卷走李嘉诚43个港口的贝莱德，是什么来头？深度解读对行业的影响

2025年3月4日，李嘉诚旗下长江和记实业宣布，以228亿美元（约合人民币1657亿元）向贝莱德财团出售全球港口业务核心资产。此次交易覆盖亚欧美23个国家的43个港口、199个泊位及配套智能码头系统，其中包括巴拿马运河两端的关键港口——太平洋侧的巴尔博亚港和大西洋侧的克里斯托瓦尔港90%股权。

这两个港口自1997年起由和记港口集团运营，2021年续约后特许经营权已延至2047年。作为全球6%海运贸易的必经通道，巴拿马运河2024年船舶通行量达9944艘，创收近50亿美元。此次交易不仅刷新全球港口并购记录，更让贝莱德财团控制的集装箱吞吐量跃升至全球10.4%，跻身行业前三。

贝莱德（BlackRock）以11.6万亿美元资产管理规模稳居全球资管行业首位，其业务版图横跨科技、能源、军工、医药等核心领域。通过自主研发的“阿拉丁”风控系统，贝莱德监管着全球超5%的金融资产，堪称“资本界的操作系统”。

近年来，贝莱德加速向实体经济渗透：

- **2023年**：与乌克兰签署协议，主导重建包括港口、铁路在内的国有资产；

- **2024年**：以125亿美元收购全球第二大基建基金GIP，强化交通能源领域话语权；

- **2025年**：联合地中海航运（MSC）旗下TiL公司，完成对和记港口资产的整合。

此次交易后，TiL的年吞吐量将从4230万TEU激增至8530万TEU，超越新加坡PSA集团，问鼎全球港口运营商榜首。

美国政府对此次交易表现出强烈关注。特朗普自2024年胜选后多次宣称“巴拿马运河是美国资产”，甚至在2025年1月就职演说中称“将夺回运河控制权”。尽管巴拿马政府坚决重申主权归属，但贝莱德财团的介入仍引发“美国化”猜想：

贝莱德已就交易向白宫简报，强调其“最大规模基建收购”的战略意义；

财团成员GIP持有TiL 30%股权，而TiL母公司MSC作为全球最大航运公司，运力占全球20.2%，形成“航运+港口”的垂直控制链。

对李嘉诚而言，此次出售是资产负债结构的深度调整：

190亿美元现金收益将净负债率从23.6%压降至18%以下，为新兴领域投资储备弹药；

保留盐田国际、香港货柜码头等大中华区资产，强化本土市场竞争力。

摩根大通分析指出，巴拿马港口对长和利润贡献不足1%，剥离低效资产更符合长期战略。

此次交易或引发连锁反应：

传统港口运营商面临资本巨头的降维打击，行业集中度进一步提升；

美国《船舶法案》拟对中国船舶征收高额港口费，贝莱德控制的43个港口可能成为政策执行支点；

地缘风险溢价纳入估值模型，私募基金凭借游说能力或主导高风险资产整合。

这场交易不仅是商业层面的资产重组，更是全球权力结构演变的缩影。贝莱德通过“资本+基建+政策”的三重杠杆，将金融影响力转化为实体控制力；而长和则以退为进，在动荡局势中完成了一次精准的避险操作。未来，港口作为战略资源的争夺或将更趋激烈，而规则制定者的角色，正在悄然易主。