美国总统特朗普的关税政策引发全球股市风暴，各经济智库与贸易组织估算，全球GDP可能缩水7250亿美元。主要工业国均受拖累，美国自身除股市暴跌外，通胀压力势必加剧。分析人士猜测，特朗普的差异化关税政策可能暗藏玄机，首要目标或为中国，但一些敏锐观察家指出，受冲击最大的可能是出人意料的俄罗斯。
特朗普公布的关税措施被视为颠覆全球贸易规则、重新定位贸易体系的政策。分析认为，中国对美贸易顺差将缩减，拖累GDP 0.9%-1.3%；美国短期通胀上升，美元升值或缓解部分压力，GDP预计下滑0.3%；日本、韩国、欧盟因产品可替代性强而受益；东盟受冲击将减缓GDP增长。
投资银行咨询机构Evercore ISI测算，一旦新关税全面实施，美国加权平均关税税率可能从2023年的3.3%飙升至29%，创美国百余年最高纪录。
特朗普关税或致全球GDP下滑0.6%日本贸易振兴机构亚洲经济研究所估算，至2027年，特朗普关税将使全球GDP下滑0.6%。国际货币基金组织预测2025年全球GDP为120万亿美元，若下滑0.6%，约损失7250亿美元。
2024年中国对美贸易顺差为3610亿美元，占中国总顺差9921亿美元的36.4%，占中国GDP的2%。若计入通过东盟、墨西哥转口的贸易，实际对美顺差可能达4800亿美元，占总顺差的48.4%，对GDP影响增至2.6%。分析人士认为，特朗普关税可能导致美国经济陷入衰退，预测其GDP下滑1%-2.5%。摩根大通估算，经济不确定性与贸易伙伴报复将使美国2025年GDP增速从1.6%降至1.3%。
实施对等关税首年，美国平均关税从3.3%骤升至29%，势必推高通胀，影响消费，贸易逆差可能缩小。特朗普的差异化税率设计使美国在采购商品时更具弹性，例如增加对税率较低的欧盟、日本、韩国采购，减少对东盟、中国等高税率地区的依赖。此外，美国将与各国谈判，或有国家在贸易壁垒上妥协以换取较低税率，整体税率可能低于29%。
欧盟或避免关税报复耶鲁大学预算实验室估算，特朗普关税对日本、韩国GDP分别有0.2%和0.5%的推动作用，对欧盟可能有0.1%的提振效应。因这些地区产品因税率较低，竞争力优于中国、东盟的低价商品。这解释了日本、韩国、欧盟在特朗普宣布新关税后低调冷静的原因。欧盟委员会主席冯德莱恩甚至表示，“欧洲尚未展开关税对抗，未必会报复”，这点至关重要。
特朗普关税公布后，令人费解的现象值得关注。尽管俄罗斯未被列入对等关税名单，其股市上周仍暴跌8%，创2022年9月以来新低。观察家指出，美国关税政策引发全球经济衰退预期，加之石油输出国组织大幅增产导致油价暴跌，重创依赖能源出口的俄罗斯经济。俄美石油谈判无果，加剧市场恐慌，可能影响俄罗斯主要财政收入，导致军费缺口扩大及卢布加速贬值。
油价暴跌令俄罗斯陷入恐慌俄罗斯股市恐慌有两大原因：首先，特朗普创纪录的关税政策将冲击全球经济，缩减能源需求，导致油价大跌，而能源收入是俄罗斯经济支柱；其次，石油输出国组织决定增产石油，产量超原计划三倍，创2020年以来新高，进一步加剧油价跌势。
俄罗斯央行警告，美国与OPEC增产计划将导致油价暴跌，市场危机规模“可能类似1980年代后期及苏联解体前”。当时，沙特阿拉伯石油产量翻倍，油价从每桶30美元跌至15美元以下。此次OPEC增产消息公布后，国际油价连续暴跌近13%，有色金属价格也随之重挫。普京派特使赴华盛顿谈判未果。外界估算，油价暴跌可能导致普京军费缺口至少达40%，这对结束持续三年的乌克兰冲突具有决定性影响。
耕莘钓渭述评：特朗普挥舞关税大刀，颇有“乱拳打死老师傅”之势。在俄乌停火谈判备受争议之际，祭出关税大棒转移国际视线，最终或通过石油政策促成俄乌停火。究竟是特朗普“声东击西”的高明谋略，还是意外促成的“歪打正着”？留待后世史学家评说。
