A股放量上涨，全天成交额为1.71万亿元，主要股指创1月中旬反弹以来新高。恒生指数收涨2.64%，恒生科技指数收涨2.70%。
杠杆资金跑步入场，两融余额节后快速回流 。截至2月11日，A股融资融券余额为18462.48亿元，较前一交易日的18399.14亿元增加63.34亿元。
开年以来，DeepSeek引领AI新浪潮、人形机器人加速进化，相关概念股强势上涨。
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太猛了！年初至今有基金涨幅近50%
押注高景气赛道的成长型主动权益基金，开年来霸屏业绩涨幅榜。
其中，鹏华碳中和主题、永赢先进制造智选领跑市场，今年以来回报分别达到48.52%和46.47%。
中航趋势领航、前海开源盛鑫、前海开源嘉鑫、平安先进制造主题、华富科技动能年内涨幅超过30%，位居业绩涨幅榜第二梯队。
年内涨幅超20%的基金产品数量高达33只。其中，主动权益基金产品数量达31只，指数基金2只，博时科创板人工智能ETF、银华上证科创板人工智能ETF年内涨幅超20%。
(本文内容均为客观数据信息罗列，不构成任何投资建议）
DeepSeek人形机器人等引领的主题投资成为今年主动权益基金经理业绩领先的重要推手。
从基金持仓看，截至去年四季度末，鹏华碳中和主题重仓股北特科技、禾川科技、五洲新春、步科股份、双林股份、肇民科技、斯菱股份、兆威机电、中坚科技、贝斯特，永赢先进制造智选重仓股北特科技、兆威机电、鸣志电器、中大力德、贝斯特、伟创电气、步科股份、绿的谐波、肇民科技、安培龙。
主动权益基金在2020和2021年火爆过后，一些押注风口暴赚的策略失效，业绩表现不佳，遭受市场质疑。
2024年，主动权益更是进入至暗时刻，除了业绩表现不佳，其管理规模也跌至近年谷底附近。
近两年ETF处于快速发展期，截至2024年底，非货ETF总规模达3.56万亿元，其中，A股ETF规模达2.88万亿元，首次超过主动权益基金规模（2.70万亿元），且其增长速度仍处于高速发展阶段。
2025年开年以来，主动权益基金业绩狂飙，否极泰来？
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对冲基金大佬大举加仓中国资产
风向大变，最近外资相继看好中国资产，对冲基金大佬也在做多中国资产。
去年9月份喊出“买入中国，所有资产”的著名亿万富翁——大卫·泰伯，到底买了吗？
对冲基金大佬大卫·泰伯最新持仓出炉！大手笔加仓中国资产。
从调仓变化角度来看，泰伯旗下基金Appaloosa在四季度减持美股大型科技股，同时大手笔加仓中概股和中国ETF。
报告显示，Appaloosa基金去年四季度的管理规模为64.64亿美元，相比上季度的67.32亿美元小幅下降4%，前十大权重股的集中度为66.81%。
截至2024年四季度，Appaloosa的前十大重仓股分别是：阿里巴巴、亚马逊、拼多多、微软、VISTRA、京东、谷歌A、Meta、甲骨文和iShares中国大盘ETF。
具体来看：
美股方面，减持大型科技股亚马逊60万股、Meta13.5万股、甲骨文17.3万股、谷歌A1股，微软持股数不变；
中国资产方面，加仓阿里巴巴184.3万股、拼多多5.5万股、京东316.6万股、iShares中国大盘ETF(FXI)80.2万股、KraneSharesCSl中国互联网ETF(KWEB)81.1万股、百度10.3万股、贝壳39.91万股。
总体上，大卫·泰伯四季度的大手笔加仓，使得中国股票、中国ETF的合计规模占Appaloosa基金组合比例超三分之一。
去年9月底泰珀高调表示，由于中国发出了大规模财政支持的信号，他正在购买「所有」与中国相关的股票。
当时，这位对冲基金大佬甚至称，他正在提高配置限额，“希望看到回调”，并将利用这种价格下跌，且不会对他在中国的大赌注进行对冲。
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富达国际已经加仓，超配中国股票
近期，对冲基金对中国股票态度发生变化。
高盛数据显示，1月份中国股票（包括在岸和离岸）出现适度净买入，风险偏好有所回升，在2月3日至2月7日的一周时间里，出现了对冲基金4个多月来购买中国资产的最强劲浪潮。
DeepSeek火爆出圈，是本轮全球投资者“重估中国资产”的催化剂。
自2025年2月以来，海外最大中国股票ETFKWEB重获资金净流入，其中2月6日单日流入量达2.8亿美元（折合人民币约19亿元）。
除了DavidTepper这类大佬之外，不少外资机构将目光重新投向中国市场。
2025年开年以来，以高盛、德意志银行为代表的外资机构密集发声，高盛更是乐观预测MSCI中国指数年内涨幅最高可达28%，德意志银行则直言“中国股票估值折价将消失，甚至转为溢价”。
近期也有外资机构明确表态，已加仓买入中国股票。
近日富达投资组合经理TaoshaWang在接受彭博电视采访时表示，富达国际已经增加对中国资产的持仓，给予了超配。
TaoshaWang认为，中国市场的“动物精神”正在回归，除了经济基本面和“动物精神”之外，令人兴奋的新AI工具也会带来机会。
TaoshaWang表示，对整体中国市场的看法已转向进一步适度看涨，这是一个令人兴奋的市场，拥有许多高质量的公司，但它也是一个非常周期性的市场，市场可能会从这里反弹，但不会是一条直线。
瑞银称，DeepSeek人工智能(AI)应用程序推动的中国股市上涨之路可能还未走完一半，因为良好的流动性和较低的利率可能会给AI概念股带来未来价值重估的机会。
JamesWang等策略师在报告中写道，根据4G、5G和云计算时代的经验，涨势通常会持续1-2年，我们认为相关股票的表现将跑赢50-100个百分点。
就大盘而言，瑞银认为AI创造了一定的估值上升潜力，科技股将为沪深300指数和恒生中国企业指数贡献12-20%。瑞银指出，从历史上看，市场主题推动的A股涨幅大于港股。根据经验，瑞银认为软件公司的潜在估值上升空间大于硬件公司。
