随着我对碳酸锂采矿、加工、销售等环节，以及碳酸锂产业链原材料对外依赖程度认识的加深，我坚定了碳酸锂投资的信心，无论是期货还是股票，我认为都是大有可为的；不过，碳酸锂是长周期投资，以盐湖提锂为例，按照规划审批1.5年、项目建设2年、试产爬坡1.5年，合计5年的产能扩张周期，碳酸锂的价格波动大致呈现出一种周期性规律，其周期长度大约为五年。

一、碳酸锂“坑口成本”逐年递增

按照前期的研究，我们发现，锂矿的“坑口成本”遵循“越挖越贵”的一般规律：锂矿储量下降约36%，“坑口成本”翻一番。

目前，锂辉石生产碳酸锂的综合成本（不含税价）约为7万元/吨LCE，如果全球碳酸锂下游需求保持每年30%的增长速度，7年后，锂辉石生产碳酸锂的综合成本（不含税价）将上升至14万元/吨LCE。

以上的成本是按照不变价计算的，如果考虑美联储“放水”，可能名义价格上涨得更快，不排除7年后，以名义价格计价的生产成本（不含税价）上升至28万元/吨LCE。由此推算，2025年，碳酸锂的名义价格（含税价）将上涨10万元左右。

二、“磨底”的时间长度

按照碳酸锂价格2020年“磨底”的历史经验看，“磨底”的时间大概是9个月至1年。

本轮碳酸锂价格“见底”的时间周期大致可以从今年9月起算，这个“磨底”时间最长也就是到明年9月份为止。

股票方面，还是以赣锋锂业为例，一般来说，股价具有领先性，领先的时间周期大概是6个月至1年，合适的介入时间，我在《赣锋锂业“次”好的买入时机》一文中写过，假如2024年9月是“买一”的位置，那么“买二”的位置，大概在2025年2月至3月。

期货方面，和股票有所不同，期货不需要过多考虑预期定价，只需要关注供求关系，当市面上碳酸锂现货很少或者没有现货，而下游需求依然十分旺盛的时候，就是碳酸锂期现价格爆发的前夜。据估算，这个时间点预计在2025年8月至10月。

三、小结

很多人都会问，那么，碳酸锂价格的目标位在哪里？这个我不止一次写过，我认为，期现价格突破10万元/吨LCE，是大概率事件；至于突破之后会上涨到什么位置，这涉及的变量就多了，比较难估计。

赣锋锂业嘛，按照市销率3.75倍，动态跟踪季度营收估值，2025年市值破千亿，我认为，还是相对合理的预测。