2025年投资主线：防御为主
周仓与商业
2025-01-10 03:27:45
2025年投资主线已经很明朗：25年大概率继续降息，红利资产将继续维持主线位置。
一、先看通货膨胀率情况：
中国最近三个月的通货膨胀率数据：
2024年12月
全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.1%，环比持平。
2024年11月
全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.2%，环比下降0.6%。
2024年10月
全国居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.3%，环比下降0.3%。
按这个趋势下去，将会发展成通缩了。
二、再看下十年期国债收益率
中国最近三个月的十年期国债收益率数据：
2024年11月27日
中国十年期国债收益率为2.0600%。
2024年12月12日
10年期国债收益率进一步下降至1.8125%。
2024年12月28日
10年期国债“24附息国债17”收益率下行1bp报1.6850%。
2025年1月1日
中国10年国债收益率为1.6774%。
2025年1月9日
10年期国债“24附息国债11”收益率下行1bp报1.59%。
一旦降息，债券还有上涨空间。
三、再看下企业利润情况
2024年1-11月全国规模以上工业企业：
1-11月总体情况
全国规模以上工业企业实现营业收入123.48万亿元，同比增长1.8%；发生营业成本105.38万亿元，增长2.3%；营业收入利润率为5.40%，同比下降0.37个百分点。
1-11月主要企业类型情况
国有控股企业：实现利润总额20,387.7亿元，同比下降8.4%。
股份制企业：实现利润总额50,143.0亿元，下降5.7%。
外商及港澳台投资企业：实现利润总额16,062.9亿元，下降0.8%。
私营企业：实现利润总额19,649.1亿元，下降1.0%。
看到了吧，企业利润和利润率都在下降，不容乐观。不要去做成长股，大家都在勒紧裤腰带过日子。也也不要去做垃圾股，垃圾股业绩只会更差，兼并重组机会也会减少。
四、再看下长线资金险资的大规模投资方向
中国平安最近增持国有大行股份的情况：
增持工商银行H股
2025年1月2日，中国平安斥资约7.56亿港元再度增持工商银行H股约1.55亿股，持股比例由15.84%进一步上升至16.02%。实际上，在2024年12月20日，中国平安人寿保险股份有限公司委托平安资管投资工商银行H股股票，已达到工商银行H股股本的15%，触发举牌规定。
增持农业银行H股
1月3日，平安资管在场内以每股均价4.2257港元增持农业银行H股1652.1万股，涉资约6981.28万港元。增持后，平安资管最新持股数目为15.46亿股，持股比例由4.97%上升至5.03%。
增持建设银行H股
中国平安于2024年12月18日增持建设银行H股6770.31万股。
增持邮储银行H股
中国平安在2024年12月27日增持了邮储银行H股1500万股；平安资管则在2024年12月24日增持了邮储银行H股350万股。
信号已经很明朗了。
企业利润和利润率都在下降，主线很明确了，防御为主。红利资产和债券市场都将继续走牛。联想最近险资不断大规模增持港股国有大行，这个趋势越发清晰。
2025年有望继续股债双牛。
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