关于成长性我们关注最多的是成长的结果，比如：这家公司今年中报收入利润增长了多少；

这家公司的日活月活用户增长了多少。

如果能进步一考虑成长的驱动力，那似乎就把分析更进一步了。

比如，小北原来在文章里提到的跟着公司公告学习分析企业的成长性。下图是根据“同花顺iFinD”整理出来的影响到企业成长能力的因素。

关于如何描述一家公司的成长性？

主要看三个指标。

营业收入同比增长率；

净利润同比增长率；

以及不同产品销售收入的同比增长率。

金莱达这家公司在描述自身成长性的时候，还跟同行企业做了对比。

这个方法值得借鉴，并可应用于生活工作当中：

如何向老板证明自己的工作做得好？

当然不能只把自己的业绩报告给他，

最好同时将可比同事的业绩同时报告给他。

（如果你不怕老板把你的报告转发给你的同事）

好与不好，都是比较出来的。

但是上述对成长性的分析忽视了一个重要的问题，那就是成长是有代价的，成长也要讲究投入产出比。举例来说：有的企业可能今年收入增长了20%，但是它支撑这20%的收入增长所投入的钱，可能已经超过了20%的收入增长额。这样的话，这个增长的投入产出比并不高。

虽然老是拿着桃李面包举例子并不好，但一时也想不到别的例子。今年上半年桃李面包：营业收入减少了1.86亿元，同比下降5.79%；

在建工程新增投资1.98亿元。

财务费用达到了1600万元，这是公司借款的成本，也属于公司的投资成本。

因此，从投入产出比的角度看，我们并没有看到桃李面包的资金投入有一个正反馈，况且，投资（扩大产能）使用的一部分资金来自于负债，而负债是有成本的。

从选择企业的角度看，我们希望找到资本开支少，但是仍能够保持收入利润增长的企业。

再退一步，我们希望找到即便企业存在资本开支，但我们也希望它投入资本的回报率，能够高于它的资本成本。

其实这个思路也可以帮我们排除企业。

①A股有的公司存在少量的资本开支，②但是它的自有资金足以满足它的扩张需求；

③并且，它不使用银行借款，不存在有息的负债成本。

④再加上经营负债，来自于上下游的无息负债，因此，企业的营运资金实际上来自于其他关联方，它用的是别人的钱。能够满足这些上述要求，并且其成长性和利润率都比较高的企业，算是资本开支视角下，筛选出来的比较理想的企业了。

但实际上，企业使用自有资金投入生产也是有成本的，至少存在机会成本。有的企业不负债，将现有的留存收益投入到新项目的建设上，但是项目回报率可能是负的。如果把这笔钱放在银行里，至少还能吃个利息。或者把钱直接分给股东，股东有更高的回报。

因此，如果哪家企业既不需要新增资本开支也能维持增长，又能把钱大笔分红回馈给股东，那真是让人做梦也会笑醒的。