周末的文章，我谈到几个因素：“目前结合各方信息来看，大宗商品没有跌到位，上证指数理论还有下跌空间，在“时间窗口”的反弹依然还是按照反弹来操作，个别板块、个股和商品由于差异化的供需变化可能存在一定的结构性行情”，虽然我在7月底提到这个时候是个窗口观察点，主要是为了让大家避免在非反弹窗口盲目抄底，这个窗口一旦反弹失败，调整时间会拉长，毕竟上证指数下方还有“挖坑”空间。

中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，8月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.35%，5年期以上LPR为3.85%。以上LPR在下一次发布LPR之前有效。这也是导致A股今天下跌的重要推手之一，当然也不是绝对因素，至少市场“评论者”可以把下跌甩锅给LPR。

接下来继续用“交易”结构去看待市场的走势，成交量和K线的组合决定了背后的资金是否有进场的可能，这是任何消息和基本面无法去改变的一个重要参考，没有资金进入的市场必定会导致“成交量的不足”，这解读起来也很容易，低价地量是一个区间而不是一两天能够构筑成功的。

上图就是上证指数的K线走势，近期反弹三天之后触及之前的下降趋势线再度下跌，不少交易型客户成功在8月19日的这个高点伏击空单，这样看来，这一轮下跌的趋势依然没有结束，2800点下方概率逐步加大，而且这还是需要看时间能否共振的情况下，下一个时间窗口或许观察9月中旬，现在的市场聚集人气不是一两天的事情，9月18号前后的中秋节是下一个观察窗口，九月初或许有反弹，但是真正的靴子落地还需要观察全球环境的走势，耐心等待“极端跳水”，成为见底的又一个信号。类似于春节前后的急跌或许才是下一次较大反弹的触发。

短债的参照物两年期国债的走势非常难看，虽然近期有所反复，短债基金的净值波动也不算太大，但是如果上图的拐点确认，趋势形成，随着机构资金的赎回，投资者手中短债的净值波动一定会加大，这也是提示投资者如果持有者重仓短债的头寸需要注意风险的临近。如果基金投资的债券发行方违约或者信用等级下降，可能会导致基金资产的价值受损。债券价格与市场利率呈反向变动关系。如果市场利率上升，债券的价格一般会下跌，可能导致基金净值下降。

若基金持有的部分债券在需要变现时难以快速以合理价格出售，则可能影响基金的资金流动性和净值计算。基金经理的投资策略和选择可能影响基金的表现，如果投资决策不当，可能会导致基金表现不佳。整体金融市场波动也可能影响基金的表现，如宏观经济变化、政策调整等因素都可能对基金产生影响。根据过往报道，债券基金某些产品曾经因为持有违约债券而受到影响，这提示投资者需要注意基金投资组合中是否存在潜在的问题债券。如果大量投资者在同一时期要求赎回基金份额，可能会引发流动性问题，导致基金无法满足赎回需求。

市场再度在趋势上沿的反弹中下跌，意味着调整寻底依旧没有结束，耐心等待，等待下一个反弹窗口。