——由于强劲的现金流和有利的国内环境，沙特阿美和中石油等国有石油公司表现出财务恢复力。

——尽管具有短期恢复力，但许多国家石油公司在应对气候风险和可持续性指标方面滞后，治理和披露薄弱。

——一些国家石油公司，如ADNOC，在积极的净零目标方面取得了进展，而其他国家石油公司则强调继续需要石油和天然气投资。

由于过去两年的巨额现金流和利润，一些全球最大的国有石油公司(NOC)在不久的将来对油价下跌的抵御能力显著提高。但由于治理问题、信息披露以及缺乏范围3排放目标，其中许多公司在可持续性以及环境、社会和治理（ESG）指标方面面临挑战。

能源咨询公司伍德麦肯兹（WoodMackenzie）最近将八家国有石油公司纳入了其企业恢复力和可持续性指数，并将它们与国际石油巨头在恢复力和可持续性方面进行了比较。

01 抵御价格波动的能力

伍德麦肯兹称，随着去年油价飙升，国有石油公司的现金流达到创纪录水平，这使得大多数国有石油公司——沙特阿美、中国的中海油、中石化和中石油、巴西的巴西国家石油公司、泰国的PTTEP、马来西亚的马来西亚国家石油公司和阿根廷国家石油公司YPF——具备了抵御油价暴跌的财务灵活性。此外，它们中的大多数拥有较低的生产成本和有利的国内税收制度，即使在能源商品价格较低的情况下，也能保护它们的现金流。

但是，由于国家石油公司对国内上游业务的过度投入和非常规业务的缺乏，长期的恢复能力可能会受到挑战。

伍德麦肯兹的企业研究分析师表示:“与此同时，国有石油公司的下游投资组合往往受到各自政府实施的监管价格控制的影响，这降低了盈利能力。”

在评估的8家国有石油公司中，沙特阿美、中海油、巴西国家石油公司和中石油在抗风险能力方面接近国际顶级石油巨头。根据伍德麦肯兹的分析，沙特阿美在国际石油公司和国家石油公司中排名第五，仅次于道达尔能源、埃克森美孚、壳牌和英国石油。

“除了阿美石油公司，中海油、巴西国家石油公司和中石油都在恢复力方面得分很高，与大型石油公司和领先的独立石油公司不相上下。相比之下，YPF较弱的财务状况和当前阶段的大量投资使其处于最低的四分之一。”

伍德麦肯兹的企业分析副总裁Luke Parker表示，就可持续性而言，将NOC与国际石油公司（IOC）进行比较是绝对公平的，因为所有石油公司都面临着相同的行业风险，“最终将以相同的指标来评判它们。”

02 弱可持续性

伍德麦肯兹的分析显示，大多数国家石油公司的短期恢复能力可能与最大的国际石油公司相当，但与他们的恢复能力评级和其他石油公司相比，国家石油公司的可持续性评级普遍较弱。

分析师表示:“从根本上说，大多数国家石油公司在应对气候风险方面的行动相对缓慢，迄今未能抓住能源转型带来的机遇。”

最后，大多数国有石油公司在治理和信息披露方面薄弱，没有设定范围3排放目标，低碳业务仍处于起步阶段。对于那些有动力这样做的公司来说，前者相对容易解决，但后者将需要共同努力和大量资源。”

03 最后一个站在石油里的人

一些国家石油公司已经开始投资低碳能源，包括碳捕获、利用和埋存(CCUS)和氢能，但许多国家石油公司认为，在需求仍在增长的情况下，他们需要充分利用其庞大的国内石油和天然气资源，因为依赖石油出口收入的政府(如沙特阿拉伯)需要石油收入，并且在未来几十年都将需要石油收入。

阿布扎比石油公司（ADNOC）不属于伍德麦肯兹的恢复力和可持续性分析，最近将其净零排放目标从之前的2050年提前到2045年，成为同行中第一家承诺在2045年实现净零排放的石油公司。

ADNOC集团首席执行官Sultan Ahmed Al Jaber是下个月在迪拜举行的COP28气候峰会的候任主席，该公司在峰会前宣布了各种低碳战略，称石油行业必须引领脱碳努力。

沙特阿美公司则表示，应该减少排放，但它也认为，应该增加对石油和天然气生产的投资，以避免未来出现短缺。

沙特阿美首席执行官阿明•纳赛尔上周表示，这家沙特石油巨头正致力于可再生能源、电子燃料、氢和碳捕集与埋存(CCS)。但他补充说，在未来几十年里，世界将需要石油和天然气，而可再生能源将无法满足这一需求。

沙特阿美首席执行官补充说:“我们需要工业界和COP代表之间更好的对话，因为工业界是唯一有能力提供新旧能源解决方案的人。”

沙特阿美和以沙特为首的石油输出国组织(OPEC)多年来一直警告称，无序的能源转型以及对油气的低投资，将恶化能源安全，因为世界仍需要越来越多的石油和天然气。

欧佩克还批评了国际能源署(IEA)对2030年之前石油需求见顶的预测。

欧佩克本月早些时候在其年度《世界石油展望》中表示，到2045年，全球需要在石油领域累计投资14万亿美元，以确保市场稳定，避免能源和经济混乱。

“呼吁停止投资新的石油项目是错误的，可能导致能源和经济混乱，”欧佩克秘书长Haitham Al - Ghais在报告的前言中写道。

沙特能源部长Abdulaziz bin Salman最近也评论了国际能源署对这十年石油需求峰值的预测，称“他们已经从市场的预测者和评估者转变为一个实践政治倡导的人。”

资料来源：National Oil Companies Aren't Ready For The Energy Transition | OilPrice.com