斗鱼吆喝上市吆喝了一年多了。

只不过，相比同属于直播平台第一梯队，且都已被腾讯收编的虎牙，斗鱼的上市之路要坎坷太多了。

头部主播频频“翻车”，负面新闻接连不断，让斗鱼尽管在用户活跃度，礼物数量和收入等经营数据上一直好看，IPO日程却一拖再拖，地点也从港交所到纽交所，仿佛颠沛流离。

2月12日，据路透旗下IFR（国际融资评论）报道，游戏直播平台斗鱼终于申请在美国IPO，拟融资约5亿美元，预计最快二季度上市。

接近斗鱼直播高层人士也证实，斗鱼直播确定赴美IPO。

值得注意的是，谈及同在美股上市的虎牙直播，该人士称：“斗鱼比虎牙数据好得多。”

那么为何斗鱼的上市之路却如此之难呢？斗鱼的现状又究竟如何？

斗鱼为何迫切寻求上市？

其实，从资本偏好来说，斗鱼似乎是离上市更近的那个，数据上也是更胜一筹。

据公开数据，斗鱼直播APP手机、电脑双端注册用户均超过1亿。根据Quest Mobile《中国移动互联网2018年度大报告》，斗鱼直播2018年12月月活数据为4341.3万，虎牙直播为3040.3万。

据亚马逊旗下子公司、流量监测网站Alexa Internet的数据，2月13日前一个月内，斗鱼PC端官网在全球网站访问排名192位，日均UV为822.4万，日均PV为4901.5万；虎牙PC端官网过去一个月在全球网站访问排名438位，日均UV为387.2万，日均PV为2218.6万。

而截止目前，斗鱼累计完成了6轮融资，总融资额达到了70亿元。

2014年初，斗鱼获得奥飞动漫董事长蔡东青2000万元天使轮融资，并于当年年中获得红杉资本2000万美元的A轮融资。

2016年3月，斗鱼获腾讯、红杉资本中国、南山资本1亿美元的B轮融资；

2016年8月，斗鱼完成15亿元人民币的C轮融资，凤凰投资与腾讯领投；

2017年，斗鱼完成D轮融资，招银国际领投，南山资本通过元禾母基金跟投；

2018年3月，斗鱼宣布获得了新一轮投资，由腾讯独家投资6.3亿美元。

6轮融资中，腾讯共参与4轮融资，B轮、C轮均由腾讯领投。2018年的融资中，斗鱼和虎牙同时获得了腾讯的投资，斗鱼获得6.3亿美元融资，而虎牙则获得4.6亿美元融资。

当时，腾讯对斗鱼的估值也高于虎牙。有斗鱼股东透露，腾讯对斗鱼估值25亿，而从虎牙招股书上腾讯占股34.6%来看，虎牙当时的估值为13亿，只有斗鱼的一半。

就在所有人都更加看好斗鱼率先上市时，虎牙却成功抢先一步，在腾讯宣布投资的两个月后登录纽交所，成为了“游戏直播第一股”，并且上市之后势头越来越猛，此后情势便发生了扭转。

率先上市代表着充裕的现金流。直播被称为一个烧钱的行业不是没有理由的，平台流量变现一直是一大难题。而上市所带来的现金流保障则可以让公司在市场竞争中放开手脚。

虎牙于2018年5月以每股12美元的价格在纽交所上市后，成为了直播平台第一股。上市首日虎牙股价大涨34.75%，上市一个月上涨两倍，两个月市值就已达到约72亿美元，超过其原来母公司欢聚时代10亿。

尽管在直播平台中，斗鱼的造星、吸金等盈利能力是首屈一指的，但当竞争进入白热化，资本的力量是决定性的。

而同虎牙相比，斗鱼在融资渠道上被甩到了身后，经营状况的落差也就是迟早的问题了，这是斗鱼迫切寻求上市的一大原因。

甚至已经有一些迹象显示了斗鱼的紧张现状初现端倪。

从主播热度和收入等方面可以窥探到平台的经营情况。去年下半年以来，斗鱼平台不管是头部主播还是小主播之间都出现了一些动荡：头部主播接二连三地跳槽虎牙等平台，部分跳槽主播控诉斗鱼拖欠工资，斗鱼则反告主播违约；部分小主播直播哭穷，甚至有流传于相关论坛的传言称，斗鱼签约主播的收入计算方式改变了，逼迫小主播跟用户索要礼物。

也因此很多人分析，斗鱼在通过压榨主播来缓解资金紧张。

那么，斗鱼主播的生存状况究竟如何呢？Bianews咨询了一位近两年曾在斗鱼做过签约主播的知情人士。

斗鱼主播生存环境如何？

对于上文所提到的“大主播跳槽，小主播哭穷”问题，知情人士对Bianews透露，去年下半年，斗鱼新增了一个“加入公会”的功能，很多不知情的小主播被上面的各种福利迷惑，稀里糊涂地签了“卖身契”。

他表示，其实大部分公会就跟皮包公司一样，骗钱有套路，通过逼迫主播违约，赚取违约金。

据他介绍，公会给主播加一点热度，但其实并没有多大用处，作用极低的同时公会还要分成。在这种情况下，主播很可能希望解约，但是卖身契都签了，解决就要赔偿违约金，公会则从中赚取违约金。不想支付违约金，主播就只能老老实实的播，公会则照常拿钱。

其实此前公会组织就存在于主播当中，不过是独立于直播平台之外，类似于主播的经纪公司。

该知情人士此前便是与经纪公司签约，没有签平台。他表示，没有签约平台或者经纪公司的话，主播的礼物收入是跟斗鱼55开，签了经纪公司普遍是斗鱼抽成过后37开。

小主播没有签约公司或者平台，没有人气，没有热度，斗鱼再抽成50%，本来生存环境就很艰难，公会入驻斗鱼后，立刻被他们当作了救命稻草，没想到却是把自己也搭了进去。

而关于头部主播合约问题，则存在一个疑点，斗鱼的法务部门在多年来的主播跳槽大战中对于处理主播违约情况培养了丰富的经验，违约诉讼基本没输过，但还是源源不断有主播违约跳槽，前赴后继。

对此，知情人士表示，据他了解，大主播跳槽要么是寻求更好的机会，要么就是炒热度，吸引流量，大主播一般是有公会的，跳槽这么大的事情，公会应该会知道。

他认为，关键在于平台热度。斗鱼平台显示的热度并非实际观看人数，是在综合弹幕、礼物、鱼丸（平台免费礼物）与观看人数的基础上进行计算并排名，除此之外，热度还是可以由平台管理者进行调节的。比如Faker等职业选手，其实观看人数不多，弹幕也少，但是一开播，热度就碾压其他大主播。

每个签约平台的主播都能联系到平台超管，超管可以调节热度，可以给你最前排的推荐位。热度就像一块蛋糕，一个板块的蛋糕就这么大，至于怎么分，大主播内部之间也会有争夺。一个人想要更多的热度，更频繁的推荐位，其他大主播就可能产生不满。

此外，签约主播的工资是直接跟直播间的流水有关，热度上不去，平台扶持资源少，流水肯定低，而流水达不到要求，相应的热度又会被限制甚至下调。如果这时候其他平台能开出更好的条件，难免会心动。

而关于薪资问题，他表示，自己并未被拖欠工资，认识的主播也不存在拖欠工资的情况，但涉及头部主播也不是没有可能。

其实从数据上来看，斗鱼平台的活跃情况并没有落于劣势，长期保持着较高的用户黏着度和活跃度。

小葫芦数据显示，2018年，斗鱼送礼频次远超其他平台，是虎牙的近两倍，这也在一定程度上代表了用户互动频次，和用户活跃情况。

那么，直播业务数据尚可，斗鱼的上市之路的压力主要来自哪里呢？

斗鱼上市要翻过哪些山？

事实上，如今的游戏直播领域，全民直播倒闭，熊猫直播惨淡，战旗、龙珠等平台与头部平台还有较大差距，曾经的多强格局已经演变为斗鱼虎牙的两极争霸。

而同业竞争的结果就是摩擦不断，除了挖角头部主播外，甚至还发生了轰动一时的黑公关事件。

去年，暨南大学和广东舆情研究中心发布的网络“黑公关”研究报告仿佛在直播行业引爆了深海水雷，网络“黑公关”研究报告直指虎牙是攻击斗鱼的幕后黑手。围绕该报告，斗鱼虎牙更是在微博正面展开交锋。

而在这一场场舆论与资本的斗争中，已经上市的虎牙就显得气更长一些了。曾经的互相挖角大战，随着时间的推移渐渐变成了虎牙单方面的挖角，而同业竞争下，斗鱼频频在透露上市消息时曝出负面新闻，导致上市频频受阻。

在一次次纠纷中，斗鱼的声望和投资人的信心在不断地被消磨。

另一方面，斗鱼试图打破盈利模式单一所进行的出海计划并不顺利。

2017年6月，斗鱼参与投资了中国出海移动视频直播平台“Nonolive”，并在斗鱼创始人及CEO陈少杰的主导下于深圳成立了分公司，负责海外业务的拓展。

2018年10月，主打东南亚市场的直播产品Doyo上线，由斗鱼（香港）分公司运营。然而，上线刚两个月，Doyo便被爆裁员70人。

2018年底，斗鱼曝出裁员消息，涉及深圳团队近70名员工，主要负责项目是斗鱼位于东南亚的直播业务Doyo。人们对此猜测纷杂，有人说是高层内斗结果，也有一些分析人士认为是上市之前的公司结构优化。

除此之外，斗鱼海外版在上线后也被报道对越南、印尼、泰国等地的斗鱼签约主播薪水存在不同程度的拖欠。

在资本寒冬和上市压力下，斗鱼的出海业务不得不回撤并裁剪。虽然斗鱼官方回应“是团队优化配置，并没有大幅裁员计划”，但是市场已经开始看衰斗鱼的发展，担心其资金链健康，出海业务的失利及其所带来的评价下降，也成为了斗鱼上市的一大阴影。

再加上投资人对直播行业的理性回归，短视频行业的冲击，内忧外患之下，如今斗鱼上市的决策可以说是不能再拖的压力之下的末路抉择——除了挽回业内声望和投资人的信心，上市所带来的现金流和融资渠道还将成为斗鱼渡过转型阵痛期和未来抵抗虎牙侵蚀的砝码。

然而，也正因为是在末路下的IPO抉择，内忧外患依然存在，盈利模式单一，负面新闻不知何时又会爆发，海外烂摊子不解决的情况下，即便是上市之后的路，亦不能说光明。