3月30日，方大特钢（股票代码：600507），收到上交所出具的《关于方大特钢科技股份有限公司2023年度利润分配预案的监管问询函》（下文简称“问询函”），问询函显示方大特钢2022年、2023年分别实现归母净利润9.26亿元、6.89亿元，截至2023年末，方大特钢未分配利润21.22亿元，账面货币资金高达60.45亿元，但连续两年未进行现金分红。上交所要求公司说明：1.货币资金余额较高且多年盈利的背景下,连续两年未进行现金分红的原因及合理性,是否存在大额资金闲置的情况;2.说明公司是否为中小股东参与现金分红决策提供便利,以及公司为增强投资者回报水平拟采取的措施。

图片来源：方大特钢公告

其实，通过2023年年报可以发现方大特钢虽然账面货币资金高达60.45亿元，但其实资金并不充裕。公司2023年年报显示，账上60.45亿元货币资金中有31.97亿元因作为票据保证金等原因，是受限货币资金，其实际可灵活使用的资金不足30亿元。。

图片来源：方大特钢2023年年报

其次，公司负债规模并不小，有一定的偿债压力。截至2023年末，公司资产负债率51.94%、流动比率1.13、速动比率0.95。公司流动比率仅略高于1，说明短期偿债压力较大。公司流动资产合计107.7亿元，主要系货币资金60.45亿元、应收票据及应收账款18.18亿元、存货17.73亿元等构成；公司非流动资产合计90.09亿元，主要由长期股权投资41.75亿元、固定资产30.98亿元、无形资产8.83亿元等构成。在负债端，公司流动负债合计95.17亿元，主要由短期借款5.21亿元、应付票据及应付账款71.83亿元、其他应付款8.63亿元（主要是保证金、押金、往来款、限制性股票回购义务）构成；非流动负债合计7.54亿元。可以看出，虽然公司短期借款等有息负债规模不大，但是应付票据、应付账款、其他应付款等短期内需要偿付的债务规模较高，这几项相加超过了80亿元，公司资金压力还是相当大的！

加之，公司所处行业为钢铁行业，主要产品为螺纹钢、优线、弹簧扁钢、汽车板簧、铁精粉等,产品主要应用于建筑、汽车制造等行业。近年来处于弱周期运行状态，供给大于需求，国内粗钢产量为10.19亿吨，表观消费了约为9.37亿吨，公司业绩并不理想。近几年来，处于增收不增利状态，2022年、2023年公司归母净利润分别为10.62亿元、6.89亿元，与2020年、2021年超20亿元的归母净利润完全不在一个档次！

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从公司高企的存货规模可以看出，公司产品存在一定程度的积压，2020—2023年末，公司存货规模分别为13.37亿元、17.8亿元、17.73亿元，公司生产经营压力较大。

虽然公司简称是“方大特钢”，带有“特钢”两字，从字面来看，很多人认为特种钢技术含量较高，公司研发投入较大，实际上，公司研发投入也不高。2023年公司研发投入8711.64万元，占营业收入比重只有0.33%，研发人员只有62人，其中硕士及以上只有5人，占公司总人数的比例只有0.92%。

图片来源：方大特钢2023年年报

图片来源：2023年年报