创意配图：香雪制药

如果不是近期的股价大涨，7天内的上涨幅度达到200%，年中报净利润暴增400%，恐怕很多人还不一定知道这家药企，尽管它成立至今已有31年，实际上已走过66年的历程，但比起同是广州著名药企的广州医药等老字号企业，它就像一个跟随时代脚步亦步亦趋的“小弟”，每一步都走得如履薄冰、谨小慎微，就连名字也不是大家都知道的。

这就是以中成制药研发为主，集西药制药、生物医学工程和药材种植于一体的现代化高新技术医药企业——香雪制药。事实上，3年前因为连续的净利润亏损，而且亏损额逐年扩大，香雪制药面临严峻的债务压力，多次出售子公司资产缓解经济压力，缘何突然之间，它就“麻雀变凤凰”，一下子从一家亏损企业，摇身一变成为A股最靓的仔，净利润直接翻了4倍呢？这一切，当然得从它的主业务说起。

它是横跨TCR-T和TCR药物两大技术的药企

因为美国的Tecelra获FDA批准上市，成为全球首款上市的TCR-T细胞疗法药物，与大洋彼岸TCR-T细胞疗法破局遥相呼应，也在无形中助推了香雪制药的TAEST16001被国家药监局纳入突破性治疗品种名单。这是首个获得IND批件并开展临床研究的TCR-T产品，受TCR-T疗法破局和自研产品纳入突破性治疗品种名单的双重利好，香雪制药股价连续7个交易日上涨，累计涨幅近176%。

这个突然性的变化，犹如毫无预料的一阵东风，平地而起，让原本看衰香雪，或者不看好香雪的人都倍感诧异，明明香雪制药已经连续12年处于“无人问津”的状态，没想到“三十年河东、三十年河西”，风水轮流转，昔日并不受重视的中成药企，会因为横跨TCR-T和TCR药物两大技术而成为这一轮浪口风尖的最大获益者。而股价之所以直接翻倍，最大的原因在于细胞疗法市场进入了一个活跃期，动辄数十万美元的价格，超过任何一款上市的CAR-T产品，商业化定价72.7万美元，刷新了细胞疗法价格纪录，也让与此有关的药企成了众星捧月的香饽饽。

或者说，过去香雪制药一直扮演追随者和模仿者的角色，并没有多少拿得出手的“杀手锏”产品，主要业务都和其他药企类同，无论是在研发上，还是疗效上，都不太具备独树一帜、优势明显的竞争力。而此番细胞疗法突然走俏，很大程度上得益于7年前CAR-T细胞疗法的兴起，历经7年，绝望中的患者似乎看到了重生的一线希望，即便超高的治疗成本，依然难以阻挡细胞疗法产品的商业化进程。

作为横跨TCR-T和TCR药物两大技术的药企，香雪制药早在13年前就开始布局，致力于开发全球抗体和T细胞受体（TCR）的药物研发，并开发出全球第一个人源高亲和和可溶性TCR，继而成为全球第二家应用具有自主知识产权的TCR研发新药机构。

没有人想到的是，12年前从一间储放药物的仓库起步，此间的多次尝试和整合，到精准补位早就TCR-T龙头，香雪制药也摇身一变，成为国内赛道的先期入局者，而且在该领域具备无限潜力，“钱途无量”。

对于香雪而言，这只是“一飞冲天”的“开胃菜”

可以想象，随着未来人们对于生命延续的渴求，广大患者对癌症治疗的狂热需求，细胞疗法赛道即将持续火热，Tecelra获批，也让香雪制药站在了国内TCR-T的风口位置，当一款突破性治疗品种药物入围，接下来可能引发的的股价继续高涨、业绩暴增、市场规模扩大、量价齐飞，几乎是可以肯定的。

这就好比过去几年出现的房地产、新能源大潮，一个行业被国家高度重视，进入高速发展轨道，伴随而来的必然是批量的超级牛股，而香雪制药可能只是其中的一员，但作为该赛道的龙头企业，它的地位可想而知，前景也非常广阔。

原本就是凭借抗病毒口服液起家，也是中国首个国家级中药创新药企业，在中药领域拥有一定规模的中药材种植基地，在TAEST16001临床实验成功后，国内患者和海外巨大的市场空间，也让它的盈利和商业效应变得难以估量。这种打破西方技术封锁、具有更高性价比的技术优势，无疑会在未来的TCR-T细胞疗法和中药现代化的双核驱动下取得业绩高速增长、市值翻倍的新突破。

过去不重要，未来才是关键。香雪制药无疑处于一个最好的起飞阶段，做足了一切准备功夫，只等市场来一次超大规模的响应，而这一天，可能已经为期不远。