乐信Q2财报看点:交易额639亿超业绩指引上限,分红年化收益超10%以上

核心价值发现者 2023-08-30 17:55:48

8月30日,乐信发布2023年Q2业绩。在当前经济温和复苏背景下,乐信营收、利润均同比双位数增长,各项指标向好发展,Q2业务颇为亮眼。

二季度,乐信营收31亿元(人民币,下同),同比增长27%;利润(Non-GAAP EBIT)4.85亿元,同比增长89.7%。基于现金流和盈利能力的大幅改善,乐信宣布将于三季度启动每半年一次的分红。

亮眼的Q2财报背后,有3个值得关注的看点:

1、业绩连续5个季度稳步增长,交易额639亿超业绩指引上限

随着乐信深入推进精细化运营、升级用户风险识别体系,从去年二季度开始,乐信业绩开启V型反转,并已连续5个季度实现稳步增长。

营收方面,22Q2、22Q3、22Q4、23Q1、23Q2几个季度,乐信营收分别是24亿元、27亿元、30.5亿元、29.83亿元、31亿元,呈现不断增长态势;

利润方面,同样从22Q2到23Q2的五个季度,乐信分别录得利润2.6亿元、4.1亿元、4.57亿元、4.38亿元、4.85亿元,同样在稳步上升。

营收、利润增长背后是业务规模的持续增长,财报数据显示,乐信Q2交易额639亿元,同比增长30%,超出前一季度给出的业绩指引(630~635亿元)的上限。

从数据来看,在当前经济环境下,乐信仍能连续多个季度保持稳健的业绩增长,充分体现其业务的韧性,有望在未来释放更大增长潜力。

2、利润、现金流强劲,启动每半年一次分红

财报显示,Q2乐信盈利能力显著增强:净利率11.6%,同比提升4.7个百分点。现金流同样稳健:Q2现金流相比较去年底增加了30.2%。

正是由于盈利能力的大幅改善和充裕的现金流,乐信宣布将开启分红政策:自2023年起,预期将每半年进行一次分红,分红比例区间为最近半年净利润的15%-30%。2023年第三季度,公司将按每普通股约0.058美元(每ADS折合2股普通股)的金额派发现金分红,约为上半年净利润的20%。

按照8月28日乐信收盘价2美元/ADS、每年分红两次计算,全年分红收益率将超10%以上,远超市面上主流的理财收益。

这对于乐信来说无疑是重要利好。尤其是在当前环境下,中概股的整体估值偏低,分红显著提高股东价值,也代表了管理层对公司长期发展的信心。

截至目前,业绩的持续增长已经让乐信股价从去年低点反弹58.7%,此次分红有望进一步带动乐信股价提升和估值回归。

3、电商与消费信贷业务相互促动,生态业务未来可期

乐信的生态优势正在显现。

财报显示,Q2乐信旗下电商业务表现亮眼,GMV和用户数同环比均双位数增长:GMV 14.87亿元,同比增长34.5%、环比增长31.6%;活跃用户数同比增长36.4%、环比增长24.2%。

电商业务的快速发展与乐信独有的客群优势密不可分:电商业务专注于优质高成长消费人群,围绕年轻用户消费需求,在商户引进和品类运营上重点打造潮流分期体验,深入挖掘年轻消费者消费潜力。

电商业务的高速发展,其获新客、活跃老客方面体现了积极作用,与消费信贷业务协同效应显著。618期间,电商消费人群大幅增长带动消费信贷优质活跃客户上升,6月比4月提升约4%;五一假期期间,电商业务盘活消费信贷大盘用户,带动全场景信用消费产品乐花卡的电影消费金额同比增长110%,形成循环增强的业务生态。

乐信生态优势正在凸显:除电商业务外,加上此前Q4披露的面向中小银行提供服务的金融数科业务、根植于线下的生态业务乐信普惠等,与消费金融主业一同构成互相协同、循环增强的路径,有望成为乐信未来的强势增长点。

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