发行超长期国债是否是寅吃卯粮？我来给点专业解读。

最近，关于发行超长期国债的事宜大家议论纷纷，有的担心这是寅吃卯粮、贻害子孙，或者表示没法持有这么久，担心将来兑现会出现问题。其实大多数人是根本没弄清楚实质，很多担心也是不懂原理造成的。 一、发行超长期国债的合理性 当下失业率较高、民众收入增长困难，这些现象要缓解必须解决经济增长乏力的问题。但是民众消费意愿和能力受限（原因就不分析了），所以政府希望提振投资和消费。古今中外提升政府投资和消费能力只有三个渠道： 1、提高税收 无论是增加新的税种，如房产税、遗产税，还是提高增值税、消费税、企业所得税、个人所得税、消费税、印花税率，但这必然会造成企业和民众更大的负担，也与近几年减税减负的政策方向相违背。 2、发行货币，俗称印钞 后果是引发通货膨胀、资产缩水，民众更不愿消费。 3、向民众借债，如发行超长期国债 当下，金融机构存贷款数据表明：民众存款总规模远大于贷款规模，说明储蓄存量很大，但稳定可靠的投资渠道不多。因此，国家发行超长期国债，转化一部分存款，去做投资和消费，以便拉动经济增长，对普通民众是有利无弊的。对普通民众而言，无钱不买呗，但可以享受经济增长的好处；对购买国债者来说，多一条稳定投资的渠道。 至于寅吃卯粮之说，是古代资源不丰富，政府消费了（钱财、人力、粮草等），真需要民众压缩消费。但当今社会很多产品均是供过于求，生产能力随消费需求变动，当期的投资和消费，不但不压缩将来的消费能力，可能还能增加。 二、超长期国债的运行方式 1、金融机构竞买 按5月17日第一笔400亿元30年期国债的发行方式，先由金融机构竞买。也就是各家分别出价：意向金额+利率，利率从高到低排列，截止到400亿元为止。最后确定发行利率为2.57%，超买倍数3.9。也就是说意向购买金额达到400*3.9=1560亿，意向利率2.57%以上的有400亿。当然，最后都是2.57%利率成交，不是按各家报的利率，这跟股票发行竞价是一样的。 2、金融机构持有或分销 金融机构向其他机构投资者或个人投资者销售，或者推到二级市场进行交易。20日，招商银行和浙商银行向个人投资者分别销售了5亿元和3000万元，听说浙商银行售光了，招商银行有剩余额度。 3、上市交易 按计划，22日这批超长期国债将上市交易，通过证券账户或者银行的国债账户。 三、国债的收益方式 1、持有。每半年发放利息，每100元利息是1.285（2.57%的50%），自发行之日起。对个人投资者来说，这一期5月20日起。 如果将来不想继续持有，可以卖出，具体看“交易”一节。关于国债的转让（给特定人员，不是卖出）和继承，等具体细则出台。我相信会有规定，实在不方便的话，按卖出处理。 2、交易。交易的目的有两种，一是不想再持有，那就通过证券账户或银行的国债账户出售，有实时报价，跟买卖股票一样。 二是把国债当作一种债券进行买卖交易，赚取差价。理论上，国债每天有固定的票面价值，比如，8月20日我已经持有国债90天，那么100元含应得利息0.6425元（2.57%的25%），票面价值100.6425，以这个价格为参照交易，理论上买价不会高于票面价值。 但是，债券交易也要考虑市场利率预期。比如你认为市场利率会下降，以后发行的债券利率会低于2.57%，那么这个债券的价值就会提高，可能会高于票面价值成交。反之，则低于。因此，债券交易也有价格波动，但这个价格波动会以每天的票面价值为中枢，不像股票价格那样没谱。 所以，民众完全不用担心寿命不够长，不敢买超长期国债的事，这是一种收益稳定、流动性好的投资方式。声明一下，我也是普通民众，非金融机构人员来做宣传。但我的专业是财务管理，写这篇文章源于网上乱讲的实在太多了，希望能对愿意厘清概念的网友有所帮助。