法院如何“切割”3亿资金占用的法律后果？
小士自媒体
2025-02-27 06:27:18
重大性认定：金额≠影响力，市场反应才是核心标尺
法院虽认可ST天顺存在“未及时披露资金占用”及“半年报重大遗漏”两项违规，但认为其“不构成重大虚假陈述”，核心依据有二：
法律定性切割：资金占用虽违反《证券法》第80条，但未被归类为“经营方针变化”“重大亏损”等法定“重大事件”；
市场反应佐证：虚假陈述实施期间（2022年1月至2023年4月）及揭露日（2023年4月25日）前后，股价未出现明显异动，且资金占用已全额归还，未实质性影响投资者决策。
当前司法实践对“重大性”的认定呈现“双轨制”：既考察是否符合法定重大事件类型（形式标准），更关注是否实际引发证券价格/交易量显著波动（实质标准）。本案中，法院以“市场无反应”反向论证“非重大性”，实质上将举证责任转移至原告，对投资者主张形成高压门槛。
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