这几天我的一位同事问我贝莱德基金要不要买，我顺口说，买。其实，我也没好好研究，为什么毫不犹豫说买呢，因为现在选择中国的基金太难了，你方唱罢我登台，去年的牛基，今年就成了牛粪，去年大家都买入的牛基，今年都亏的没法看了。
贝莱德的名头不用说，我想外资第一家进来总得做出十倍的努力，为未来做好铺垫吧，这是一个买入的理由。
今天抽了点时间研究了一下，重点说说唐华的五条主线。
唐华的履历是，新加坡南洋理工大学工商管理硕士学位,特许金融分析师(CFA)。曾担任贝莱德投资管理(上海)有限公司投研董事、英国施罗德集团上海代表处首席代表、中原证券股份有限公司资产管理总部研究总监兼A股投资经理、香港鲍尔太平有限公司上海代表处资深研究员、东方证券股份有限公司策略研究员。
看这份履历，没做过投资，主要是做研发，没关系，英雄不问出处，看看他的理念。
唐华最看好的是一下几个主题：新能源、泛消费、数字化革命、养老健康以及产业创新升级这五大主题所带来的长期投资机会。
看了一下这个观点不新鲜，国内的基金经理的共识：
新能源方面，中长期电动车渗透率提高的速度可能会比我们预期的更快。各国政策支持是动力之一，例如英国2030年禁止销售燃油车，加拿大则是2035年；在全球政策推动下，清洁能源的普及也可能快于预期。目前中国火力发电占比近70%，光伏风电只占了10%。未来我国政府旨在把2025年的光伏风电占比提至16.5%，即约每年要提升一个多点。
唐华分析称，新能源的机会在于持续把成本做低，做到和传统的化石能源平价，甚至更低，这是一个以价换量的过程。“去年中国的发电结构中，新能源（风+光）不足10%，这个数字相比化石能源是一个巨大的替代空间。因此，从长远来看，我们现在看到的新能源行业龙头，其最终对标的市值应该是‘两桶油’或美国的巨型原油公司等。因此我们认为，长期来看，碳中和有望成为未来30至50年间的投资主线，而新能源作为其中的一大重点主题也将成为市场持续关注的焦点，会涌现源源不断的投资机会。”
但唐华也提及，不可否认的是，由于整个板块去年全年涨幅很大，市值翻了好几倍的公司在光伏、电池领域比比皆是。今年上半年以来，新能源更是全线领涨其他行业板块，一些细分领域如锂资源、逆变器等板块的股价纷纷创了历史新高。在这个时点，部分投资者可能有些疑虑，不确定这一板块是否还会有较好的回报。
“我们认为，随着时间推进，在大的新能源板块里面，细分赛道的景气度会发生进一步分化，应当关注长期竞争格局有利、盈利增长可持续性强的赛道和公司。目前我们持续看好光伏和新能源汽车，但同时也会注意把握配置节奏。”他称。
新能源几乎已经被挖掘殆尽，估值已经非常高，中国的市场不同于国外，一旦有一点苗头，所有的人一拥而上，一个好东西就被废了，新能源最近开始调整就这个原因。
未来必须有好的盈利跟上，最重要的是科技不断进步，把成本做低，但是这个比较难，不是线性增长的，所以盛宴已过，还得等待，投资新能源已经不那么容易了。
不过笔者也看好这个行业，尤其是上游原料供应个股，贵金属供不应求是长期的问题。
凡消费就是大消费，这个已经活了好几年，是这波消费崛起，让公募基金崛起获得了不俗的业绩，泛消费类行业，广义上等同于消费类行业，是指人类通过货币购买有形或无形的商品或服务所形成的行业。从行业的角度，泛消费类行业包括消费类行业，以及与消费类行业密切相关、紧密相连的行业，前者如饮食业、餐饮业，后者如运输业、银行业。按照经济学理论，人类的经济行为包括生产、分配、交换、消费，消费类行业是从狭义的产业角度描述消费行为，而泛消费类行业则是从广义的产业角度描述消费行为。
泛消费行业经常被用于股票领域。一般认为，泛消费行业一直是产生超级长牛股的温床，投资大师巴菲特大部分的持股属于消费类行业，绝大部分收益也是通过长期持有消费类股票取得。另一位大师彼得林奇曾经说过，你只要留意身边便利店摆放的名牌产品，就能找到好的投资标的。
可以说年初以来大消费行业泡沫已经破裂，原因一个估值过高，一个是业绩低于预期，中国未来的消费，可能主要是人口和经济增长，还要看长期，短期热潮已过。
数字化革命类似科技股，唐华发现，中国市场还有两个很大的特点——第一是当前中国有着巨大的国产替代需求，中国进口的集成电路总额每年都在创新高，长期位居榜首，其中蕴含着大量的进口替代机会；第二就是中国的工程师红利，中国在科技研发上的投入已超越了美国，并有望在未来数年拉开差距，强大的研发投入会促进科技产品的不断迭代升级从而具备全球竞争力。
这一点笔者是承认的，今年以来有过一波上涨，目前估值不低，国产替代是必然趋势，但是中美关系也是阴晴不定，关键是技术进步的速度，尤其是半导体方面，中国的差距大，但是进步空间大，把握好个股更关键。
养老健康主要取决于政策，这个产业跟政策息息相关，今年的集采彻底打趴下，养老院，医疗社保制度等等，未来仍然是个好产业。
唐华没有提高端制造和创新行业，这当然是技术推动的，类似数字化革命的，这也是一个好赛道。
唐华的投资理念可以概括为三句话：第一，行业是分散的配置；第二，个股是集中配置；第三，买长期可持续的高品质成长股。
唐华仍然看好成长股，这依然是没打算风格转换，对a50等股票没抱任何希望，这样对吗，大家想想。
