3月中旬的中概股被爆锤地体无完肤，股价跌个30%都不算啥，腰斩的比比皆是。于是，阿里巴巴火出圈了。

因为股价跌得太不成样子，阿里启动了回购。先是150亿美元，后来可能觉得不过瘾，就增加到250亿美元，直接暴增了100亿美元。

全球回购王，阿里巴巴实锤了。

除了阿里巴巴外，我们也经常看到“其它公司因回购金额达到了多少”而冲上热搜。那么，公司回购的股份都干嘛了呢？

公司回购股份的作用之一是股权激励。

比如在2021年6月，格力电器推出了史上规模最大的员工持股激励计划。这个计划中的股份就来源于格力的专用回购账户。

公司在执行股权激励计划时，有两种选择：限制性股权激励和股票期权激励。

它们都是什么意思呢？两者又有什么区别呢？

限制性股权与股票期权都是公司激励员工去创造更大价值的一种方式。

限制性股权的意思是权利受到限制的股票。也就是说，只有达到了某些条件，才能够兑现的股权，比如业绩等。

股票期权是有保质期的股权。在一定期限内，员工可以以约定价格和数量购买公司的股权。保质期一般长达几年。

它的本质是一种选择权。员工可以选择行使期权，也可选择不行使。选择标准是期权价格的高低。

比如在保质期内，公司与小王约定好可以以10元每股的价格买入公司1万份股权。

当公司价值达到了20元每股时，小王看有利可图，于是就选择行使该权利。反之，公司价值低于10元每股时，小王可以放弃行使该权利。

限制性股权与期权最主要的区别是获取成本不同。

限制性股权的成本为零或者价格极低，而期权需要员工自己出资认购，价格与公司价值有关，但员工也可以选择不认购。

除此之外，限制性股权与股票期权还有其它方面的区别，比如获取时间、激励对象等。

01获取时间

限制性股权计划在执行的那一刻，公司就需要进行股权转让变更，员工可以立即获得公司股权。

期权不一样，只有员工行使了该权利后，才会获得公司股权。员工选择不行使，公司就无需进行股权转让变更。

就像在考试前，父母对孩子的激励方式不同一样。

一种是提前给孩子买了玩具，让孩子好好努力考；另一种是孩子你好好努力，考好了给你买玩具。

限制性股权就是前者，提前兑现；期权是后者，满足条件后兑现。

02激励对象

虽然激励对象都是员工，但员工还可以分为高管和普工。就像男人和女人都是人，性别却不同。

对不同的对象，公司所使用的激励方式也得有侧重点。如果一锅烩的话，起不到激励作用，那就是瞎折腾了。

一般来说，限制性股权的激励对象是高管，期权则更适用于普工。因为高管的稳定性更强，普工的流动性更强。

限制性股权是立刻下发的，而期权只有等员工行权后才会获得。

所以，如果对高管和普工都执行限制性股权计划，公司的股份就会立马被大量稀释，不利于集权和公司稳定。

而一般做到了高管的位置，无论是对公司的忠诚度、认可度，还是对公司的信心，都比普工要强，公司股份给也就给了。

普工不一样，随时可能离职，流动性太强。

而期权是一种选择权，员工可以自行选择是否行使。

对于想行使期权的普工，就可以让他踏踏实实地待在公司里，老老实实地努力创造价值，起到很好的激励作用。

对于铁了心要离职的员工，如果他又没有行权，那对公司来说就是惠而不费的事儿了。

既在他刚入职时给了他希望，让他努力为公司奉献价值，而在他离职时，公司到了也没花一毛钱。

这有点像备胎，吊足了胃口又没给实质性的好处。也有点像评书，总是在最精彩处请听下回分解。

无论是限制性股权还是期权，核心目的只有一个：激励员工好好干。

不过，虽然用钱激励能起到立竿见影的效果，是最直接的原动力，但企业也不能忽略具有相同效用的其它方式。

就像插座有两孔的、三孔的，有长的、短的，有白色的、蓝色的……打开每个人的方式也是不一样的。

比如对那些本身有才又有财的人来说，无论是限制性股权还是期权，能起到的作用微乎其微，还不如不折腾。

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