泰国不断升级的政治风险使得外国投资者对该国债券市场犹豫不决，尽管在六个月的沉寂之后，五月份外国投资者谨慎回归。

5月份，全球基金购买了价值5.11亿美元的泰国债券，与印度尼西亚、印度和韩国的大型债券购买相比，差距明显。外国投资比较指标显示，泰国落后于其地区同行。

泰国央行与政府之间的紧张关系加剧了市场风险。泰京银行策略师Poon Panichpibool表示，一起可能危及总理赛塔（Srettha Thavisin）地位的法律案件，加上对政府大量借贷的担忧，已经影响到了泰国债券和泰铢。

“这种短期的政治不确定性给市场增加了一些波动，即使一些股票和债券已经处于相当有吸引力的水平，也可能阻止外国投资者购买更多泰国资产。”

受美国经济数据逊于预期的刺激，美联储今年降息预期带动新兴亚洲债券和货币在5月份上涨。不过，泰国债券的涨幅微乎其微，基准收益率在当月仅上升6个基点，目前徘徊在2.82%左右，接近今年最高水平。

由于过去一年资金外流，外资对泰铢债券的投资仍然很少，比五年平均水平低1.1个标准差。相比之下，印度尼西亚、印度和韩国的指标显示，外资在其国内债券中的持仓较强。

5月份，泰国的政治紧张局势加剧，宪法法院接受了一群参议员的请愿，要求以道德为由罢免总理赛塔，因为他任命了一名有犯罪记录的内阁部长，尽管该部长随后辞职。此外，针对前总理、执政党为泰党的非官方领导人他信·西那瓦的王室诽谤案也加剧了投资者的焦虑。

另外，据报道，政府正在探索对央行施加更多控制的方法，这引发了人们对货币当局独立性的担忧。对债务供应的担忧进一步削弱了泰国债券的吸引力，尤其是在第一季度经济增长速度为东南亚最低的情况下。

5月底，政府宣布今年将扩大财政赤字，并增加公共债务，以资助第四季度5000亿泰铢的数字钱包现金发放。高盛仍看跌泰国利率和货币，理由是预计今年和明年财政赤字将扩大，从而增加融资需求。据《曼谷邮报》报道，该行还预计，泰美利差巨大以及经济结构性问题将继续给泰铢带来压力。