暑去秋来天渐凉，静候落叶遍地黄。流年岁月匆匆过去，四季轮回皱纹长。8月，全球金融市场变化大；美元指数8月下跌2.23%，人民币上涨1.79%，上证指数也在8月最后一个交易日放量上涨，为9月行情带来希望。

是什么原因让美元贬值、人民币升值、A股上涨呢？它们之间的理解是什么呢？

美元9月贬值导火线，是美联储鲍威尔暗示美元9月将开启降息周期；这直接导致了美元指数大跌；美元加息周期是从2022年3元开启，由于美国恶性通货膨胀（CPI数据40年最高9.1%），美联储经过11轮疯狂加息，美元利率从0--0.25%快速上涨到5.25%--5.5%水平。

美元疯狂加息，让美元指数在国内通胀高企的情况下，对全球主要货币大幅升值；但美国经济是糟糕的、美国国债已经超过35万亿美元，美元的高利率也让美国巨额国债利息支出就超万亿美元，也引发了美国银行倒闭潮（签名银行、第一共和银行等倒闭），加上美国财政赤字很高，按照正常逻辑，美元是不应该升值的。

但是，美元是世界货币，美元加息、加上全球冲突不断，美元避险因素导致美元走强（也是美国薅全世界羊毛的套路）；也正是这些因素，根据美国高盛公司的分析报告，美元指数高估18%，也就是回归到经济层面，这也意味着美元利率虽然还是非常高，但美元大幅贬值预期，让全球套利资本抛弃美元（没有投资者会把大幅贬值的货币留在手中）。

“美元微笑理论”创立者，英国对冲基金Eurizon SLJ Capital的首席执行官史蒂芬·詹预测，随着美元降息，可能会刺激1万亿美元（约合人民币7.08万亿元）的“资金”回流，原因是人民币和美元之间的利差正将缩小；美联储9月份降息几乎已成定局，美元贬值危机隐现。

在美元加息周期，由于美元和人民币之间的利差大，给了套利资金空间，套利资金将人民币兑换成美元，存入银行，什么也不要干，就可以获得稳定的美元高利息（巴菲特超千亿美元买超短期国债，就是一样的道理）；当美元降息周期开启、美元大幅贬值，哪怕资金还获得美元高利息，但抵不过美元贬值的损失，这也意味着大量资金回流中国。

人民币升值、美元贬值，套利者自然会把美元兑换成人民币，这是资金贪婪的本性！流入人民币的资金多了，中国资本市场资金自然就充裕了，加上A股在底部，股票估值也远低于美股，资金流入A股也是水到渠成的，加上证监会推出不是利好股市的政策（降低印花税、交易费、管理量化、做空等等），A股见底回升，走出一轮上涨行情不意味！

巴菲特股市操盘经验解读。

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