情依旧之下,行情并未结束。尤其是多个指数估值仍在历史低位之际,市场的行情或才刚刚开始。根据国庆节前重要会议的指示,要加大财政货币政策逆周期调节力度,保证必要的财政支出。可以预期的是,货币政策重磅释放以及仍有释放空间之下,如果市场有回落,那么财政政策发力的概率大增,进而对市场带来新的支撑和提振。由此,对于投资者来说,尤其是此前已经进行所谓的抄底以及配置的投资者,在政策继续宽松以及增量在途之际,仍建议持仓为主,耐心等待此轮行情阶段上涨结束的信号出现。但需要注意的是,低于期望进场的投资者,当前指数和板块经历快速的拉升之后,短期不适合盲目追涨,可稍微等待市场震荡或者盘中的大调整再考虑低吸。
最后,机会方面,在当前市场政策和资金推动的行情之下,仍可关注几条基本逻辑:
1、地产链。节前重要会议对稳地产的表述超预期,而目前各地地产政策仍在落地,房地产板块以及相关产业链仍有继续反弹的机会,可继续关注;
2、券商。股市火爆之下成交量猛增,叠加市场投资热情回升,券商业务提升助推业绩向好之下,券商历来都是资金青睐的焦点,仍可继续跟踪和关注。而保险以及互联网金融等,也将受益于政策的提振和刺激;
3、消费方向。政策提振之下,国内内需有望提升,叠加消费刺激趋势下,消费板块的估值修复行情值得关注;
除此之外,近期外资以及外资机构纷纷看好中国资产,国庆期间提振港股之后,节后继续刺激A股的预期升温,可关注和跟踪外资重仓板块以及重仓股的机会。