25亿买个问界商标，是冤大头还是超值购？

7月2日，赛力斯突然发布公告，控股子公司赛力斯汽车，将从华为技术有限公司及其关联方持有的，已注册或申请中的919项问界等系列文字和图形商标，以及44项相关外观设计专利，收购价款合计25亿元。

赛力斯在公告中说，“本次交易不影响双方联合业务的开展，双方将进一步深化合作关系。”

华为在回应中说，华为将继续支持赛力斯造好问界、卖好问界。华为一贯坚持不造车，而是利用领先的智能网联汽车技术，持续帮助车企造好车、卖好车。

近日，赛力斯与华为于签署了进一步深化联合业务的合作协议。根据协议，双方将充分发挥联合业务优势，将AITO问界打造为世界级新豪华汽车领先品牌。

穿透君看来，华为与赛力斯的深度绑定不会变，未来也仍然会越来越深，但是为什么又要把问界商标从华为卖给赛力斯呢？

穿透君认为，有几方面的考量。

第一，为即将到来的华为BU公司清理资产。

华为BU已经在2024年1月成立了平台公司，深圳引望智能技术有限公司，注册资本10亿人民币，经营范围含智能车载设备制造、汽车零部件研发、人工智能行业应用系统集成服等。

按照此前长安汽车的披露，华为汽车相关的资产基本都是要注入的。

包括长安、赛力斯是铁定要加入引望的，那么此前和赛力斯深度绑定的资产，比如问界，就需要给到赛力斯，以免造成以后得权责不清。

同样的，包括智界、享界等商标，华为也已经给到了奇瑞等。虽然从报道来看，这几个没要钱，但是也正是因为还没起量，所以和问界的价值不可同日而语。

问界商标卖这么贵，也是因为其是华为绑定最深的，卖的最好的。

华为年报数据显示，2022年和2023年，智能汽车解决方案业务分别实现销售收入21亿元、47亿元。

赛力斯发布的产销快报，2022年赛力斯汽车（含问界系列品牌）累计销量为80041辆，2023年累计销量106703辆，今年上半年累计销量182602辆。

现在的鸿蒙智行，2023年销量9万辆，大多也是由问界贡献的，此前有券商预测，2024年鸿蒙智行有望超50万辆，预计问界超40万辆，智界超7万辆，享界超3万辆。

第二，为赛力斯出海划清界限。

前几天，赛力斯汽车在迪拜哈利法塔，搞了一个阿联酋品牌暨产品上市发布会。

出海的车型是SERES 5、SERES 7。

看看是啥样？

这不就是M7换了一个标吗？

穿透君认为，可能还是要已经积累了口碑和识别度的问界商标，才能助力赛力斯开拓海外市场。

同时，因为某些大国原因，如果说这个标仍然是华为的，可能不利于开拓市场，所以，为了预防这些问题，也才将标转给赛力斯。

第三，关于商标价值的问题。

如果从前两点已经看到商标转给赛力斯的好处了，那么最后就是价格问题了。

赛力斯找了一家中京民信资产评估公司来进行评估。

对正在申请中的外观专利，用了成本法；对于已经在用的，则是收益法。

最后评估出来的价格是102亿元。

最后赛力斯的购买价格是25亿元。

知道评估方法的业内人士都懂哈，评估一般是成本法收益法市场法，三种方法各有优劣。

穿透君认为，尽管从估值来看，似乎已经打折很多，并且这次交易款，也可以到2024年底才付清，但是从目前赛力斯的发展来看，仍然是需要大量资金投入的。

越来越卷的市场和价格，迭代越来越快的车机系统、电池等，都是大头，同时还有要大力开拓的海外市场，这些都是需要大力投入资金的时候。

还有，此前智慧工厂的国资股权买入。

华为，其实可以象征性收取一点即可，同时把账期拉得更长。

当然，最后的决定，肯定也是华为内部、赛力斯多方面博弈的结果。

对此，你怎么看？