二、历史行情12月上旬，票据利率小幅上行，6个月期限国股银票转贴现利率从0.70%最高升至0.80%；12月12日开始在大行的持续买入下持续下行，6个月期限国股银票转贴现利率一度降至0.58%附近，创年内新低；12月26日起在大行规模收满后情绪立马反转，从底部开启大幅反弹，6个月期限国股银票转贴现利率昨日大涨22BP，今日再大涨45BP至1.25%，为下半年以来高点。
从票据与国债、同业存单的利差来看，截至12月27日，票据与国债的利差为30BP，票据与同业存单的利差为-40BP，由于连续两日票据利率大幅攀升，今日票据利率自今年4月份以来首次回到国债利率上方，与存单利差也显著收窄。
截至12月27日收盘，6个月期限国股银票转贴现利率已经来到1.25%，回到国债利率上方，市场已经提前反应了明年1月票据利率上行预期，现在问题是大家预期的利率中枢在什么位置，是否还有上行空间。
根据我们今天早上在《历年1月票据利率走势回顾：走高》中发起的投票结果，约70%的人认为2025年1月首个工作日票据利率会在1.2%以上，其中37%的人认为会在1.4%以上。
